大盘反弹无力 继续关注一带一路等确定性主题

　　昨日早盘沪深两市延续了前一个交易日低迷的表现小幅低开，随后在次新股、保险板块的带领下，两市在震荡中上行并成功翻红，但受累于整个雄安板块的调整过深，冲高后随即回落，最终双双重回跌势，沪指跌0.27%，深指跌0.39%。从板块上来看，一带一路、保险、人工智能等题材概念涨幅居前，雄安新区、汽车类、钢铁等题材概念跌幅居前，其中，值得我们注意的是，2017全球人工智能技术大会于5月21-22日在北京举行，受此利好催化剂影响近几日人工智能板块表现良好，昨日更是在整个大盘下跌的时候逆势上涨。

　　本周二，国土资源部党组书记、部长、国家土地总督察姜大明在主持召开部党组理论学习会议中指出，将把雄安新区作为改革试点和创新政策的先行试验区，这和我们之前在首席观察中提出雄安新区的建设可能会围绕着央企改革这一主线的观点不谋而合。首先，从政治周期来看，央企改革是2013年以来推出的重要改革，在今年下半年的十九大召开之前，需要做出阶段性工作成果以迎接大会召开；另一方面，在六中全会主席正式成为“核心”之后，使得上述政策加速落地得到保证。在当前“四项改革”中三项已取得重大突破的背景下，在发改委专题会已明确时间表之下，我们认为混改标杆性公司加速推进或将可期。再者，我们认为央企搬迁是雄安最先落地的改革，其过程也将大幅消减改革阻力。多年来京津冀一体化难以推动的根源在于央企不愿放弃自身利益迁出北京，与混改推动阻力“如出一辙”，通过自上而下，推动央企厂房搬迁和人员安置，在这一过程中消减改革阻力，同时推动央企混改加速，或将是决策层“一箭双雕”的选择。

　　昨日盘面上最大的热点当属一带一路板块逆势上涨，而上周中国保监会也刚刚发布了《中国保监会关于保险业服务“一带一路”建设的指导意见》。对于该意见的出台，我们认为其对促进“一带一路”继续推进的意义不容小觑。首先，“一带一路”大部分建设合作项目都在发展中国家，涉及投资金额数量较大，投资周期较长，参与企业承担了较大的国别风险和项目风险，如果今后险资能够围绕项目特点多推出针对性的保险服务，那将会大大提升“一带一路”战略的参与热情，与此同时，保险也将成为七大资金平台、进出口行、国开行等金融机构以外“一带一路”项目重要的融资渠道。再者，通过深入参与“一带一路”战略，保险公司也能够提升自己的海外投资水平，加快国际化的步伐。目前距离5月14日的高峰论坛还有2周多的时间，“一带一路”也将成为接下来一段时间的“热门头条”。鉴于一带一路是国家顶级战略，我们认为随着战略的不断推进将会取得更多实质性进展，同时也会有持续的新的催化剂出现，资本市场会看到更多相关公司的订单和业绩逐步进入加速释放阶段。基于这点，我们认为对一带一路的炒作不应仅仅拘泥于传统思维模式，把5月中旬的“一带一路”高峰论坛看做是一带一路行情的结束时点，而是把本次盛会看作是一带一路中期推进过程中的一个助推时点，而今后相关会议及协同推进组织可能会常态化。

　　综上所述，我们越声理财(yslc927)根据近日市场的整体表现，继续维持目前大盘处于下跌中弱势反弹的判断，鉴于增量资金匮乏、监管继续高压及流动性紧张等因素，后市继续下跌的可能性还是存在的。而纵观整个市场，雄安新区、一带一路及次新股是目前市场最活跃的三大板块，对处于存量资金博弈的市场产生的虹吸效应十分明显，昨日雄安概念大幅下挫，次新股在止跌后震荡，导致整个市场热门题材稀少，造成了整个大盘的上涨无力。对于后市的操作策略，我们建议在控制好仓位的前提下，重点发掘结构性机会，继续关注一带一路、雄安新区、人工智能等存在确定性的主题。