上攻量能不足致冲高回落 大盘企稳需进一步确认

　　周三沪深两市小幅度低开，随即在一波拉升后展开震荡整理，午后在白酒、雄安新区的带领下沪指反弹至3150点一带，但由于量能未能及时跟进最终冲高回落。从板块上来看，雄安新区、污水处理、次新股等概念题材居涨幅榜前列，海工装备、特钢、航空等题材概念居跌幅榜前列。昨日我国国产首艘航母在大连正式下水，前一日航母概念全线大涨表现或也预示着昨日这个利好消息兑现。我们知道在A股市场有这样一条不成文的定义：利好兑现之日往往便是利空之时，所以鉴于航母概念利好已暂时出尽，我们建议广大投资者们不要再追高以防高位被套。

　　本周二，人社部在今年一季度新闻发布会上透露：截至3月底，北京、上海、河南、湖北、广西、云南、陕西等7个省(区、市)政府与社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额是3600亿元，其中的1370亿元资金已经到账并开始投资，其他资金将按合同约定分年、分批到位。若以30%上限计算，这意味着首批养老金资金最多可为股市带来411亿的资金。养老金入市，既可以实现自身保值增值，也可以起到稳定市场的作用。而养老金作为百姓的养老钱，从制度到投资手法等各个层面都要坚持安全第一，因此，养老金入市证明了目前市场处于一个相对安全的位置。

　　对于我们广大投资者而言，最关心的莫过于养老金入市会偏爱哪些个股。由于各地养老金大概率会委托给全国社保基金进行投资，而两者在投资目的上有较强趋同性，社保基金目前的投资方向可能就是以后养老金的投资方向。总而言之，我们的看法是养老金与社保基金类似，奉行价值投资理念，以中长线投资为主，由于资金总规模较大，所以对起到市场积极作用。近日受“一行两会”金融监管的影响，市场出现大幅下跌行情，市场整体人气偏弱。这个时候养老金入市，有利于提振人心，市场情绪也有望得到恢复。

　　回顾昨日的盘面，最大的热点莫过于整个雄安板块继续强势反弹。雄安板块由于前期介入的资金较多，且上方套牢的都是开板后新进的资金目前急需自救，因此反弹的力度也较强。但同时，由于整个雄安板块对整个A股造成的虹吸效应较为严重，导致目前上方的套牢盘非常之多，而一旦拉升起来，那么抛压盘会太过于沉重，因此指望一下子解放上方资金不太现实，我们预计未来需要通过震荡的方式向上拉升。

　　最近几日“一带一路”板块连续出现调整，市场的关注度也不如从前，但是我们不得不再次提醒，5月14日15日是一带一路高峰论坛开幕式，届时整个一带一路板块将再次被市场所聚焦。“一带一路”是具有全球视角的发展战略，“一带一路”主题将得到持续性的政策支持，也将成为长期性的主题。在一带一路新一轮的后续投资机会中，市场将更加集中在直接受益于一带一路的标的，尤其是近期获得海外订单、将有稳定收入预期的公司或者即将在峰会中获得订单的企业。

　　综上所述，我们越声理财认为，短期市场仍会对强监管有所反应，市场风险偏好难以很快提升。虽然近几日雄安板块和次新股均止跌反弹，带动大盘展开技术性反弹，但从整体的成交来看还是保持萎靡态势，因此造成了上升动能不足多次出现冲高回落的现象。从确定性角度来讲，我们认为消费白马股仍是主要关注对象，近期资金继续向消费白马股集中，尤其是部分行业龙头年报和季报的推动下对资金的吸引力较强，因此我们建议广大投资者在控制好仓位的情况下，继续关注这类消费白马股，在主题投资上关注区域经济(雄安、内蒙)、一带一路、国企改革等主题。