十大机构预测大势：短线探底或未终结

　　申万宏源：探底行情恐未完全结束

　　继周一证券市场出现“股债双杀”之后，周二行情有所缓和，当天股市低开后出现反弹，最后三大指数都是以红盘报收；债市走势相对弱一些，但相比上一个交易日，跌幅也明显收窄。不过，综合分析显示，现在恐怕还很难断言两个市场都已经完成了探底，后市多半还将展开震荡整理行情。

　　导致周一股票与债券两个市场双双暴跌的原因有很多，但其中影响力比较大的，无疑是投资者对于利率走势判断发生了比较大的变化。如果说在一年前的时候，还是有不少市场分析人士认为今年会降一次利息、两次存款准备金率，那么到了现在，估计没有人还会预期年内还会降息降准。随着CPI和PPI双双走高，负利率状况已经相当严重，因此也就有人提出接下去是否应该加息的问题。而美联储加息在即，又再度强化了人们对于境内货币政策出现微调，特别是适度收紧的预期。也就是在这种背景下，国债期货率先大跌，并且波及股票。就股市而言，本来因为对险资举牌监管趋紧等原因，市场已经出现了一定的波动。此时一家保险公司宣布因为“受关注过程度高”而不再买入某上市公司股票，相反将择机卖出，这对投资者的心理影响很大，被市场解读为险资将“撤资”。于是，一度炙手可热的险资举牌概念股纷纷回落，再加上中小创一些品种持续调整，导致了近年来少见的“股债双杀”局面的出现。

　　现在的问题是，在周一下跌以后，市场基本面是否从根本上得到了改变呢？显然不是。就利率环境来说，现在还是较为严峻的，在去杠杆的大背景下，资金面有收紧的趋势。再考虑人民币与美元在长期利率上的息差仍然偏小，如果要稳住人民币汇率的话，很可能需要长端利率有所上行。而证券市场显然对此还缺乏准备。此外，进入9月份以来，险资入市节奏加快，对改变当时股市那种成交萎缩、振幅收敛的局面产生了积极影响。现在，由于各方面因素制约，险资再要大规模高调入市，至少在短时期内是不可能了。而此间市场上并没有形成一种可以取代险资“鲶鱼”作用的资金力量。因此，险资入市退潮所带来的冲击，很难说已经完全消散。根据以上这些因素，很难作出市场已经完成探底、即将重回上升通道的判断。

　　对于周二的上涨，市场上有各种各样的解读，但基本还是认定为超跌反弹，周二深市涨幅大于沪市的表现，也反映了这一点。当天沪深两市合计的成交金额仅4580亿元，明显低于近期的均量水平。从领涨板块来看，普遍都是影响力有限、缺乏冲击力的品种。在成交量缩减，带头反弹的股票号召力又不强，加上债券市场还没有完全止跌，预期股市后市会走好，显然缺乏依据。尽管后市大盘也不太可能深跌，但花时间整理调整则是必不可少的，期间也不排除有再次探低的可能。我们认为，周一的“股债双杀”，本质上不是一次“错杀”，而有其内在原因。在这些原因没有得到完全化解，或者其效应没有得到充分消化之前，对市场前景的判断只能谨慎。

　　不少投资者在前期股市上涨行情中只是赚了指数却没赚钱，而在周一大跌中又损失不小，此时的操作就更需要谨慎了。我们认为，投资者应该降低预期，客观看待当前市场特征，控制好仓位，不轻易抢反弹，待市场真正发出企稳信号后再进行操作。

　　广州万隆：三路援军有望拍马赶到 多方还击线路图曝光

　　周二A股探底回升，三大股指齐齐翻红，总算是给广大股民回了一小口血。昨日践踏式下跌所造成的恐慌情绪基本被市场消化掉，市场暂时企稳。与此同时，前海、恒大被监管限制后，似乎又有新的援军在跑步进场，修复性行情有望随之展开。
　　美联储加息靴子将会落地，对于A股来说还会是个不大不小的考验，在此之前，多空双方估计都不敢贸然押宝，因此市场还是偏震荡。

　　但是，正如上述所言，各路资金大有进场之势，而在周一突发的践踏式下跌后，市场出现技术性反弹的可能性也较大，当前很可能是一个不错的短炒良机。不过，反弹的成色如何，就要在后市中慢慢检验。

　　源达投资：多空双方也基本都处于观望阶段

　　目前场内的多空双方也基本都处于观望阶段，再加上周二反弹的量能明显弱于昨日大幅杀跌的动能，不足以支撑大幅反弹，似乎是有意维稳中央经济会议召开期间股市的表现，但市场资金收紧的重压将持续至年底。操作上，本周以观望为主，不可贸然进场。

　　巨丰投顾：金针探底 将进行技术性修复
　　从技术面看，大盘连涨7周后出现调整，本周是第3周，有望结束调整。造成昨日大跌，最主要的原因是管理层打击险资举牌和去杠杆，在这两大利空因素得到消化前，投资者当多看少动，控制仓位自保为主。

　　中航证券：大盘最终企稳还需时日

　　经过昨日的大跌，周二市场惯性走低之后出现回升，但从整体反弹的力度上来说并不乐观，所以这并不能够确定市场大跌之后就已经企稳，毕竟从沪指3300点见顶下跌以来，时间上调整的还不充分，所以操作策略上依然还需要以谨慎观望为主。

　　华讯投资：大阴之后市场初现反弹 短线不宜抄反弹

　　无论是外围的美联储加息导致的资金规避风险;还是国内年底银行扎帐、停止放贷回笼资金;亦或是A股市场由监管引发的险资暂停万能险升级，监管层彻查游资，再到12月解禁高峰的影响，可以说都是资金惹的祸。市场中资金如水，水能载舟亦能覆舟。

　　至于周二市场出现的反弹，其实只是大跌之后的技术性反抽，而仅凭周二出现的阳线，并不能就此推断行情企稳了。从技术面看，首先是反弹的幅度不够大，小阳线所处的位置只是在大阴线的底部区域，远远没有达到阴线实体一半的地方;

　　其次是反弹的力度不够强，当反弹时成交量出现大幅萎缩，虽然可以理解为杀跌动能出现衰减，但同时也说明抄底资金并不踊跃;最后是盘面上没有出现新的领涨板块，市场的赚钱效应较差。

　　对于后期市场而言，市场仍然要面临诸多的不确定，全球仍然在等待美国加息的靴子落地，市场需要救火资金的出现。另外，随着“亏不起”的养老金入市临近，都可能成为市场震荡走低的主要因素。

　　加上周二出现的技术性反抽仍有瑕疵，后期行情不足以去贸然抄底。当然，年底中央经济工作会议的召开以及基金年末排名战的打响，仍然会给市场带来些许暖意和相关个股的短线投资机会。但对于普通投资者来说，在市场不确定性较多，市场机会把握难度较大的前提下，借反抽时适当减轻仓位反而是更为理性的选择。

　　中富金石：大盘触底回升 保持耐心为宜
　　周二市场虽有所企稳，但三大指数仅小幅收红，而且反弹力度和资金入场意愿都不强。就后市而言，刚刚企稳的指数有望延续反弹趋势，不少个股的波动将加大，这对于短线或激进的投资者来说是一个较好的操作机会，但对于大多数投资者而言，目前点位的风险仍然大于机会，建议继续保持耐心、等待更加确定的时机为宜。

　　中证投资：后续分化格局将日益凸显

　　大跌后市场能够迅速企稳，自愈力较强，可见市场信心并不悲观。只不过量能的低迷依然显示出了人气受到一定挫伤，且在反弹过程中市场内部分化特征显著，预计后续分化格局将日益凸显。

　　大摩投资：指数还有继续下探考验支撑的需求

　　综合来看，周二指数探底反弹，两市量能相比昨天有明显萎缩。从技术面来看，指数收出缩量小阳线，沪指在60日线获得支撑，不过指数周一的放量长阴线跟上周一的向下跳空下跌还有较大区别，周一的长阴线并不是像上周一一样因为消息刺激引发的大幅低开式一步到位的下跌，

　　而是逐步下跌，形成层层抛售引发的踩踏下跌，这种下跌的特点就是套牢盘多，且撤离的资金不会马上回流市场，而且往往下跌之后形成的超跌反弹力度不强。目前来看，短期指数还有继续下探考验支撑的需求。

　　从基本面来看，周一的股债双杀说明近期流动性还是偏紧，另外年末解禁高峰、美国加息、监管趋严等众多风险事件都在抑制指数的反弹，因此操作上建议投资者在年末这段时间继续谨慎，维持相对中性仓位，减少操作频率耐心等待回补机会的出现。

　　钱坤投资：震荡反复的行情还会出现
　　周二大盘从最低点拉起，出现了四十多点的反弹，但这个反弹力量较弱，没有得到成交量的配合，说明在年底的资金压力以及创业板破位的影响下，资金入场意愿不强，也说明还没有出现很具吸引力的价格。

　　昨天长阴之下，周二的这种走势只能定位于弱势反弹，而3180上方就有较强的压力存在，短期内持续上攻的可能性较小。股指向下就是箱体支撑，向上有平台压力，震荡反复的行情还会出现。临近年底，考虑到市场资金面的压力，尽量减少操作，保留底仓等待。