十大机构预测大势：短线考验3200点支撑

　　民族证券：12月战略调整将成“黄金坑”

　　回顾A股市场从3000点到3300点的反弹行情，是以保险为首的资金介入蓝筹而不断推动股指所形成的。前期笔者观点明确指出权重股无法持续推动指数上涨，市场真正缺乏的是赚钱效应，权重蓝筹经过充分轮涨后，内生性调整需求不断增强，随着近期险资监管政策的逐步落地，A股市场正式进入战略调整期。而我们认为，适时的调整将更加有利于行情的长期发展，投资者要有充分耐心等待调整结束，逢低布局明年春季行情。

　　首先，市场特征显示短期调整仍将持续。一是近期沪指经过持续调整后，量能快速萎缩至2000亿下方，3235点上方9个交易日日均2800亿左右，靠目前的成交水平显然无法有效突破3235点。说明随着近期利率持续攀升，央行公开市场投放量大幅减少，叠加年底因素，资金面的紧张开始逐步向股市传导；二是市场风格切换难现，市场缺乏赚钱效应。随着权重股持续调整，市场一直期待的“跷跷板效应”并没有出现，反而创业板领头羊乐视网(300104)资金链危机预期再起，导致创业板市场持续萎靡；三是部分权重个股由于近期出现大幅调整，做空动能逐渐释放，尝试发动反弹。但受目前市场存在潜在热点板块及成交量大幅萎缩的影响，资金参与意愿并不十分强烈，使权重个股反弹力度相对有限。

　　其次，资金面阶段收紧及监管层规范市场直接导致市场风险偏好迅速降低。随着年底来临，在资金进一步偏紧情况下，央行仍坚持回笼资金，上周一央行净回笼资金600亿元，结束了此前连续3日的资金净投放格局。周二央行再净回笼资金1200亿元。10年期国债收益率升至3.12%，创2015年11月以来最高。资金收紧影响已经从预期层面向市场层面传导，成为市场短期调整的一个主要因素。目前临近年底，人民币波动的预期继续升温，资本外流压力加剧，资金面偏紧的局面或难有改善。同时年底机构资金结账问题随之而来，预计机构资金会偏向谨慎保守；从监管上看，尽管规范指向明确，对市场整体影响有限，但险资举牌事件的后续规范预计还会进一步细化，业务激进的中小险企业举牌动力短期趋弱。与此同时，深港通利好预期已经兑现，美联储本周议息会议召开，流动性拐点预期强烈，对全球资本市场都将产生较大影响。而面对压力重重的市场环境，A股还需面对12月的年内最大解禁潮和IPO趋快的考验。

　　源达投资：市场人气不足 创业板走势不容乐观

　　上周整体呈现先抑后扬的走势，但是赚钱效应急剧下降，沪指量能较上周减少4200亿，人气严重不足，再加上央行上周连续五日净回笼，资金收紧会进一步加剧，而本周市场将迎接年底前最大的考验，即美联储议息会议，或将给目前处于极度敏感的市场带来重大压力。而创业板指已经跌破2100点，下行趋势已经确立，整个市场下跌个股达1600多只，仅靠保险、银行、证券等大金融股的强势护盘，市场仍将得不到投资者的青睐。操作上，仍以减持和风控为主。

　　广州万隆：重磅历史规律指明后市方向 本周主力新猎物登场

　　从周五的走势也可看出，就算银行股把沪指拉得再高，其余个股的跟涨力度始终不足，谨慎依旧主导着整个市场。所以，还是这句，当前的市场盲目乐观并不可取，在重大利好刺激出现之前，A股还将在震荡之路上前行。

　　而在震荡行情当中，由于缺乏相应的赚钱效应，资金的活跃程度将会缓慢下降，个股分化将会越来越严重。正如后半周在市场上抢尽眼球的新零售板块，阿里入股的三江购物周五强势实现五连板，而京东牵手的永辉超市却再次冲高回落，可见不是买中强势的概念就能一帆风顺，始终还是要回归到个股的挑选上。

　　我们认为，能跑赢大盘的独立牛股，一方面要有行业利好的长期支持，尤其对于新兴行业，量变导致质变的案例比比皆是；另一方面，是要有实力的产业资本深度介入，一来可以引起市场跟风，二来可以提高上市公司提升市值的动力。类似的个股必然是主力资金最垂涎的猎物，再结合是否有强庄控盘、技术指标等因素，挑选出脱离于大盘的独立牛股不是难事。

　　钱坤投资：短期内继续上行难度较大

　　股指从3301点回落到3189点，现在反弹了50%左右，缺口已经完全回补，上方有高位震荡区域的压力存在，周线图指标尚处高位，短期内继续上行难度较大，需要放巨量的支持。但前期基建、煤炭、有色等板块涨幅较大，回调并不充分。如果股指继续上行，需要关注金融板块的走势，尤其是低估值的银行板块，它是近期行情的风向标。继续持仓。

　　巨丰投资：大盘已经进入调整周期

　　从技术面看，大盘已经进入调整周期，部分先于大盘调整的品种已经开启超跌反弹行情已经展开。后市，投资者短线可重点关注中小创板块中的底部品种和深港通中的白马股，对于险资举牌的蓝筹股，可逢低中长线布局。

　　湖南金证：时间窗口将至 短线市场仍难言企稳

　　周五沪指的小幅上涨是对周四上涨获利盘的回吐行为，短期要关注沪指上涨的力度以及量能是否继续放量，以及中字头个股的持续反弹情况，创业板指数周五再创新低，对于后市，沪指预计上涨空间有限，希望投资者趁上涨适当降低手中持股仓位，同时密切注意沪指在缺口处的压力情况，上涨至缺口处可能是一个减仓的时机，投资者手中持仓尽可能偏向选择低位业绩良好和年报预增概念的个股。
　　盘面来看，整体上看，创业板颓势较难扭转。在市场未能延续之前交易日相对活跃的反弹行情之后，场内资金再次选择了避险策略。股指可能仍处于方向选择及方向确认的时间窗口，市场仍难言企稳。

　　宁波海顺：当前市场操作控制好手中仓位

　　我们认为，12月市场资金面仍会继续趋紧，随着美联储议息会议的召开市场仍会受此有所影响，建议投资者在此期间多看少动，控制好手中仓位。

　　中证投资：权重股扛起大盘 二八分化凸显
　　前期躁动的中字头股票集体熄火，由于此类品种市值较大，其大幅调整带动股指回落，使得沪综指回撤至3200点平台整固。上周五以中国建筑、格力电器为代表的举牌股再度活跃，这类股票企稳有助于市场震荡企稳。本轮反弹的根基在于中观经济数据复苏，A股盈利端改善预期提升。中国经济经历了两年主动去库存阶段，当前库存水平创2008年危机以来新低。而在经济总需求恢复，供给侧改革影响之下，原材料库存领先回补。预计新一轮政府扩张周期将使得投资端继续保持高速增长，低库存水平下的上游改善将传递至中游制造支撑制造业投资。上周五公布的11月PPI同比上涨3.3%，创2011年10月来最大涨幅，这也再次印证了经济阶段恢复的预期。

　　中富金石：市场再现分化行情 创业板面临破位风险
　　市场再度分化，银行、保险等权重板块大幅拉升，部分次新股和近日涨幅较大的品种则纷纷遭受重挫。就后市而言，创业板指在周五收盘跌破2100点后离破位仅一步之遥，在此背景下，沪指要重返上攻态势并不现实，部分资金不断拉抬权重板块不仅无法凝聚做多热情，反而令赚钱效应不断降低，建议投资者保持谨慎为宜。

　　珞伽投资：银行股短线反弹基本到位
　　值得特别警示的是，市场目前在高位已经累积了较大的回调压力，后续并不具备再度上攻的动能，因而笔者建议投资者在目前市场状况下更多以逢高减持控制仓位为主。从上周市场的演绎情况来看基本符合预判，即股指的反抽基本是蓝筹股引领，而创业板则连续刷新调整新低。预计后续主板上行空间或受限，但中小创的杀跌风险仍将继续演绎。基于上述预判，笔者建议投资者短线仍需要倾向于克制，重仓的投资者逢反弹采取减持操作或是较好的策略选择。