十大机构预测大势：短线挑战2900点压力

　　东北证券：蓄能待升 或上攻60日线

　　从技术形态看，上周市场先抑后扬，最终收于20日线上方；周中在回踩前期平台后迅速反抽收阳，显示2800点平台的较强支撑；MACD红柱长度缩减，但依然维持在红柱区域，黄白线粘连；30分钟K线依然以区间震荡为主，在2880点附近上下波动。综合来看，短期市场处于下有支撑、上冲趋势并不明显阶段，投资者应以不悲不喜的态度面对。

　　从一些量化指标来看，5月社融规模增量下降，但新增信贷上升，货币政策中性，传统上驱动6月风险的钱荒等资金压力并未出现；融资余额保持在8300亿元左右，并未出现明显回撤；以成交额除以流通市值计算的换手率较前期有所提升，市场活跃度加大；分级B基金折溢价率有所收窄，VIX指数较前期有所上升，认沽/认购持仓比有所下降。综合来看，市场波动或将加大，但投资者情绪依然谨慎乐观。

　　逻辑上看，目前市场依然以存量博弈行情为主，但市场内在的“吃饭”行情冲动有所加强，年内第二次“吃饭”行情的内在逻辑仍然成立。上周证监会出台了《上市公司重大资产重组管理办法》，对壳资源的炒作进行了更加严格的监管和限制，同时探索推出公募FOF。可见制度层面的改革步伐和健康发展的股市预期。

　　总体来看，短期市场将以蓄能待升为主。对壳资源的监管将加剧场内资金腾挪，某种意义上市场尚缺一次风格波动。考虑到股市基础制度建设的推进，以及欧美股市在英国脱欧公投前已经大幅调整获得支撑，外盘存在利空兑现是利好可能。因此，月内市场仍有上攻60日线动能。

　　光大证券：保持区间思维

　　A股市场的关键问题还是太贵了？目前全部A股整体法和中值法计算的市盈率约为20倍和60倍，即使考虑目前无风险利率15%左右的降幅，仍显著高于2012年11月时的水平。但是由于2012年以来，A股公司结构和业务出现了巨大变化，我们必须用结构性思维来看待估值问题。

　　沪深300估值相对合理。首先，目前沪深300所隐含的股息回报率约为2.5%，较无风险收益率折价20%，这一折价率已经回到了2012年1月到2014年10月的均衡区间内。在无风险收益率不变和净利润零增长假设下，这一区间所对应的沪深300指数范围为2700-3600点，大致对应上证综指2500-3300点区间。其次，即使和全球其他市场相比，目前沪深300的估值也基本合理。

　　创业板以时间换空间。以创业板为代表的小市值公司的高估值，本质上是市场存量资金抱团所致，是市场流动性并未完全退潮的表现。在经济转型、现有发行制度不发生实质性变化和外延成长短期无法证伪的背景下，如果市场流动性环境不发生明显收缩，创业板的结构性高估值很难有效降低。对于以创业板为代表的高估值小股票而言，大概率将呈现以时间换空间格局。

　　保持区间思维，驻守价值型成长。从基本面看，企业盈利出现显著拐点和无风险收益率出现逆周期变化是区间破局的两大重要因素，在这两个信号确定之前，建议按照区间思维看待市场波动。配置上，首选业绩确定同时估值相对合理的价值型成长股。

　　长江证券：短期以观望为主

　　短期来看，我们认为投资者应以观望为主，关注英国退欧对出口预期、人民币汇率预期的影响。如果英国退欧，对A股市场有负面影响，但A股的反应机制的不可测使得投资者不易对市场反应幅度做出定量判断。另外，我们认为6月下旬到7月上旬的资金面偏紧情况依然值得关注。今年资金面的季节性扰动情况好于往年，但最近跨季资金价格仍有较为明显的上行，未来两周利率继续上行可能对市场产生更大影响。此外，7月上旬的流动性很可能不容乐观，市场资金面可能出现相对紧张情况。我们预计7月份央行很可能会再次降准，届时对市场来说会是很强的信号。整体来看，我们认为在当前的市场环境下，投资者的仓位水平仍应保持中性。如果市场受到短期风险事件影响出现剧烈调整，可以适当提高仓位。

　　行业配置：守正出奇。基础配置立足稳健，核心思路依然是景气第一，结合估值进行调整。重点配置汽车、家电、饲料、高景气细分子行业、黄金等。