十大机构预测大势：有望重返3800点之上(5)

　　民生证券：关键点位或有激烈争夺 关注可能变化情况

　　连续反弹后，上周市场出现了较大幅度的调整。最低点探到3537点，后在银行、券商以及保险等金融板块集体反弹中，市场重新回到3600—3800点区间震荡。从月K线看，已经连续收出两根长阴线，目前正处于10月均线的支撑中，10月均线在3557点附近。因此，多空双方会在3500点附近展开激烈的争夺，最终选择中线的方向。短期来看，日BOLL线的中轨在3842点，对市场构成压制，能否突破走强，是关注的重点，在投资者心态逐步修复后，市场重心仍会逐步上移。

　　从流动性上来看，受月末考核的影响，短期同业拆放利率有所回升，但较低的资金利率显示，这种扰动会随着考核的结束而趋向平稳。中长期利率继续低位徘徊，资金宽松格局不变。上周央行除了在公开市场上净投放200亿元外，还通过3个月国库定存招标，向市场投放500亿元，以增加基础货币供应量，补充流动性。近期召开的政治局会议上，再次重申实施稳健的货币政策，保持合理的流动性，以支持实体经济的发展。市场方面，证金公司继续注入流动性、上市公司增持以及回购股份等都表明资金并不匮乏，缺乏的是信心的恢复。

　　从市场运行特点看，市场下跌过程中，再次出现近1800只个股跌停的局面，显示投资者心态不稳。银行、保险以及券商的护盘动作结束后，持续性不强，表明市场恢复常态仍需时间。在市场缺乏趋势性机会的时候，高抛低吸或成为近一段时间操盘的特点，同时也带来市场的波动，预计这一特点仍将延续，直到均线系统从空头排列，进入到多头排列。形成趋势性上涨后，才能吸引场外资金的介入，从目前看，在两融维持1.3万亿的低位、新增投资者开户创三个月新低等因素制约下，市场走势很难做出大的改观，区间震荡或将延续。

　　后市关注：一是，有关“十三五”规划的消息，国企改革、京津冀一体化等，一些新的见解和精神。二是，7月中采PMI数据的公布，关注企业的生产经营景气状况以及经济增长的运行情况。三是，市场是否有新的热点出现，只有这样，才会引领市场反弹，才会吸引场外资金的介入，成交量会有逐步放大的过程，否则，仍以震荡整理为主。

　　新时代证券：市场观望气氛浓厚 弱势筑底将延续

　　上周沪深股市大盘破位下跌后缩量盘整。周初受利空消息的打击，大盘跳空向下大幅暴跌8.48%，市场恐慌杀跌气氛较为浓厚。周二大盘在3537点企稳反弹至周四最高3844点，但尾市再度出现大幅跳水，致使大盘重回下跌趋势之中，周五成交量进一步萎缩。

　　基本面上，周一国家统计局公布数据显示，前6个月全国规模以上工业企业利润同比降0.7%，降幅较前5月收窄0.1个百分点，显示工业企业生产经营形势有所好转。分行业看，在41个工业大类行业中，30个行业利润同比增长，11个行业下降。一方面经济调结构的效果继续显现，一些高耗能行业进一步受到抑制；另一方面一些强周期性行业目前仍在行业周期的低谷徘徊。这也正是前6个月国有控股企业利润同比下降21.2%的主要原因之一，未来国有企业兼并重组、改革创新势在必行、任重道远。

　　流动性上，上周央行在公开市场上进行两次7天期逆回购共计900亿元，中标利率持平于2.5%，对冲到期的逆回购资金700亿元后，上周净投放资金200亿元，较上周缩减100亿元。周四财政部、央行进行了500亿元3个月期国库定存招标，中标利率续降20bp至3.2%。因此上周实现净投放资金700亿元，以充裕跨月流动性。市场资金利率小幅上涨，但市场流动性保持宽松。

　　技术面上，上周沪市大盘周K线收出一根略带上下影线的中阴线，显示经过前三周的小幅技术性反弹后，大盘再度步入下跌趋势之中。日K线上，均线系统继续向下运行，5日均线快速下行，对大盘构成强力压制，周五大盘收一缩量阳十字星，表明市场观望气氛浓厚。目前，除去以金融为代表的蓝筹外，市场估值仍有较大的泡沫，后市还有较大的挤压的空间。操作上建议投资者仍以谨慎观望为主。