十大机构预测大势：有望重返3800点之上(4)

　　西部证券：多空对峙拉长筑底周期

　　上周市场震荡回落，沪指一周跌幅10%，创业板综指跌幅超过12%，伴随量能逐级萎缩，多空对峙的僵持局面在盘中时有发生，热点及交投活跃度的降低，使得近期市场难以形成有效的反弹契机，筑底震荡亦会促使指数走入逐级收敛的状态，预计本周市场将以区域整理为主，在热点难以持续突出的阶段，整体持仓不妨从轻配置，减少短线操作频率。

　　上周沪深两市成交的逐级萎缩，上周沪指单日成交6080.60亿元（前一交易周7200.00亿元），相比前一交易周明显萎缩。融资融券方面，两融余额在上周持续减少已是常态，可以说，指数结束前期七连阳步入调整，存量资金的参与意愿明显降低。

　　盘面观察，市场步入快速调整，虽然热点盘中时有表现，但总体仍呈现出单一、单日的短暂切换特征。一方面，行业政策利好推动，集中反映在弱势格局下题材股的局部活跃，从周内航天军工、工业4.0和国企改革，到区域性题材代表的西藏板块，概念性板块中个股分化的迹象格外明显。另一方面，权重股走势疲弱的背景下，部分弱周期性明显的板块有所活跃，白酒、餐饮指数明显强于沪指，说明近期市场防御性情绪明显抬头。

　　结合技术走势观察，周K线方面，指数已步入阶段性筑底的第四个交易周，缩量和热点的不持续，均不支持市场形成较大级别的反攻。考虑近期指数盘中对各关键点位，均形成反复盘磨的对峙格局，多空双方的分歧均衡，从目前来看并无打破僵局的可能，逐步走入震荡收敛的区域整理或是最好选择，但沪指五日均线的有效收复仍很关键。操作策略方面，反弹不放量不参与，是短线投资者需要恪守的准则。

　　光大证券：量能出现大幅萎缩 短期底部尚待确认

　　上周市场整体表现趋缓，量能水平出现了大幅度的收缩，两市的合计成交金额已经下降到了不足万亿，较市场活跃时收缩了一半有余。至此，7月份的所有交易日均告结束，各主要指数在当月均出现了大幅的回落，其中，上证综指累计跌14.34%，创2009年8月以来最大月跌幅。行业板块表现方面，中信一级行业在当月全部下跌，煤炭、钢铁、有色金属等强周期板块的跌幅最为惨重，当月的下跌幅度均超过了20%。餐饮旅游、国防军工、农林牧渔、通信等板块的跌幅则相对较小，在10%以内。

　　6月15日到7月9日这18个交易日里，A股市场出现了一轮快速的杀跌。沪综指从最高的5178点开始回落，最低时触及了3354点，下跌了1824点，下跌幅度达到了35.23%。此后随着众多救市政策的出台，投资者情绪与场内流动性水平逐渐回升，市场展开了一轮修复性反弹，并在上周末最高触及了4180点一线，成功地收复了接近一半的失地。从历史的表现看，杀跌过后市场在反弹收复50%左右的失地后，大概率会遇到比较强的阻力。此外，本次市场又有其较为独特的特征，首先杀跌速度过快，造成了上方存在着巨量套牢盘，反弹面临着较大的解套压力；其次，市场下跌过程中伴随着大量融资盘平仓，市场整体杠杆水平短时间很难恢复到下跌前的水平。所以在上述因素的影响下，市场反弹到这一位置后，遇到了极大的阻力。

　　伴随着市场的杀跌，市场整体的风险偏好迅速回落。资金也出现了比较明显的净流出，Wind的数据显示中小、创业板的个股主力资金在上周的流出量超过了600亿元。市场的融资余额在上周也是连续收缩，总量回落到了13600亿元，创出了3月中旬以来的新低。总体看，在大幅波动的影响下，市场的投资者风险偏好水平受到了较为明显的影响，伴随着量能水平的大幅收缩，短期底部尚待确认。