反弹速度提升 反弹高度存疑

　　沪指昨日高开低走，尾盘出现强势翘尾行情，大盘再现百点长阳。我们认为，昨日市场走势为小盘股带动大蓝筹形成的普涨形态，在新利好相对缺失的背景下，快速反弹或间接导致调整风险增加，3800点未构成有效突破，使得反弹高度受到制约。

　　从技术面来看，昨日大盘高开低走，3700点构成有效突破，但盘中最高冲击到3792点，上方3800点整数关口压力出现放大效应。另外昨日大盘量价指标与周二相反，尽管成交量萎缩，但“以量代价”形态表明当前市场正逐步恢复活力，市场在抛盘压力减弱基础上，多头势力开始提涨，此外，昨日大盘走强不排除国家队继续介入的影响。

　　目前5日、10日、20日和120日均线继续粘合，20日均线有反转向上预期，60日均线当前已在前期跳空缺口下方运行，短期上涨趋势初步显现。目前CCI指标底部出现反转，但超卖仍然严重，MACD指标底部反转预期开始提升。昨日3800点未构成突破使得多头力量过于宣泄，同时20日3854点均线压力或放大，短暂市场预计将维持窄幅震荡格局。

　　从板块方面看，昨日市场再现全行业普涨格局，但小幅分化趋势仍在延续。军工板块在经过小幅调整后二次反弹，昨日对两市的引领带动效应得到放大，旅游、电力及次新股等整体发力带动股指上攻，金融板块在经历前日护盘走势后表现走弱，尽管存在业绩大好因素，但题材滞涨趋势未变。目前市场资金仍对中小盘股情有独钟，昨日小盘股带动蓝筹股走势也表明短期中小创题材股投资机会增强。

　　策略看，市场昨日缩量拉升，市场持股待涨心态出现，同时中小创指数6%以上的振幅也表明资金面小幅转移，蓝筹题材除国企改革因素外，主驱动力相对较弱，对大盘指数更多地起到维稳作用。目前市场热点集中，但上涨高度有限，同时昨日尾盘的快速拉升也表明当前市场情绪较为暴躁，盲目追涨杀跌使得短期反弹高度受到抑制。另外，当前技术面压力并未有较大变化，建议操作上谨慎提升仓位，防范系统风险再次突发。

　　(作者单位：北京首证)