十大机构预测大势：有望重返3800点之上(2)

　　西部证券：缓慢筑底走势仍将延续

　　虽然没有太多的利空因素冲击，但市场心态仍相对脆弱，场内抛压的不断加重使得A股上周运行重心有所回落，沪指退守3700点一线。盘面上板块走势分化明显，尽管部分二、三线品种保持活跃走势，但金融股的补跌仍对指数运行形成较大的拖累。

　　虽然没有太多的利空因素冲击，但市场心态仍相对脆弱，场内抛压的不断加重使得A股上周运行重心有所回落，沪指退守3700点一线。盘面上板块走势分化明显，尽管部分二、三线品种保持活跃走势，但金融股的补跌仍对指数运行形成较大的拖累。笔者认为，经济下行压力的加大对A股的影响愈发明显，同时市场自身也缺乏增量资金的驰援，A股难以摆脱当前的弱势整固走势，3500-4100点之间的缓慢筑底走势仍将延续。

　　从上周盘面运行的表现来看，两个特征值得关注：一是以金融、石化为主的权重蓝筹板块呈现补跌走势。二是二、三线板块中一些具备成长价值的品种开始得到资金的青睐，尤其是本轮下跌过程中存在被错杀的品种开始走出独立的行情，如中成药中的东阿阿胶、白酒饮料板块中的泸州老窖、家电板块中的苏泊尔等品种已经呈现出一定的拒绝下跌迹象。这也意味着经过有效的清洗浮筹之后，主流资金调仓换股的动作基本趋于结束，未来真正具备成长性、业绩增长确定的品种将更多地得到资金的青睐。

　　整体来看，虽然存在局部的做多热点，但板块走势之间较大的差异性仍使得市场信心难以得到全面的提振，资金多空分歧的加大也将会延长股指整固的时间周期，尤其是权重板块的补跌更是会使得股指在3400点上方筑底的过程变得漫长。

　　尽管上行难度较大，但从另一方面来讲，股指下跌的空间实际也并不很大，毕竟政策维稳的力度也在加强。正是由于经济的下行压力加大，也倒逼了政策继续向稳经济这一目标倾斜。在7月30日召开的中央政治局工作会议上，中央也进一步表态下半年将增强积极的财政政策效果，尤其是加大降税清费的力度，同时明确了货币政策不会转向的基本基调，保证了流动性充裕状态将得以维系。结合发改委最近对基建项目的连续批复，这些都将对A股形成强有力的下档支撑。

　　综上，笔者认为当前A股处于上下两难的相对尴尬格局当中，通过宽幅的反复拉锯，缓慢完成阶段性底部的概率较大。操作上，建议控制仓位在半仓左右，同时积极调整持仓结构，及时减仓缺乏业绩支撑的中小创品种，转而逢低分批介入业绩增长稳定的成长类品种，以及代表未来经济转型方向的信息技术、智能机器、生物、节能环保等新兴产业品种。

　　长城证券：沪指跌破前期低点概率不大

　　上周市场调整，尤其是周一的大跌，对市场情绪打击较大，引发了大家对于市场再次探底的担忧，上周的各项交易数据显示：成交量继续萎缩，融资融券余额减少；而在此前的一周，新增基金账户数减少，证券市场交易结算资金余额再次出现了减少，这些数据一定程度上反映了场内资金在退场的迹象，会否持续，仍需进一步观察。

　　近期公布的经济指标：两个PMI指标均低于预期，中观数据方面粗钢产量和发电耗煤增速持续负增长，水泥等工业品价格下跌，预计即将公布的7月份各项经济数据依然不容乐观，弱经济宽货币的格局料将延续。上周外媒报道中国将通过农业发展银行等为主的政策性银行发行超过1万亿规模债券，为基础设计建设提供融资，债券市场接力股票市场为经济输血，下半年财政政策需要进一步发力，而货币政策也必须平稳才能保证对下半年经济的托底。弱经济、政策宽松的格局没有发生变化。

　　上周美联储维持利率不变，没有明确表示加息的时点，只释放出今年将加息的信号，希望等待更多有关经济复苏强度的证据，周四公布的美国二季度GDP增速2.3%，中期看，美联储加息以及国内一线城市地产再泡沫将成为制约我国货币政策的核心因素，货币政策往后的作用可能被进一步被削弱。

　　市场方面，我们倾向于跌破前期低点的概率不大。媒体报导证金公司再次借道基金入市，将救市资金注入南方基金，易方达基金，招商基金，规模合计1200亿元。同时多数机构净卖出规模需要申报。而期货公司的投机性交易被进一步限制，在此种情况下，如果指数跌破前期低点，则对政府的公信力和公众的信心将是一个严重打击。所以在这个位置，我们更倾向于是双底。但向上看的话，由于国家队目前给出了4500点救市券商减持的点位，聪明的投资者也不会马上给救市券商减持的机会，加上近期市场走势的低迷对多数投资者情绪的影响较大，我们认为市场震荡区间可能较之前的判断缩小，可能出现3500-4000之间的窄幅震荡，成交量进一步缩小，同时个股的差异度增大，后续高抛低吸的赚钱难度增加。而行业方面：我们建议底仓配置业绩确定的，安全边际高的白酒，家电，旅游，银行等板块。选择市场回调时从中线角度小仓位配置调整幅度较大的优质成长股