震荡夯实市场底部 A股七翻身或在后半月

　　昨日，市场告别“六绝”，迎来7月的开局之战。然而，沪指却又上演一场暴涨暴跌大戏，周二涨逾5%后，周三又跌逾5%。这让普通投资者无所适从。一名分析人士在接受证券时报记者采访时认为，A股6月巨震之后，“七翻身”的机会反而加大，当前的震荡有利于大盘夯实底部，7月行情或先抑后扬。

　　从指数运行来看，周三沪综指收跌5.23%、深成指收跌4.79%，表面看上去单日跌幅很大，其实还有内在的问题需要考虑。周二沪综指从低点到高点涨幅达429.34点，振幅10.66%，波动巨大，昨天大幅回撤，也仅是抹去前一个交易日的一半空间而已，仍属于较为正常的修正过程。昨日沪综指的最低点仍高于前两个交易日的低点。

　　从消息面来看，近期政策利好接踵而来。继上周末“降息降准”后，本周《基本养老保险基金投资管理办法》征求意见稿出台，此后，国泰君安率先上调160只沪深300蓝筹股的折算率，并相应下调5%融资保证金比例。投资者需要明白，市场暂时对利好的麻木，并不等于这些利好失效，而是因为目前市场还余震不断，“灾”后重建需要时间逐步聚集人气和力量。

　　从板块关系来分析，反弹之所以“一日游”，是因为投资者还未达成共识。6月30日，早盘市场继续开启暴跌模式，创业板已连续3天盘中暴跌近8%，两市跌停个股近一千家。上午11点，权重股集体反弹，午后涨幅扩大。可以说，权重蓝筹是绝地反攻的功臣。而由于创业板、中小板弹性好，反弹涨幅大于主板，尤其是昨日的7月开局之战，创业板继续大幅反弹，主板却开始走弱下跌，最终拖累了全部板块。这一定程度上暗示了市场人气仍未完全恢复。

　　需要指出的是，今年4月3日，沪综指在3863.93点的点位形成了一个上跳缺口，这个牛市的标志性缺口一直没有回补。到今年6月30日，沪综指终于最低探至3847.88点，完全封闭该缺口后，上演绝地反攻，接连收复四道关口。理论上，行情反复可能回踩确认这个缺口的支撑，只要缺口不被击穿仍可视为牛市的震荡洗盘，而且这个缺口附近还有半年线的支撑。应该说，3863点既是政策利好密集出台的政策底，也是技术上不可忽视的市场底。

　　从博弈层面上来说，现在做空主力就是不遗余力地打击投资者信心，特别是昨天午后出现了三级大跳水现象，为后市反弹埋下了隐患。作为多方来说，由于前期连续暴跌元气大伤，盘中多头毫无抵抗能力，究其原因，是空头主力多了做套保交易的套利工具。虽然目前还没有发现所谓的大幅做空行为，但监管层必须加强市场监测监控，切实维护市场秩序，严密防范和严厉打击市场操纵行为。

　　需要指出的是，刚刚过去的6月份，QDII、债券基金和混合型基金、股票型基金录得负收益，分别为-2.04%、-2.65%、-6.25%、-12.27%。这对于新基金发行炙手可热的基金经理来说，下半年大战刚刚拉开帷幕。7月份开始，上市公司将陆续披露中期业绩，低价蓝筹股以及有业绩支撑的中小创业板股票有望启动一轮价值成长的修复走势。个股分化与价值回归将是7月份的投资主线，只要价值与成长、主板与创业板共振并达成共识，“七翻身”仍值得期待。