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上周,沪深两市大盘继续维持强势反弹,但上周五创出反弹新高后双双回落。就市场表现来看,蓝筹板块轮流领涨,推动指数不断刷新反弹纪录,但上周五尾盘两市出现快速跳水。市场前四个交易日“二八”风格与“八二”风格各主导两个交易日。 资金面上,上周四央行以利率招标方式开展了260亿元14天期正回购操作,中标利率为3.70%。这是时隔三个半月后,央行再度以14天期品种取代28天正回购,且本次中标利率降低了10个基点。上周央行在公开市场上实现净回笼110亿元,结束了之前连续11周净投放的局面。央行改变净投放或与前期央行向国开行发放抵押补充贷款(PSL)有关,近期一个月期SHIBOR利率连续回落,说明当前流动性较为充裕。因此央行此举意在控制流动性,并非货币政策转向的信号。 对于本轮市场上涨,我们认为仍属于反弹性质,在中观和微观数据缺乏改善、仍以存量资金腾挪为主导的市场中,判断中期行情启动为时尚早。因此,沪指在连续两周拉高之后,一方面技术上已经具备回调的需求,另一方面在宏观数据向好预期被消化之后,如果没有行业基本面实际的改善,权重蓝筹股缺乏连续走强的内在动能。同时,拉动“大象”起舞需要的资金链如果不能持续,那么指数上涨的持续性则难以过于乐观。因此,我们建议仍以波段操作为主。上周创业板指数周涨幅已超过沪指,如果本周“二”类股明显出现调整,可适度关注中小市值中前期被错杀的优质个股。
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