九顶级券商预测下周大盘走势(4)

　　资金偏紧导致上升受阻

　　光大证券　　曾宪钊

　　本周市场冲高后回调，沪指勉强在2000点上方守住，笔者认为，短期资金面偏紧是市场回落的主要原因，但度过新股申购和月末银行揽储的时点后，A股仍有机会逐步走强。

　　从新股申购的情况来看，首先，仅周三申购的四只新股就冻结近3800亿元，加上周四、周五的新股，预计本轮新股申购冻结资金超过5500亿元，高于1月份新股申购资金；其次，在新股申购后，周五市场成交量萎缩；再次，从新股申购的收益率测算来看，预计年化远高于二级市场投资收益，而申购新股需要市值，又限制了场外资金介入。因此，在二级市场保证金账户的存量资金分流，使得二级市场压力比预期更大。

　　本周五，7日和14日shibor分别为3.402和4.578，较上周五分别上升0.362和1.319，考虑到6月末是银行揽储的高峰，加上新股申购的趋同效应，短期内，A股的资金紧张局面还难以快速缓解。

　　值得注意的是，无论是申购新股还是年中揽储造成的短期利率反弹，都带有较强的时效性，而新股的不间断发行，会减轻因集中发行而导致的卖出老股打新的做法，随着新股中签率的降低，申购新股而导致的冲击将减轻。A股的关键问题仍将回到如何引入外部资金，而不是靠存量资金博弈。笔者认为，引入活水的相关框架已搭成，虽然从政策明确到市场响应还需要时间，但申购新股以及未来刚性兑付的打破带来的短期冲击，反而为更好的入市时机做好准备。

　　从市场上看，部分较早公布业绩和高送转公司已开始受到市场青睐，投资者仍应重点发掘新兴产业中已出现利润增长的优质公司。

　　下周趋势　　看平

　　中线趋势　　看多

　　下周区间　　1980-2150点

　　下周热点　　高送转

　　下周焦点　　新股