政策底进一步确认 新股表现值得期待

　　本周有四只新股将登陆资本市场，对于投资者而言炒新机会再次降临，同时主板2000点的政策底进一步确认，也为投资者炒新营造了环境。本期中证面对面请到了南方基金首席策略分析师杨德龙以及中信证券财富管理中心总经理李旦，对投资者如何把握炒新机会展开探讨。

　　二位嘉宾都认为，由于前期IPO重启的预期已经释放，并且此次IPO重启的规模十分有限，同时今年IPO的总量也已经确定，因此此次新股重启并不会对市场构成冲击。与此同时，由于新股供应已经中断较长时间，市场必将对新股公司较为追捧。因此本周上市的新股表现值得期待。

　　新股表现值得期待

　　主持人：本周新股即将重启，请问对市场的影响有多大？投资者如何把握“打新”以及“炒新”机会？

　　杨德龙：我们认为，市场在IPO重启之前的下跌过程中已经将利空反映出来，因此这次IPO重启不会对市场造成很大影响。大量的新股发行对市场必然会造成资金面的紧张，证监会吸取了上一次重启的教训，严格控制新股发行数量，从6月份到年底发行不超过100家新股，每个月发行的量比较少，这一次发行的7家，募资额仅仅41亿元，这么小的资金量对市场的冲击也是比较小的，这也是近期市场还出现反弹的重要原因。

　　IPO重启相当于市场恢复了造血功能，给市场短期内提供了一些热点，也激发了很多投资者“打新”、“炒新”的热情。因为新股发行已经停了三个多月，形成了一定的饥渴效应，所以这次新股打新资金应该是比较多的，中签率可能会很低。又考虑到这一次新股的发行价比较低，证监会规定新股发行价要低于二级市场行业平均市盈率，这其实就限制了发行价，这样上市首日以及几个交易日的上涨空间相当于被打开了，所以炒新的人可能较多，新股上市后的表现值得期待。

　　李旦：去年年底、今年年初有一波新股上市的炒作热潮，总体来说比较疯狂，这一次我估计仍然会比较疯狂，因为这次新股发行价可能更低。另外，首日没有涨跌停的限制，所以估计首日会比较疯狂。有闲置资金的投资者都是可以参与打新的，但是如果大家都去参与，中签率照样会很低，新股上涨的幅度估计会比较高，首日获利会比较明显。

　　至于如何炒新？我觉得要找A股市场没有的、独特的概念。但是要提醒投资者注意的是，历来炒新的获利期间可能就在上市前一个月左右，如果经过疯狂炒作，后面都是长期价值的回归，建议投资者还是要注意风险。

　　2000点政策底基本确认

　　主持人：近期大盘在触及2000点之后又再度反弹，虽然力度有限，能否再次确认2000点的底部区域，进一步确认目前的筑底性质？

　　杨德龙：这一波的反弹再次证明2000点作为政策底是非常牢固的。今年上半年每次跌到2000点附近，政府都会出台一些利好政策，从政策面上支持市场探底回升，资金也有很多在2000点附近抄底。现在来看政策底再一次被证明，虽然央行没有全面降准，可是现在通过不断扩大定向降准的范围，政策信号是比较明显的，这也是促使这一波反弹的主要动力。

　　从近期公布的5月份经济数据来看，微刺激政策的效果逐渐显现。在这种情况下，市场也具有了反弹的基础，这一波的反弹也突破了2050点这样一个前期反弹的高点，进一步挑战2100点整数关口。但是我们认为突破2100点之后，市场的反弹可能就会比较疲弱，因为毕竟下半年经济增速相对来说不确定，市场的反弹不可能一蹴而就，中间也会有很多波折。

　　李旦：既然说到2000点，我也想从技术面的角度研判一下市场，我们注意到上证指数从2009年以来长达五六年是走下降楔形整理形态，这个楔形的底边是2000点一带，顶边是3478点以来的下降趋势线，今年就有三次冲击这个下降趋势线，目前的位置是在2100点，所以今天回落是很正常的，因为2100点下降趋势线是五六年的压力位。

　　我觉得的2000点可能是未来两三年的底，是未来两三年慢牛行情的起点。首先，A股目前足够便宜，我们不仅通过传统的PE、PB来看是便宜，如果我们通过市销率、A股的证券化率、A股的市值和广义货币供应M2的比值，还有A股有效流通市值和居民财富之间的比值等等多方面来看，目前市场的估值确实非常便宜。但是光便宜是不行的，市场需要增量资金的入场驰援。