“成长”能否惊醒沪指“迷踪步”

　　创业板指数阶段反弹幅度超10%

　　经过今年2月份以来的大幅调整，小盘成长股的浪潮在5月末再次袭来。在今年新股发行缩减后，年初以来创业板大跌的悲观预期被修复，资金开始“踏浪”追逐成长股，随着小盘股的走强，市场的赚钱效应短期再次被激发，这能够引发市场心态的修复，有助于A股6月摆脱“迷踪步”行情。

　　成长潮激发赚钱效应

　　经历了2013年的波涛汹涌、2014年初的回落调整，5月末成长热浪再度袭来。5月19日，以小盘成长股为代表的创业板指数触底反弹，开启了6连阳的强势上攻，宣告了成长军团归来，在创业板指数的带动下，沪深两市大盘暂时摆脱低位盘整，5月19日以来，沪综指累计上涨1.40%，反弹至半年线附近；深成指累计上涨1.36%，短期突破了多条均线的压制。与之相比，作为反弹“带头人”的小盘股表现更为优异，中小板综指累计上涨4.80%，创业板指数更是大涨11.49%。

　　成长潮来袭再度激发了A股的赚钱效应。5月19日以来，沪深两市正常交易的2377只股票中，有1662只股票实现上涨，占比为7成。其中成飞集成涨幅最大，为126.34%，32只股票涨幅超过30%，496只股票涨幅超过10%，在短短17个交易日中，个股行情火爆。

　　行业方面，28个申万一级行业中，5月19日以来，除申万采掘和非银行金融指数逆势下跌外，其余26个行业指数悉数实现上涨，其中计算机、通信和传媒板块的涨幅居前，分别为16.16%、9.70%和9.24%，市场人士指出，以计算机为代表的强行业板块短期表现强势，为资金提供较为清晰的做多主线，有益于市场反弹的深入。

　　分析人士指出，年初以来稳增长措施和货币政策的定向宽松对于实体经济的刺激效果逐渐显现出来，5月中采PMI和汇丰PMI超预期回升，5月下旬发电量增速超预期，经济阶段企稳迹象明显。在此背景下，市场向下调整的空间被短暂封闭，为小盘成长股的炒作提供了温床，成长潮得以再度袭来。不过值得注意的是，经过近期的反弹，小盘股的估值和股价再度攀升至高位，其后市的反弹空间有限，复制2013年的成长股单边牛市行情的概率并不大。

　　市场心态迎修复契机

　　在政策助力、经济数据企稳、流动性较为宽松的大环境下，沪深股市短期反弹的基础初步打牢，不过想要继续向上拓展空间，则需要投资者的积极配合。从目前来看，新股发行节奏放缓、业绩冲击结束、赚钱效应短期被激发，市场心态迎来了难得修复契机。

　　首先，新股发行的悲观预期迎来修复契机。今年1月份，新股发行重启后，大盘短期出现快速下跌，市场的悲观情绪蔓延。此后，新股短暂暂停后，市场在1月底迎来反弹。由此来看，对于IPO的担忧是市场此前持续盘整的重要原因。5月19日，证监会表示，做好新股发行工作，稳定市场预期，从6月到年底，计划发行上市新股为100家左右，显著低于市场预期。近期监管部门又表示，每周召开一次主板、创业板发审会，新股发行的节奏正式确立。考虑到之前预期中股票供给的增加集中在小盘股，新股发行将给小盘股造成较大的压力。如今股票供给数量显著低于预期，小盘股率先发力反弹，由此来看，投资者对于IPO的担忧得到修复。

　　其次，上市公司业绩的悲观预期短期得到平复。2014年一季度，全部A股净利润增速为8.57%。剔除掉金融股和“两桶油”后净利润增速滑落至7.42%，可以说，一季度上市公司的业绩增速已经大幅低于市场预期。A股业绩走弱，特别是小盘成长股业绩转差，使得资金大幅抛售。不过随着一季报披露完毕，6月份市场进入中报披露前的真空期，短期业绩压力减轻。上市公司业绩对于市场的冲击阶段结束，投资者的悲观预期短期得以平复。

　　最后，赚钱效应被激发后，A股人气得到修复。无论是QFII资金、从非标资产中流出的资金，还是保险资金，都是冲着市场的赚钱效应而来。从目前来看，在成长潮的助推下，市场的赚钱效应被再度激发，A股人气得到了修复。创业板的成交额温和放大，昨日攀升至300亿元，后市随着行情的演绎，沪深股市整体成交额也有望出现增加。