市场沿阻力最小方向行进 债券牛市如火如荼(2)

　　债券牛市如火如荼

　　■方纪

　　这次债券牛市开始于今年1月21日，截止到目前许多高收益债涨幅超过10%，高信用债的涨幅也达到5%以上。

　　目前在交易所上市的债券没有一例违约出现，即使巨亏的超日债，股票依然交易，而最近一期的利息也按时支付。交易所债券，当上市公司资不抵债时，还存在壳资源的重组价值，以及可能的地方政府救助，所以违约的概率微乎其微，尤其是那些并没有出现巨亏的企业债，违约概率更是很低。目前债券牛市正处于中期阶段，依然是投资的较好时机，11中孚债（122093）、13弘燃气（124309）、12毅昌债（112160）、12正邦债（112155）可以重点关注。

　　可转债也算是债券的一种，近期也出现不错的回升，由于具备很好的债性在熊市当中能够起到很好的本金保护作用，同时也是一种现金的替代品，对于看空又担心踏空的资金来说是一个即能进攻又可防御鱼和熊掌兼得的好品种。作为A股市场的投资者，都不应该忽视可转债在整体操作当中的价值，学会可转债投资是保障你整体资产升值保值的重要一节课。

　　隧道、泰尔、徐工、海运、歌华、中海、石化、民生、南山、平安都我目前关注的可转债组合，其中股性强的转债，如徐工、平安、徐工、石化、隧道、泰尔、民生、恒丰，上述品种整体溢价率不高，未来与正股波动的相关度比较高。比如，徐工转债溢价率不高，转债绝对价格较低，风险收益比有利。泰尔转债接近面值仍可布局，该债总盘子3.2个亿，向下有105元的到期赎回价格保底，正股净资产比较低，仍有下调空间，由于股本小，很容易遭到资金的炒作。中小转债。隧道转债前期回探到100元后展开反弹，目前距离面值不远，出现回落仍是布局机会。■