实力机构预测节后大势：加速赶底持续

　　南京证券：内外因素仍不可控 短期市场难有起色

　　欧债危机迎来一定转机，但后续也依然面临一定的不确定性，与此同时，在外围经济低迷的背景下，中国经济的走势也再度扑朔迷离，尤其是外围普遍的悲观情绪也或将进一步蔓延至国内，而从近期的消息面上看，温州高利贷资金断裂的消息将加剧市场对于国内基本面的担忧，而人民币快速升值背景下，外贸中小企业正面临较大生存挑战，而市场在弱势之中或将继续反映最悲观预期，股指弱势探底之势短期依然难以改变。而尤其是长假即将来临，市场观望情绪将更加严重，短期股指走势仍难有起色。因此，建议总体依然维持谨慎，控制好仓位，并继续以持币观望为主。（南京证券）

　　国诚投资：市场信心指标进入冰点 节后2319点面临考验

　　不管节后的市场怎么走？我们相信，中长期的格局真的要形成，怎样判断中长期趋势：

　　首先、市场出现如此多跌停的股票，主要是经较长时间的趋势性下跌，股价跌幅已较大，几乎没有人愿意参与买卖，成交量长期低迷不振所致。而衡量市场是否低迷的一个指标就是换手率。根据东海证券对每月和每日换手率的实证分析，换手率是大盘见底的领先指标，大致领先大盘见底1个月。如果采用月度数据，在2008年金融危机的低迷时期，在大盘底部时换手率是同步指标；如果采用每日数据，在2008年的底部时，换手率是指数的领先指标，领先指数1个月左右。2008年成交量最低迷的8-10月，沪深300的日均换手率约为1.1%，而目前，沪深300换手率约为0.15%左右，表明目前的市场比2008年更为低迷。而如果将此项指标作为一个底部领先指标，市场似乎也到了一个接近底部的区域。

　　其次、尽管保障房建设将对投资增速下滑起到一定的平滑作用，但一来保障房建设对投资拉动存在时滞，二来投资占比中的另外两个重要来源地方投资和房地产开发投资都将明显不“给力”，这将令投资增长难以为继。就地方投资而言，经过2009年4万亿的刺激后，地方融资平台风险已经逐渐引起各方关注，预计地方融资风险敞口很难继续扩大，短期将导致四季度地方投资能力受到明显制约。就房地产开发投资来说，今年9月份，全国重点城市房屋成交出现持续萎缩的态势。“金九银十”旺季不旺，表明房地产调控政策效果显现，在房价下跌初露端倪的情况下，地产商的谨慎情绪将逐步增加，房地产投资增速四季度下行概率很大。如果房地产投资下降，此消彼长，对于股市来说，何尝不是一件好事？

　　再次，从市场资金面看，供求关系失衡是今年制约指数上行的重要原因之一，四季度这一局面也有望改善。首先，直接融资增加的原因在于，银行信贷的紧缩使得企业间接融资渠道不畅，如果经济增速下行引发货币政策适度放松，则会相应降低股市的融资压力。其次，从三季度末IPO情况看，尽管融资规模不减，且大盘股发行较为密集，但部分公司已经出现发行规模下调的情况，显示新股发行的市场阻力在逐步增加。

　　总的来说：当市场对政策预期一次又一次失望之际，我们认为政策的微调将在四季度适时出现。一是国内宏观环境已经出现变化；二是海外经济减速或衰退的风险上升；三是10月份是个敏感的时间点。与前两次不同的是，当前市场情绪指标处于底部区域，投资者信心已逼近冰点，对“吃饭行情”的渴望与政策微调结合在一起，“十一”之后的A股市场有望出现结构性反弹。

　　从技术层面上分析，在跌破2400点关口后，2319点或面临新的考验，但从这轮的下跌从3067点至2384点几乎跌去700点，而A股市场历史上也有涨跌700点必反复的先例。此外，10月中旬将公布通胀和经济数据，10月中下旬将召开系列高层会议，为明年经济运行和宏观调控确定基调，政策方面的基调转向是现在市场转向的最大契机。市场拐点很可能在该时点前后出现。总之，市场连续下跌后，做空动能得到极大释放，当市场成交量持续放大、严重低估的蓝筹板块持续走强、技术指标重新多头排列时，就可看作“拐点”出现。

　　从通胀主线看，前期受益于通胀的板块，如贵金属、食品饮料等，在通胀下行阶段继续表现的难度将加大，很难成为结构性行情中的领军品种。从增长主线看，经济减速与增长模式的切换过程中，传统投资品的表现受到抑制，钢铁、水泥、玻璃、工程机械以及航运等板块反弹的空间应比较有限。因此，从结构而非趋势出发，我们建议投资者重点关注以下四方面的投资机会：一是结构性财政微调的领域。如文化传媒与环境保护等行业；二是城市公共交通建设。如软件、监控视频以及电气化设备等；三是化工新材料、金属新材料。如磁性材料与清洁能源等；四是低估值权重股。如汽车、煤炭以及机场等。（国诚投资）

　　深圳智多盈：指标背离跌跌不休 非理性杀跌或仍将延续
　　虽然近期指标一再背离，但是大盘还是跌跌不休，这说明市场已经进入非理性状态，恐慌性抛盘在大量涌出，很多个股，尤其是小盘股纷纷出现“悴死”。反倒是权重股相对抗跌。其实每当这个时候，散户交出带血的筹码，市场上的先知先觉却在不断的逢低吸纳，底部就是这样形成的。因此，操作上，建议大家按兵不动，积极投资者完全可以逢低主动出击。（深圳智多盈）