战胜非理性布局反弹 通胀隐忧制约反弹幅度(2)

　　昨日市场延续了前日的反弹趋势。美联储宣布维持超低利率至2013年的消息刺激美股周二大幅反弹，国务院常务会议对金融局势的关注也增强了市场信心。在此情况下，市场忧虑情绪暂时有所缓解，沪指继续反弹。

　　接受采访的分析师认为，目前市场整体呈现超跌反弹的特征。外围市场的报复性反弹，各国对债务危机的措施，以及国内政策可能微调的预期，让投资者忧虑情绪有所缓解，因此市场趁势反弹。但由于国内通胀依然处于较高的位置，预计市场反弹幅度有限，后市市场震荡筑底将是主要运行态势。

　　至收盘，上证指数收报于2549.18点，上涨23.11点，涨幅为0.91%；深证成指收报于11449.58点，上涨134.50点，涨幅为1.19%。两市合计成交1980亿元，较前一交易日略微缩小。两市个股普涨，仅三家板块收跌。西藏板块上涨2.86%，居板块涨幅首位。酿酒食品、农林牧渔板块涨幅分别为2.35%和2.33%。水泥、建材、核电、房地产板块涨幅靠前，均超过1.50%。

　　“内外围忧虑暂时的缓解，引发市场反弹。”国信证券分析师熊明渊表示。美联储议息会议公告让全球市场看到了货币政策继续宽松的前景，同时日前欧洲央行也有条件同意购买意大利和西班牙债券，这些因素让投资者情绪稍微改善，加上国内对维持金融市场稳定的政策基调也增强了投资者信心。投资者忧虑情绪的暂时缓解，引发市场借机反弹。回顾本轮回调，其主要因素还是在于内因，外围债务危机的爆发是大幅回调的促发因素。观察外围各国措施，其并没有涉及如何刺激经济增长，因此无法完全改善市场预期，而国内政策也未见明显改观，预计反弹幅度不会太大。

　　“目前来看，外围忧虑情绪缓解的话，市场的主要矛盾还是在于国内通胀。而8月CPI同比增幅虽然见顶可能较大，但预计见顶后出现明显的回落还需要时间。因此市场将延续一个震荡筑底的过程。”熊明渊表示。市场目前看不到支持大盘大幅反弹的因素，没有看到通胀的明显回落，也看不到上市公司业绩的超预期，同时市场上升所需要的流动性超预期也不存在，加上不断变动的外围市场，预计未来A股依然是在弱势整理。

　　长城证券认为，目前主导A股的最大风险并不在外围的冲击。而是本身的环境是否发生明显的变化，诸如货币政策是否会超调，是否存在剧烈的房地产去库存，是否存在地方融资平台的断裂等。目前来看，这些隐性风险确实存在，但还没有看到其浮出水面的迹象。短期内A股可能由于情绪因素的惯性仍将面临一定幅度的调整，但空间已经有限。