政策底未到市场底 不宜过分看空

　　标普下调美国信用评级引发的冲击波8日登陆A股市场，在亚太市场全线下挫的情况下，A股未能再次独善其身。

　　一家大型门户网站8日进行的一项调查显示，在有超过5万人参与的对“大盘调整底部”判断的调查中，有40.2%的参与者认为沪指将跌破2000点。对此，一些基金经理认为，不仅连普通散户对后市难以预测，就连“国家队”成员目前也为前期的抄底付出了“代价”。

　　在今年6月20日上证综指跌至年内前期低点后，中国石油、中国神华等央企上市公司股东的增持、回购行为与计划曾经让市场看到了政策底的影子。但在不到两个月过后，中国石油集团增持中石油已经浮亏超过2000万元，而中国神华大股东在2个多月的时间内未见有实质性的回购动作。

　　对此，有分析人士指出，央企股东增持行为往往代表了对政策底的一个判断预期，但目前就连他们的增持都被套，再加上国有商业银行大股东中央汇金仍未出手增持，政策底何时真正到来仍是未知数。

　　A股在下半年也将仍然面临考验。浙商证券一位高级研究人士表示，目前欧美债务危机远未结束，对于中国经济的影响未来可能继续扩大，这有可能使得经济减速对市场的冲击加大。而从其对长三角地区中小企业的调研看，目前江浙一带不仅企业生存发展困难加大，前期民间借贷的剧增使得在经济下行过程中民间金融风险或有加大趋势。从国内物流业与采购联合会和汇丰银行发布的PMI指数看，目前中国经济减速趋势已较为明朗，在经济减速前期，市场反应或将更加趋于谨慎。

　　而从一直压制A股上行的通胀水平看，国内通胀预期依然较强，货币政策放松的可能性依然不大。不少业内人士认为，7月中下旬市场下跌的一个主要原因就是市场对于放松流动性预期的落空。