A股存在二次探底可能 谨慎情绪仍未散(2)

　　市场谨慎气氛浓厚，昨日成交量大幅缩减。截至收盘，沪指微涨2.05点，勉强守住2700点关口，而沪市单边仅成交660亿元，创出一个月以来新低。分析人士表示，美债危机等外患已逐步消除，但内忧仍然存在，如PMI指数再创新低、调控手段未有放松等。因此，市场短期将仍以震荡整理为主，投资者或许可以从中把握一些个股行情。

　　外患渐平

　　美债警报消除做多力量增强

　　美债危机警报终于暂时解除——昨日，美国总统奥巴马宣布美国会两党已就提高债务上限达成一致，美国债务问题的暂时缓解刺激全球股市集体大涨。在此之下，A股市场做多情绪也逐渐增强，一方面做多资金寻求突破口，次新股表现抢眼；另一方面，空方力量开始衰减，昨日A股再现地量。而从近期股市表现来看，沪市单边600亿元的地量或是反弹的先兆。

　　做多因素一

　　美债危机消除

　　全球股市集体上涨

　　昨日，美国总统奥巴马宣布，他已经和美国参议院与众议院的两党领导人达成协议，就提高美国的债务上限达成一致，避免美国的债务违约。这一消息意味着，美国政府基本摆脱了近期陷入债务违约漩涡的可能性。笼罩在全球股市的阴影也暂时退却。

　　受此消息刺激，亚太主要股市全线大幅上扬。其中，日经225指数上涨1.34%，有望快速重返万点大关。新加坡海峡时报指数上扬0.82%。韩国股市、菲律宾股市、澳大利亚股市的涨幅也都超过了1%。我国香港恒生指数上扬0.99%。欧洲股市开盘后也全线上涨。截至记者发稿，法国、英国、德国股市的主要指数涨幅均接近1%。大宗商品市场也对美债谈判协议达成的消息做出了积极反应。

　　分析人士表示，从各国股市昨日的表现来看，美债危机的消除极大地提振了投资者的信心。与之形成鲜明对比的是，上周全球股市普遍下跌。

　　做多因素二

　　次新股走强

　　做多资金寻求突破口

　　外围警报的消除，A股市场表面上看似乎并没有太多的反应。但实际上，部分做多资金开始寻求行情的突破口。盘面上，次新股表现十分强劲。记者统计发现，昨日，创业板204只个股上涨，其中5只个股先后涨停，而最近上市的26只个股涨幅全部超过2%，且有4只个股涨停，尤其是首日涨幅超过100%的冠昊生物，上市后连续上涨，近7个交易日涨幅达到了62.95%，昨日强势涨停。次新股的强势预示着市场资金正在寻求突破。

　　大摩投资表示，以创业板为代表的小盘次新股极度活跃，铁汉生态、冠昊生物、恒泰艾普、东方电热等个股涨幅已超过50%，由此折射出短线资金仍有较强的做多能量。银行股上周五绝地反击之后，昨天虽然明显调整，但权重板块出现的频频动作以及次新股的走强，让投资者感觉到市场中已经有一股暗流在涌动。

　　做多因素三

　　成交现地量

　　或是市场反弹前兆

　　昨天市场还有一个信号值得投资者关注——市场成交再度创出地量，统计显示，昨日沪深两市合计仅成交1383亿元，为6月22日以来的最低成交。回顾历史可以发现，当沪市成交回落到700亿元之下时，往往距离反弹已经很近了。

　　从上证指数日K线可以看出，6月22日沪指在2610点时的成交量是661亿，随后市场展开一波反弹；今年1月26日沪市成交缩量至682亿元，大盘从2661点开始反弹，最高涨到了3067点。此外，去年9月21日沪市成交669亿之后，也从2573点快速上涨到3100点之上。地量之后会不会是地价？分析人士认为，从历史经验来说，可能性很大，也就是说目前大盘指数的下跌空间不大了。另有统计信息显示，昨日两市合计净流出资金0.53亿元，但机构资金净流入7.98亿元。

　　内忧未除

　　主力不敢贸然进场

　　虽然美债危机暂时化解，但A股走势并未因此逆转。昨日在周边市场一片“涨声”中，A股继续震荡徘徊。分析人士认为，A股特立独行是因为影响其走势的内忧并未消除，导致主力资金不敢贸然入场。

　　内忧一

　　PMI指数创下29月新低

　　昨日中国物流与采购联合会发布的数据显示，7月中国制造业采购经理指数PMI为50.7%，环比仅回落0.2个百分点，连续第四个月回落，创下29个月以来新低。

　　对于该数据，记者发现市场解读并不一致。之前7月21日公布的汇丰中国PMI指数跌至50%以下，为48.9%，而昨日官方公布的数据好于汇丰公布的数据。分析人士认为，官方数据可能使市场相信尽管经济增长放慢，但制造业活动不一定完全萎缩，依然保持在50%这个荣枯分界线之上。中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，PMI指数已经连续4个月下降，预示中国经济仍然处于回调过程；从经济增长率变化看，总体呈平稳回调态势，这是符合调结构、转方式的目标的。

　　也有较谨慎的分析人士如南方基金杨德隆认为：“虽然该PMI没有像之前公布的汇丰PMI那样低于50%的临界点，但仍然显示经济增速处于回落的过程中。”

　　内忧二

　　货币政策未现放松信号

　　PMI走低预示经济增速放缓，与此同时管理层控通胀，维持稳健货币政策的基调依然没变。昨日召开的中国人民银行分支行长座谈会上透露的信息显示，今年下半年中国货币政策将继续“稳健”，并保持必要的“政策力度”。分析人士表示，会议召开的时点颇为关键：意味着在经历了今年上半年六次上调存款准备金率、两次加息的紧密政策周期后，中国央行将为下半年整体货币政策“定调”。

　　对于目前的通胀水平，机构仍不乐观。多家机构判断，7月CPI同比增幅将只与6月相差0.1个百分点至0.2个百分点。国泰君安证券预测7月CPI同比增长6.3%，增幅较6月下降。国海证券也认为，7月份CPI同比值将在6.2%至6.4%之间，回落幅度并不显著。由于CPI没有显著下降，管理层控通胀的力度未改，市场预期8月份央行有可能再度加息。这对于目前本来就资金紧张的市场而言，调控预期成为新的变数。

　　内忧三

　　银行股“变脸”折射机构态度

　　昨日交易的银行股无一上涨，中信银行跌3.2%，宁波、光大、南京银行等跌幅超过1%。整个板块平均下跌0.74%，成为昨日指数最大的拖累。与上周五银行股的领涨相比可谓“大变脸”。上周五午后两点之后，银行股突然发飙并带领指数翻红，让市场为之振奋。中信银行一度涨停，宁波银行、光大银行以及南京银行等涨幅超过3%。可惜周五的上涨成为一日游，昨日银行股竟然领跌。

　　对于银行股如此迥异的表现，市场人士认为是主力机构资金对该板块仍存戒心，并未大举介入。上周五银行股上涨，盘后交易所公布的公开数据显示，游资而非机构是推动股价上涨的主力。

　　广州万隆分析认为，银行板块当前估值已经是历史最低，但依然出现越跌就越没人敢买的情况，其背后的逻辑在于：市场对当前地方融资平台的债务解决方案担忧，对银行最终将承担多少损失没有把握导致预期混乱，从而形成银行股连续下跌但没人敢接手的局面。机构对低估值的银行股不敢接受，其对整个市场的谨慎态度可见一斑。

　　趁反弹出局

　　昨日的反弹，更多受到来自美债危机化解的影响，加之统计局公布的7月份PMI数据好于预期，使得人们焦虑心情有所舒缓。但这个上涨并不具备持续性，根本性的利空依然没有化解，使得A股向下的可能性依然不低，趁反弹出局也许是最佳的操作策略。

　　美债危机化解基本上已成定局，这只是暂时让投资者舒缓了一口气，但这并不能改变A股向下的方向。因为美债危机无论化解与否，对A股的走势都是弊大于利。若是美债危机不能化解，全球资本市场都会出现暴跌，A股自然难逃厄运，自然A股会以急跌的方式展现在投资者面前。若是美债危机化解了，美国政府提高美债上限，其对实体经济的影响，自然会导致美元持续贬值，大宗商品价格又会出现持续上涨，这必然加大中国输入型通胀的压力；国内通胀势头难以出现实质性缓解，收紧流动性防通胀的举措就难以出现根本性改观，那么A股上涨就没有持续推动力了。更何况上半年流动性的收紧，已导致实体经济增速持续下滑，昨日统计局公布的7月份PMI数据依然处于下滑中，就是明显的证据。而如果下半年依然采取收紧流动性的举措，那么实体经济增长下滑的趋势就不能出现实质性扭转，那么A股上涨也就失去了来自业绩方面的支撑，选择下行也就成为大概率事件。

　　至于A股本身而言，也难有持续上涨的机会。因为之前2610点的反弹，已使得以创业板、中小板为首的中小盘个股涨幅超过30%。至于以银行为首的权重股，虽说它们没有上涨且表面上看估值很低，恐怕到了年底其估值还会显得很高。由此可见，目前在2700点附近出现的反弹，恰给投资者提供了离场的良机。