调控松动预期生变 8月份震荡空间200点(2)

　　就在投资者憧憬7月A股市场将在中报业绩浪带动下走出新的中级升浪时，沪指则两次在2825点、2826点虚晃一枪后调头下行，使得7月行情成为水中月。沪指本周下跌2.49%，7月下跌2.19%。

　　随着6月CPI高企、PMI等经济指标出现经济发展减缓趋势等多重因素影响，7月A股跌幅也成了今年跌幅第二大月份。同时，复杂多变的短期因素使得8月行情变得十分扑朔迷离。

　　七月回眸

　　六大因素导致反弹夭折

　　自6月21日展开的超跌反弹，在保障房建设、水利建设两大概念性驱动下连续上涨13天；不过，雄心满满的A股反弹却遭遇货币紧缩后带来的尴尬，在没有流动性注入的情况下反弹量能始终不能放大，7月7日、7月18日沪指两次上试2825点区域后开始形成双头向下，而双头的杀伤力推动了沪指连续两周收阴。整个7月沪指下跌了2.19%，仅次于今年5月份5.77%的跌幅。

　　来自本报数据中心的资料显示，7月后两周的回档下行使得6月底主力板块功亏一篑，铁路基建、建筑建材、水泥、水利、电力等五大板块在7月份分别下跌10.07%、8%、7.22%、5.57%、3.89%，并成为7月跌幅最大品种。数据还显示，7月后两周指数的下滑主要是权重股出现下行造成，而有交易的2196只股票中仍有52.18%的品种上涨；其中黄金、永磁、食品、酿酒、医药等避险品种、抗通胀品种居涨幅前列，而交易机会则主要在新股与次新股上面。

　　就7月反弹行情的夭折，浙商证券分析师陈德指出主要有六大原因。一是政治局会议强调控通胀仍是下半年首要任务，使得宏观面因素产生了较大变化。二是管理层对房地产调控升级。三是地方融资平台债务问题的袭扰；四是高CPI带来的货币紧缩已经影响到经济增长。五是欧债危机、美债事件不断升级，全球市场动荡不安。六是动车追尾事件导致铁路基建板块集体沉沦。

　　八月展望

　　在2610~2800之间波动

　　“虽然在诸多利空因素打压下股指不断下挫，不过从近几天超级主力依靠中石油、银行股维系2700点的支撑来看，政策面是认可2700点这个震荡中轴的。”西南证券分析师冉绪表示。

　　就后市走向，冉绪指出，从基本面来看，首先，6月份CPI同比上涨6.4%，即使假设7月份CPI是年内高点，也需要7月、8月连续两个月的数据才可以确认。预计在9月份之前，难以见到通胀回落。在短期通胀压力居高不下的局面下，货币政策难以真正放松。其次，8月初，7月份制造业采购经理人指数(PMI)即将公布，预计7月份PMI继续走低，而美债谈判结果也将最后出炉。其三，继7月主板“零新股”发行后，下周将有9家新股发行，扩容力度创出5个月新高。

　　“在影响7月份反弹的关键因素没有消除、8月份基本面仍不明朗的前提下，8月份A股市场仍不具备发动大行情的条件。”冉绪认为，“总体看，市场有望围绕2700点走出‘探底-震荡-反弹’的波动格局，这个波动空间大致在2610~2800点之间进行。”

　　操作提示

　　资源类等品种机会凸显

　　“在8月上旬的大部分时间里，由于缺乏像7月份军工、船舶、通讯等有事件性题材支撑的热点，市场个股运作机会将变少。”光大证券分析师周明认为，不过，黄金、煤炭和铝、铜等资源类板块以及新股、次新股板块将面临比较好的阶段性交易机会。而抗通胀品种如食品、酿酒、医药等行业还将围绕高企的CPI而继续强势表现。