2750点面临考验 在纠结大势中捕捉交易性机会(2)

　　自7月4日之后，上证综指始终在2800点上下徘徊。但量能始终维持在较高水准上，显示市场短期面临方向上的选择。短期大盘走势确实非常纠结，很多投资者对着这样的行情很难提起精神。不过对于普通投资者来说，在短期没有大的系统性风险的前提下，捕捉一些交易性机会是最好的选择。

　　首先，刺激这波上涨行情的一个主要因素是对下半年通胀可控的预期。因为通胀可控，所以认为货币政策有可能放松，从而有更多的资金入市推动股指上行。但我们要强调的是，自2009年以来的宽松货币政策确实难以持续，不但年内放松货币政策的可能性不大，明年的可能性也不高。而对下半年货币政策走向的预期将可能在月底再度发生转变，这将对市场的上行构成明显制约。此外，产业资本减持的动力依然比较充足，这个是影响市场持股成本均衡的问题，短期内还无法有效解决。

　　虽然有诸多不利因素存在，但市场依然维持在高位运行，这充分显示了做多资金的信心。同时，在指数纠结于年线的走势中，我们也注意到很多个股其实已经走出了相对独立的行情，如高端白酒板块，一些次新股品种、稀土板块等等。

　　一个板块或者一些个股的走强都有其背后的原因，高端白酒板块走强也不例外。不可否认，目前社会中可流通货币非常丰富，而源于对通胀的担忧，奢侈品成了富人的主要选择。根据相关统计，在2010年中国仅次于日本位居世界第二奢侈品消费大国，专家预计在2012年中国将很可能成为世界第一奢侈品消费国。长期以来国内的奢侈品消费基本以外来品牌为主，国内的自主品牌几乎看不到。但是高端白酒很有可能进入奢侈品的范畴，第一、它具有高度的价格控制力；第二、部分品牌的价格确实逐渐脱离了普通投资者的消费范围；第三、民族品牌的诉求。近期，我们也确实看到了部分品牌的拍卖价格居然达到了每瓶几十万元甚至上百万元的天价，并且在民间形成了收藏热。在这些奢侈品品牌形成的过程中，相关公司的股价自然会体现出投资者未来的预期。

　　次新股也是如此，从历史经验看，当市场出现回暖时，长期下跌的次新股往往表现非常惊艳。由于前期市场的持续低迷，新股溢价的程度大幅降低，甚至还出现了大面积跌破发行价的情况。而在市场低迷的背景下，这部分个股得到市场关注比较少，但一旦行情转暖其反弹的动能也会比较强。

　　还可以关注的是稀土板块。由于世界上很多经济体对稀土的重视程度越来越高，将导致全球稀土的供应变少，但价格却会成倍提高。量减价增的现象将在稀土行业上再度上演，所带来的后果可以参考石油的限量提价效应。基于未来的通胀预期可能再度转变，市场依然可能投资于稀土等资源类个股以求保值增值，从而推动相关上市公司的股价出现进一步上行，而风险在于政府对价格的管控。

　　操作策略上，在当前相对比较纠结的大势下，投资者可以根据自己的操作风格和习惯，比如五成左右的仓位参与市场交易。一方面，控制了仓位也就控制了风险，另一方面也可以保持足够的进取性，做到进退自如。