反弹冲高乏力 投资需要快乐相伴

　　昨日，美联储主席伯南克向众院金融服务委员会指出，如果美国经济持续增长乏力，美联储可能采取新的货币刺激政策，并且明确表示措施包括QE3。其刺激言论表明了美国刺激政策退出将会继续延迟，市场流动性有再度放大的预期，而这些都将有利于资产价格的回升，使得道指收盘至12491点，美股收高结束三日连跌势头。受隔夜外围市场的走高、国内的经济情况得到改善的影响(上半年经济增长9.6%)，下半年硬着陆的担忧缓解了市场压力，短期给力疲软已久的A股市场。两市双双高开，但走势有所强弱分化，沪指围绕2800点整数关震荡整理表现较强，最后以小光头阳线告收2810点。

　　2011年全年GDP增速有望高于9%，在通胀数据、经济数据以及加息这三只利空靴子全部落地后，有理由对三季度行情保持乐观。但由于基本面，从上半年宏观数据看，投资和消费仍然表现积极，对经济的带动能力也比较明显，而进出口则相对低迷很多。央行本周公开市场将实现资金净回笼，说明紧缩预期和调控方向未改。货币政策继续偏紧的预期。

　　温家宝总理12日常务会议确定促进生猪生产持续健康发展的政策措施，减缓猪肉价格周期性波动，防止大起大落。目前CPI居高不下是制约大盘上扬的主要因素，但是似乎猪肉的价格不是CPI高企的罪魁祸首，针对这样的问题及时采取的措施，相信会针对猪肉的价格形成一定的控制，也利好农业畜牧行业。但是，通胀问题依旧将困扰市场，针对通胀的整个结构和因素，还要综合考虑各项因素，包括降低社会的物流、能源消费成本，以此才能长远打好“控通胀”持久战。国务院近日多次召开会议，核心均涉及物价调控，让股市投资者从中解读出政策信号，下半年不排除加息及上调存款准备金率的可能。因此，短期A股做多基调不变，但大盘反弹空间将明显收窄。

　　板块方面，股票涨跌参半，但短期市场人气有所活跃，连日加息利空推出后的盘整，部分化解了市场上的一部分短线获利压力，并逐步激发市场的做多信心。上扬主力板块主要集中相对“抗通胀”的食品消费，生物制药以及部分建材等，权重较大的黄金矿产资源类股票表现强势。而跌幅靠前的仍以中小板和房地产股居多，对指数的上扬形成了一定的制约。在部分陆续公布的中报业绩个股中，再现“见光死”的现象，另外，在美国经济复苏脚步放缓以及欧洲债务危机不断蔓延的情况下，对与出口相关的行业股票应保持适度警惕。虽然经验显示，在通胀高企的时候，消费类股票往往都会有相对出色的表现。但是目前消费板块包括最近热炒的水泥建材板块的相对估值已经普遍不低，也要见好就收。

　　技术上，沪市已经逼近60均线以及年线，虽然在目前2800点的区域，市场的多空分歧还是比较大，但是股指大幅下跌空间明显被封杀。今天是7月期指的交割日，所以市场仍会有放量震荡。“经济中考”对股市影响偏中性，表明基本面不支持股指深幅回调。技术面的压力等待大资金来攻克。

　　目前显示场外介入市场的规模较为有限，市场主力紧紧把握超跌反弹契机，尚不能形成中线持续向上的动力。操作建议，仓重者应逐步主动性收缩仓位，减少波段操作的频率，以低价反弹板块个股为主。股指技术上在适度震荡后，仍会逐步小幅走高。