多重利好汇聚 银行股估值修复可期

　　银行股估值年度变化情况

　　数据来源/Wind

　　今年以来，A股银行板块表现分化。截至8月9日，成都银行、江苏银行、江阴银行等累计涨幅超过20%，而招商银行、平安银行、宁波银行等累计跌幅均超过20%。估值方面，42只银行股中有36只市净率低于1，破净比例超过85%。

　　业内人士表示，市场表现分化与今年以来各银行信贷投放速度不同有关。整体来看，当前银行板块估值处于历史低位，随着上市银行半年报陆续披露，以及银行股有望迎来政策和交易结构改善双重利好，板块估值有望得到修复。

　　股价涨跌各异

　　Wind数据显示，今年以来，A股42只银行股中，成都银行、江苏银行、江阴银行、南京银行股价上涨超过20%。常熟银行、张家港行、杭州银行、交通银行、苏农银行等个股表现也不俗，今年以来涨幅超过5%。

　　不过，也有部分银行股跌幅明显。其中，瑞丰银行、招商银行、平安银行、宁波银行、郑州银行、青农商行今年以来跌幅均超过20%。值得一提的是，招商银行、宁波银行近年来一直是资本市场中备受市场关注的优质银行股，估值水平也在上市银行中名列前茅。

　　“银行股出现走势分化，主要与各家银行信贷投放速度不同有关。”一位券商分析师对中国证券报记者表示，今年以来，房地产按揭贷款和消费贷规模增长较慢，使得一些主打零售业务的银行估值水平有所下降。

　　谈及部分中小银行亮眼的股价表现，业内人士认为，这与当地经济增速有关，加之今年上半年稳增长政策持续发力，使得部分银行对公业务有较快增长，市场预期较好。

　　上半年业绩有望超预期

　　在银行股走势分化的同时，银行股估值水平也较往年出现下降。Wind数据显示，截至8月9日，A股42只银行股中，有36只市净率低于1，破净比例超过85%。市净率高于1的银行股分别为宁波银行、成都银行、招商银行、杭州银行、常熟银行、兰州银行。

　　对此，上述券商分析师对记者表示，当前银行股估值处于历史低位，后续能否修复取决于有没有催化剂。

　　业内人士认为，目前银行股存在两方面催化因素：一是上市银行高管和股东的密集增持，二是陆续披露的上市银行半年报。

　　Wind数据显示，2022年以来，已有近20家上市银行高管出手增持自家银行股份，合计增持金额超4000万元。其中，北京银行、南京银行、浙商银行、上海银行、苏州银行高管增持金额均超过300万元。业内人士认为，股东及高管增持体现了对自家银行经营发展的信心。此外，股东增持也有望为商业银行带来更多经营发展机会。

　　8月9日晚间，张家港行披露了上市银行首份半年报。今年1月至6月，张家港行实现营业收入23.53亿元，同比增长5.74%；归属于上市公司股东净利润7.62亿元，同比增长27.76%。

　　业内人士预计，上市银行上半年营收、净利润有望超预期，优质城农商行有望迎来投资机会。

　　展望下半年，浙商证券认为，银行股有望迎来政策和交易结构改善双重利好。