险资低位加仓！后市预期向好 关注这三条主线

　　上证指数反弹至3300点，部分行业板块大幅上涨，估值出现快速修复。

　　展望后市，业内人士指出，短期市场可能还具备上冲动能，A股下跌空间有限，预计将呈现区间震荡走势，险资将继续关注成长空间较大、估值比较合理的板块。

　　险资已低位加仓

　　近期A股强劲反弹，上证指数一度摸高至3360点附近。部分行业板块大幅上涨，估值出现快速修复。

　　多数保险机构认为，短期市场可能还会保持上冲势头。光大永明资产分析人士表示，A股近期单日平均成交额均超过万亿元，指数也非常强势，短期市场还会有上冲动能。但从市场交易特征来看，个股交投活跃、行业轮动在加快，反弹可能进入了风高浪急阶段。短期来看，判断大盘的走势和风险并不是交易的核心矛盾，而是在个股层面。

　　也有险资机构指出，目前市场整体估值水平仍然不高，横向比较来看，国内主要指数估值仍显著低于发达市场，纵向比较来看，主要指数估值基本都处于近10年来50%分位以下。

　　“从稳健角度出发，近期应注重择机兑现收益，如二季度末三季度初出现较大幅度的震荡，则为加仓良机。”华北地区寿险公司投资部负责人告诉记者。同时他表示，从中长期看，中国可能率先进入新一轮经济复苏阶段，而欧美从滞胀转入衰退后其货币政策将再度进入宽松周期，预计外资流入届时会加速。

　　光大永明相关负责人也向记者透露：“我们在4月底已经完成加仓。接下来，会根据市场情况灵活交易，比如近期汽车、新能源等方向在强势基本面带动下涨势凌厉，部分基本面一般的成长板块资金分流出现下跌，如TMT板块，尤其是半导体方向近期跌幅比较大，我们会在适当的时候对一些位置更合适的板块进行中长期加仓。”

　　对后市预期向好是险资选择加仓的重要原因之一。“我们对后市有信心，看好中国经济和中国企业的竞争优势，只要指数跌到合理位置，就愿意加仓。”上述投资部负责人说。他还补充说，“经过反弹，A股市场整体估值有所抬升，但仍处于相对底部，投资者可以从中抓住相应的投资机会。”

　　关注三条主线

　　谈及A股后市走向，不少险资认为横盘震荡的概率较大。随着国内稳增长政策持续加码，且货币流动性相对宽松，A股下跌空间有限，预计将呈现区间震荡走势。

　　光大永明分析人士称，“我们将会沿着三条主线去锁定投资机会。首先是高景气主线，例如光伏、锂电池产业链、汽车、功率半导体等；其次是稳增长政策主线，政策面暖意十足，因此基建和地产链也是我们关注的主线之一；最后是通胀相关标的”。

　　大家资产权益投资部总经理张伟表示，在细分行业上，很多行业和个股都跌出了机会，新能源革命、电动车革命等产业趋势依然在延续，但估值水平相对2021年大幅回落，风险回报比大幅提升。他认为，成长股投资总体要抓“渗透率、市占率、国产化率”三个要素，把握企业真正的成长机会。在价值股投资方面，要关注行业供给收缩的结构性机会，客观来看，很多传统行业也有较好的利润恢复空间，需要逆周期进行布局和投资。

　　还有多家险资机构告诉记者，成长空间较大、估值比较合理的板块一直都是险资关注的重点，“估值低、股息率高、经营稳定的行业和企业，比较符合险资投资偏好”。