大家对市场风格的认知开始一致

    今天市场的结构性很明显，高端制造继续涨，但不像昨天那样全线暴涨了，而消费医药继续跌，更多资金开始撤退，大家对市场风格的认知开始一致。

    制造里领涨的是军工、锂电、半导体，军工和半导体我实在不熟悉，但锂电的脉络很清晰，负极和铜箔的龙头都是涨停，隔膜和上游锂矿都是小涨，而电芯和正极则是小幅回调，这个差异没什么原因，只是市场的自然波动，单日涨跌不代表基本面有变化，我觉得最近几个月最好的环节还是上游锂矿和电芯，隔膜和负极也不错。

    这个行业研究起来比较简单，情况是整个行业都很景气，供不应求，每个月的排产数据和终端销售数据都非常好，唯一的分歧是估值问题，很多人觉得贵，这么说吧，按照目前的景气度推算，普遍是明年30~60倍，贵不贵，见仁见智吧，最近医药为啥剁的这么凶，因为越来越多的人发现，新能车涨了这么多，还是比医药便宜。

    我们抛开偏见来讨论问题，一个最近三年增速30~50%的行业，估值30~60倍算不算贵，不能因为涨多了就觉得贵，也不能因为跌多了就觉得便宜是吧，要客观。

    上游锂矿没办法估值，大概就是根据碳酸锂的价格来拍估值，然后电芯和隔膜相对来说竞争格局最好，龙头是明年50~60倍估值，差一点的环节，比如负极和铜箔，明年才30倍估值，风险点在于行业基本面发生变化，那业绩就没法兑现了，但这个谁也不知道啊，需要跟踪数据。

    再说一下风险，首先是行业风险，目前大家都觉得每年30~50%增速没问题，景气度全市场第一，我看也没问题，至少今年和明年，大概率有50%的增速，要是有朋友不相信这个增速，可以每个月跟踪一下数据，发现不对了及时跑路，但不要根据自己的想象力做判断。

    其次是竞争格局的风险，目前各个环节都是供不应求，所以主要还是看涨价弹性，但股价涨上去之后，以及明年更多产能放出来之后，那竞争格局就重要了，简单说现在是行业普涨，或多或少都是涨，但之后可能会有分化，好的环节才有超额收益。

    再次是政策风险、政治风险、道德风险啥的，这些可能更多的是黑天鹅风险，目前是没有的，我也不硬想了。

    最后，附上最新的催化剂。

    另一边消费还在跌，几个原因吧，一类是估值太高而增速太低，增速十几个点，估值四五十倍，而且短期也没什么催化剂，还有一类是政策压制，比如集采，比如行业整顿，跌多了可能又有性价比了，但目前还没到这个阶段，可以再耐心一些。

    【投资笔记】

    市场评分：7.0

    市场健康，持股为主。

    景气赛道：

    新能车、CRO、HJT设备、军工...

    景气改善：

    钢铁、汽车...