一周策略：储能行业依旧会驶上发展的快车道

    重要资讯

   1.据央视报道， 铁总数据显示，截止到昨晚，全国已发售4月30日火车票290万张，是2019年同期3倍以上。今年五一假期的客流强度比19年同期大幅增加。同时，由于车票预售期从原来的30天调整至15天，五一假期客票预售强度也比去年和前年大幅增加。

   五一的出行消费大幅复苏已经是非常明确的情况了，而且明显超过了非常多投资者的预期。五一之后是暑期，暑期相关消费进一步回暖也是大概率事件。

   受疫情影响的消费，社会服务，交运等行业基本面向上是未来一段时间最重要的基本面趋势，值得笔者们高度关注。

   2.上周五统计局发布了2021年一季度的经济运行数据，整体来看经济增长速度略低于市场预期。但这种增速略低其实对于市场影响也不大，市场现在反而认为经济复苏慢货币收紧会变慢，反而变利好了...

   市场目前比较关注的是货币政策的变化，这块大家要注意4月下旬最高会议的定调，这个定调是非常关键的。

   从经济数据来看，3月低于预期的是工业增加值，但同时社会零售数据是高于市场预期的，前者大家可以把它看作生产的情况，后者大家可以看作终端需求的情况。

   先来看工业增加值。

   工业增加值今年3月相比过去几个月有明显减速。对比过去一段时间，2020年四季度工业增加值超高（月均7%以上），工业GDP增速达6.9%；今年1-2月也明显偏高（两年平均增速8.1%），唯3月工业增加值较平庸（两年平均增速为5.0%）。

   所谓低于预期，主要还是过去几个月数据太好了，大家认为这种向好的数据可以持续，但实际没有。

   这其实也有原因可以解释，比如“就地过年效应”导致复工提前、生产前置，2月偏高而3月旺季不旺。过去3月增加值比较高是因为2月往往是春节，春节大家都要停产，3月回来就要加班加点，但今年2月就地过年，很多没有停产或者并没有像过去一样停产时间长，这导致2月数据高三月低一些。另外三月原材料涨价厉害，很多企业可能减产一些观望下。

   因此对于工业增加值不高，笔者认为没必要过度解读，这就解读为工业增加值见顶，经济见顶还是过度解读了。

   超预期的是消费数据，也就是社零数据。

   社会消费品零售总额同比增长34.2%，高于市场一致预期的28.4%（Wind口径）；环比增长1.75%亦是过去六个月以来最高。

   整体看仍处于加速趋势中，餐饮收入改善明显，1-2月餐饮消费收入是不及2019年同期的，3月已经较2019年同期增长了3.5%，餐饮消费快速恢复，这种快速恢复代表的是人们外出消费意愿的快速恢复。

   对应上面讲的五一外出旅游数据，大家一定要重视这些被疫情影响的消费，社服，交运相关企业的投资机会，数据的拐点已经在三月出现了。

    行业动态

    本周末，新能源行业有一件意外的大事发生。

    4月16日12时北京某储能电站南区着火，消防出警前往扑灭，在对电站南区进行处置过程中，电站北区在毫无征兆的情况下突发爆炸，导致2名消防员牺牲，1名消防员受伤（伤情稳定），电站内1名员工失联。

    （消防员真的很伟大，沉痛悼念，默哀希望逝者安息）

    该电站建设运营方为北京国轩福威斯光储充技术有限公司，听这个名字大家也能听出来，该公司和上市公司国轩高科有较大的关系，经过股权穿透后笔者们发现，国轩高科股份有限公司控股该公司55%股份。

    但国轩高科表示该电站公司只是持股，但没有实际控制，不过电站内储能电池的电芯（磷酸铁锂电芯），大部分还是他们供应的。

   根据相关资料显示，该项目是北京城市中心最大规模的商业用户侧储能电站、最大规模的社会公共大功率充电站、第一个万度级光储充电站、第一个用户侧新能源直流增量配电网，是北京市最大的光储充示范项目工程。

   简单来说这个地方是一个光伏发电+电动车充电可以共同进行的区域，先是屋顶光伏发电，然后通过储能存储下这个电，用于电动车充电等用途。

   但注意这个电站杭州爆炸时还在进行施工调试，应该还没有投入使用。

   这是截至目前为止，国内储能最大的一起爆炸案，也是直接后果最严重的一起爆炸案。

   这件事一定会有很复杂很深远的影响。

   1.对于国轩高科来说影响是巨大的，虽然国轩高科说这个电站中不是所有电芯都是由他们供应的，但这种安全事故寻根溯源是很难的，最后很难判断是不是电池出了问题，更没法判断是不是国轩高科电池出了问题，但对国轩高科的声誉影响是非常大的。

   国轩这家公司在磷酸铁锂电池上没有什么特别的供应商，他的正极是自己生产的，从这个维度讲不太会影响打其他企业，只会影响国轩本身的股价。

   2.会在一定程度上给储能的发展降温。过去对于储能笔者很少听到安全性的担忧，由于国内用的是磷酸铁锂储能，磷酸铁锂爆炸在过去非常罕见（因此笔者也有质疑这次爆炸的原因究竟是不是电池的问题），磷酸铁锂着火都是极小概率事件更不要说爆炸了...只有韩国用的三元电池做储能，爆炸才比较频繁（近三年近30起爆炸案了）。

   这次意外说明利用磷酸铁锂做储能的储能系统依然不是100%安全，有不稳定因素，因此监管可能会短暂搁置储能项目，对安全问题进行进一步了解并出台相关行业规范，再开始进行储能项目的建设。

   因此对于短期需求会有一定抑制。不过目前国内储能规模并不大，不到1GW的规模对于电池企业来说影响很小（车用铁锂电池今年装机预计70-80GW）。

   但对一些储能预期比较高的公司，比如一些逆变器企业短期股价可能会有较大影响。另外对市场给储能这块的预期，可能会有降温。

   3.对储能领域的竞争格局会有一定影响。

   比较有趣的是在上周五中午发生事故后，国内另一家做储能业务鹏辉能源下午股价就大涨，市场预期国轩面临危机的同时其他大厂会拿到一定的机会。

   储能由于目前没有太通畅的盈利模式，不是很赚钱，更多是政策压力下的配套，因此运营商通常会倾向选择价格更低的供应商，导致储能市场良莠不齐。这次事故必然会对储能的安全性提出更高的要求。

   如果安全性要求提高，就会像电动汽车行业一样，低端锂电池及系统集成商将逐渐退出市场，对于规模较大技术较好的储能企业会是一个很好的发展契机。

   4.笔者不认为这次事故会阻碍储能行业的长期发展，本周末中美才发布了中美应对气候危机联合声明，对于减少碳排放，解决气候危机笔者国是有坚定的目标和诉求的。

   因此储能的发展也是迫在眉睫的事情，就储能的安全性来说，从科学端来讲安全性是非常非常高的，磷酸铁锂安全性是不存在太大问题的，磷酸铁锂爆炸这件事，只有非常极端的情况才会发生，这是过去十几年已经被反复验证过的科学常识。

   真正有问题是在执行端，企业为了利润采取劣质材料，管理不规范，安全措施不完善，安全配套设备不完备才是真正的问题。

   储能的发展只要规范就不会有大问题的，核心不是技术，不是储能这件事，而是做这件事的企业及人。

   因此，这次事故一定是推动笔者国储能行业发展更规范化的契机而不是阻碍储能行业发展的绊脚石...

   笔者预计在一段时间的规范后，储能行业依旧会驶上发展的快车道。

   所以这其实是一件短期利空长期利多的事情，如果短期利空反映在了股价上，更多会是机会而不是风险。