定点爆破？重仓股回暖 顶流无异动

　　春节后核心资产“跌妈不认”，基金市场萧萧瑟瑟，曾经光环环绕的基金经理们也常为流言困扰。近日董承非的部分重仓股出现闪崩，市场随即传言董大佬即将离职。突如其来的“黑天鹅”，真的是因为重仓基金人事变动吗？

　　闪崩又跌停

　　离职传闻起

　　4月13日，兴证全球基金副总经理董承非的多只重仓股出现闪崩。随后，各大论坛及微信群开始流传一张神秘的截图，称董承非包括股顺丰控股、宋城演艺、美年健康、康弘药业等在内的重仓股频遭闪崩，是因为董承非或将从兴证全球基金离职，从而受到“定点爆破”。

　　纵览这些所谓遭到“爆破”的个股，其中中国中免盘中午后突然跳水跌停，收报265.85元/股，当日市值蒸发577亿元。而作为备受青睐的基金重仓股，市值超5000亿的中国中免位列2020年公募基金第六大重仓股，1430家基金合计持有中国中免2.43亿股，占其流通股的12.47%。

　　若是按去年年报计，基金经理中当属景顺长城基金明星基金经理刘彦春的损失最为惨重。其所管理的景顺长城新兴成长混合等6只产品合计持有中国中免2607.85万股，昨日浮亏达7亿元。此外，胡昕炜管理的汇添富消费行业、萧楠管理的易方达消费行业、饶晓鹏管理的华安聚优精选等也重仓持有中国中免，董承非的兴全趋势投资持有中国中免2.7万股。

　　宋城演艺同样在昨日午后跳水大跌。数据显示，2020年末共有415家基金合计持有宋城演艺5.02亿股，其中董承非的兴全趋势投资和兴全新视野定开合计持有宋城演艺1.07亿股。

　　2020年末共有222家基金合计持有康弘药业1.02亿股。兴全基金共持有康弘药业7373.51万股，董承非目前管理的两只基金合计持有1810.38万股。

　　花式炸雷

　　原因不同

　　如果细心盘点这些“炸雷”个股，股民们其实不难发现，尽管它们均列于董大佬管理基金的持股名单上，但“炸雷”原因其实不尽相同，业绩方面也没有太多共通之处。

　　例如率先爆雷的白马龙头顺丰控股，业绩大亏很显然其砸盘的主要元凶；然而昨天午后闪崩的中国中免业绩并不差。业绩快报显示，公司2021年一季度实现总营收181.34亿元，同比增长127.48%；实现扣非后归母净利润28.34亿元，2020年同期为-1.2亿元。公司表示，报告期内，随着国内疫情得到有效防控，公司充分把握海南离岛免税新政实施的政策机遇，精准施策，深耕离岛免税市场，持续推动海南离岛免税业务一体化经营布局，同时受新冠肺炎疫情影响去年同期基数较低，因此公司营业总收入、营业利润、利润总额及归属于上市公司股东的净利润同比实现大幅增长。

　　有基金分析人士指出，中国中免业绩增长股价却大跌的原因在于，许多机构重仓股由于2020年以来的估值抬升，当前必然面临着市场对公司业绩增长的高预期，然而业绩的扎实程度显然跟不上估值扩张的步伐。

　　对此，西部证券分析认为，短期由于市场风格问题，公司股价出现一定回调，但应以中线视角看待公司未来发展机遇，离岛免税承载海外消费回流大势不可逆转，近期海南省委书记再次预期今年离岛销售额超600亿元。当前海南整体竞争有序，价格战升级概率较低，出境游逐步恢复影响可控，中免凭借规模、卡位优势、主观能动性释放充分受益增长红利。

　　光大证券指出，中国中免营收符合预期但业绩略低于市场预期，预计主要受机场租金计提，打折促销等费用增加影响。目前销售仍存在缺货现象，主要因海外疫情影响生产，供给不足，未来随着海外疫苗普及，疫情缓解供给问题有望得到解决，预计免税商业部分建设周期21个月，叠加未来海口新海港免税城建成，未来中免离岛免税体量有望继续大幅增长，为完成“十四五时期”吸引免税购物回流3000亿元的目标贡献主要力量。作为免税绝对龙头，公司不断创新，疫情期间布局线上，离岛免税利好政策出台积极作为，在品牌引进，供应链管理上相比其他免税商优势明显且差距短期内无法缩小，看好公司长期价值。

　　今日旅游酒店板块盘中反弹拉升，领涨全市，昨天经历大幅回调的个股也开始飘红。中国中免14日涨841%收报288.20元/股，宋城演艺涨5.97%收报20.40元/股。

　　康弘药业“出海”失败

　　不过，康弘药业可就没那么幸运了。4月12、13、14日，康弘药业已连续三天一字跌停，市值直线缩水70亿，最新市值198.3亿元，换手率1.52%。

　　据了解，康弘药业的连日跌停或与其“出海”计划终止有关。4月9日晚间，康弘药业发布“关于停止康柏西普眼用注射液全球多中心临床试验的公告”，称2020年初以来，全球突发公共卫生事件、外部环境变化等不利因素对临床研究造成了极大的困难和影响。同时，现在已经揭盲的阶段性分析表明，全球公共卫生事件对本研究的影响大大超过公司的预期。综合考虑全球公共卫生事件尚在蔓延的复杂国际局势和不确定的外部环境等诸多风险，继续推进PANDA试验已经无法获得具有注册价值的结果。

　　而在不久前的3月28日，公司还发布公告称，“一项多中心、双盲、随机、剂量范围试验，评估康柏西普眼用注射液治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性患者的疗效和安全性”临床试验项目中试验二(KHB-1802)被法国ANSM(法国国家药品与健康产品安全局)暂停。

　　曾经被寄予厚望的临床试验半路夭折，激起市场无限担忧。4月11日，康弘药业管理层召开“康柏西普全球多中心临床实验停止情况说明会”，接待了包括淡水泉、谢治宇等在内的123个投资机构和投资人。然而说明会并未达到理想效果，康弘药业股价持续跌跌不休。

　　为此，公司不得不展开自救计划。13日晚间，公司公告宣布，控股股东、实际控制人柯潇计划自5月10日起6个月内(窗口期内不增持)，以集中竞价方式或协议大宗交易方式增持公司股份不超过1,000万股，增持价格不超过人民币36.00元/股。

　　传言不实！

　　董承非还在授课

　　“爆破”与“离职”传闻的纷纷扰扰中，兴全基金和董承非却显得淡定又坚定。据中国证券报，兴证全球基金已在今天辟谣：“近期市场关于董承非先生离职的传言不实。目前，兴证全球基金投研团队稳定。”

　　早间，兴证全球基金微信公众号还推送了董承非4月13日晚在复旦大学管理学院授价值投资课程的内容。

　　当晚，董承非以《如何从各种类型的错误中学习》为主题，分享了从业多年以来在投资市场中所见、所闻及实践的亲身经历，整理了10个从初级研究员到基金经理的常见错误，与学子们进行120分钟的深入交流。他表示，投资非坦途。每一种选择都有正确和错误的概率。在投资中，哪怕最成熟的投资者都会犯错。股神巴菲特就曾表示，犯错是投资的一部分，并坦陈自己“犯了好多错”。也正因如此，那些不断学习、反思、进化，并通过时间和业绩来证明自己的优秀投资者才更加显得难能可贵。

　　事实上，尽管2020年报显示的重仓股在近期遭遇连续大跌，但董承非管理的基金净值波动并不大。兴全趋势投资单周下跌4.72%，兴全新视野定开单周下跌3.99%，比起重仓股的闪崩下跌明显偏小。市场猜测，董承非很可能已提前减仓。

　　在今年一月的讲话中，董承非对2021年的投资方向展现出极为审慎的态度。他提到已经在做防御性动作，宁愿少赚也不多亏。目前他管理的老牌牛基兴全趋势权益仓位已低于八成，总体方向上是“把权益仓位的比重往下压”，以及“把结构上往自己觉得更安全更舒服的方向上靠”，这也是他应对市场做的积极的调整。