周末大事不断！七大券商论市：高举科技大旗 兼顾消费基建

　　原标题：周末大事不断！七大券商论市：高举科技大旗，兼顾消费基建

　　周末大事不断，直接影响下周大盘走势。

　　消息面上，《中共中央国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》发布、央行行长易纲撰文指出将加强货币政策逆周期调节。

　　对于后市行情，券商认为盈利驱动下的A股依然处于二季度慢涨的通道中，短期或有扰动但下行空间有限。配置上多家券商高举科技大旗，此外消费和新老基建同样是推荐重点。

　　影响下周A股走势的新闻

　　1、5月17日，新华社受权发布《中共中央国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。《意见》提出，强化基础设施规划建设。提高基础设施通达度、通畅性和均等化水平，推动绿色集约发展。加强横贯东西、纵贯南北的运输通道建设，拓展区域开发轴线。强化资源能源开发地干线通道规划建设。加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁、西(宁)成(都)铁路等重大工程规划建设。

　　2、中国人民银行行长易纲16日在《求是》杂志刊文表示，中国人民银行将充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用，为稳企业保就业和实体经济发展提供有力支持；加强货币政策逆周期调节，更加注重灵活适度，维护金融市场稳定，推动实现疫情防控和经济社会发展双胜利。

　　3、证监会有关部门负责人5月15日表示，对确受疫情影响的上市公司并购重组项目，在业绩承诺要求、重组方案调整等方面作出妥善监管安排，鼓励上市公司通过并购重组提升业绩、提高质量。

　　盈利驱动下

　　A股处于慢涨通道

　　中信证券策略秦培景团队认为，国际贸易局势的短期扰动有限，国内经济恢复趋势明确，且政策力度不减，叠加宽松的宏观流动性环境，A股依然处于本轮二季度慢涨的通道中。当前金融和周期等权重股估值依然偏低，宽松的宏观流动性环境下，指数下行的风险和空间较小。

　　海通证券策略荀玉根团队认为，市场近期表现略显疲态，根本原因在于当前市场核心矛盾是基本面，未来市场走势关键看盈利。展望全年，企业盈利有望填平一季度深坑，但仍需跟踪后续政策和疫情控制情况，如果6-7月海内外数据均向好，那么市场将确认基本面向上。

　　华泰证券策略张馨元团队认为，4月经济数据显示当前国内经济运行已逐步进入正常轨道，但最大的压制力仍在于外部。4月底以来A股市场驱动逻辑从流动性转向企业盈利，不过在外部不确定性仍然较大情况下，市场总体流动性宽松的基调并未改变。

　　广发证券策略戴康团队认为，A股处于盈利修复+维持宽松的权益友好环境，且从“业绩减记+宽松加码”转向“盈利修复+维持宽松”组合，金融条件宽松是支撑A股的最核心因素，即使外部环境变化有所扰动也不会构成主要影响。整体而言A股正“渐入佳境”。

　　中金公司策略王汉锋团队认为，综合考虑A股市场前期反弹力度小于外围市场、国内经济活动数据明显修复、市场估值依然偏低等因素，后续对A股走势不必过于悲观。

　　光大证券策略谢超团队认为，短期市场难免受大博弈扰动，但更多是预期内的风险落地，若市场出现大幅下跌，仍是价值投资者坚定买进的机会。

　　开源证券策略牟一凌团队认为，考虑到近期流动性在金融市场的收缩，风险偏好+流动性的压力可能会让市场出现反复。从债券市场释放的信号来看，流动性边际更加宽松的概率降低，“估值修复”的蜜月期已走近尾声。

　　科技消费备受看好

　　中信证券策略秦培景团队建议，配置上仍然以新旧基建和科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，其中短期可以重点关注基建板块；同时继续布局前期受疫情压制的优质滞涨品种，包括餐饮、免税、百货、白酒、消费电子、汽车电子、厨电、CRO、房地产开发等细分领域龙头。

　　海通证券策略荀玉根团队建议，预计本次扩内需的相关行业利润回升或将更加明显，国内受疫情冲击延后的消费需求有望得到持续拉动，以家电、汽车为代表的可选消费将引来结构性机会；从更长远角度，“科技+券商”将是这次牛市的主导产业。

　　华泰证券策略张馨元团队建议，配置既受益于外需环比改善或外部焦点转移、又受益于内需政策支持或现有景气优势的三条主线，可加配三个“电”：电子(半导体、组件、PCB)、电源设备(光伏、风电)、家电(白电、厨电)；还可关注云基础设施服务、汽车零部件及电动车产业链。

　　广发证券策略戴康团队建议，配置受益“风险溢价顶”且全球疫情逐步可控的线下科技成长(消费电子/新能源车/IDC)；景气触底且绝对和相对估值优势显现的可选消费(空调/乘用车/休闲服务)；逆周期政策促基建链扩张(建材/电气设备)。

　　中金公司策略王汉锋团队建议，坚守“纯内需”与“进口替代”主题：一是关注政策支持的内需及受疫情影响较深而边际在恢复的领域，如建材、机械、汽车、家电、家居、龙头地产、酒店、食品饮料等；二是关注受益于新基建及进口替代主题的科技等制造业领域龙头。

　　光大证券策略谢超团队建议，重点关注作为逆周期抓手的纯内需标的，如新老基建、汽车和地产；计算机、通信和其他电子设备后期仍将成为重点关注板块；必需消费估值已在历史高位，后期可选消费或有更大的收益空间。

　　开源证券策略牟一凌团队建议，优先配置偏向商务的消费如白酒 (次高端)、酒店，航空(需结合高频数据逐步配置)；私人消费中配置目前表现出需求较旺盛的家电、汽车；内需成长可能更具性价比，可以逐步布局半导体、云计算等。