谁将扛鼎“红五月” 机构调研“划重点”

　　积极因素不断累积，A股市场渐入黄金配置区域，5月开门红亦如期而至。事实上，进入二季度以来，A股市场稳步修复态势明显。截至5月10日，上证综指进入二季度后收获5.27%的涨幅，同期深证成指、创业板指分别上涨10.43%和13.53%，市场全面回暖。

　　与此同时，随着疫情影响的减弱，机构调研上市公司节奏加快，二级市场上，被密集调研的部分公司已掀起一波上涨走势。5月份以至于二季度谁能引领潮流？机构近期的密集调研已经“划出重点”。

　　机构调研紧锣密鼓

　　数据显示，截至5月10日，二季度以来，两市共有356家上市公司接受总数达513次的机构调研。4月1日-5月10日共计24个交易日，以此计算，平均每天有超过20次的机构调研上市公司。虽然与去年同期相比，机构调研频次并未出现增长，但鉴于今年新冠肺炎疫情影响，开展调研活动难度加大，这样的调研频次已属不易。

　　分行业来看，工业机械、电子元件、电气部件与设备、西药、电子设备和仪器、应用软件、食品加工与肉类等是机构二季度调研较为集中的行业。而在各行业中，机构调研的节奏也有所不同。二季度初，医药特别是抗疫相关药品所涉及的上市公司是机构调研的重点。随着上市公司年报特别是一季报的披露，在疫情冲击下仍能保持较好盈利能力的相关行业受到机构重点关注，如电子、食品、半导体、信息技术、建筑等。

　　分公司来观察，二季度以来，接受机构调研次数最多的上市公司分别为海鸥住工、珠江啤酒、金风科技、开润股份、思源电气、以岭药业、信维通信、美迪西、鸿泉物联和丽珠集团。上述个股所涉及的行业分别为啤酒、建筑产品、重型电气设备、服装、中药、西药、通信设备等。其中，珠江啤酒进入二季度后已经接受9次机构调研，涉及的机构达104家，包括证券公司22家、基金公司34家、保险公司及保险资管公司8家、私募33家。

　　从机构角度来看，进入二季度，中信证券、广发证券、中信建投证券、中金国际、天风证券等券商调研的频次较高。上述券商调研关注度较高的个股有迈瑞医疗、维信诺、东莞控股、森马服饰、云南铜业等。公募基金方面，嘉实基金、交银施罗德基金、南方基金、中银基金、华夏基金等在二季度出击调研的频次较高，重点关注的个股有洽洽食品、伟星新材、中航光电、汤臣倍健、思源电气等。不过，睿远基金、中庚基金等明星基金公司调研频次相对较低，重点关注的个股有洽洽食品、迈瑞医疗、伟星新材、华东医药、康达新材等。淡水泉(北京)投资管理有限公司、长沙源乘投资咨询有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)、敦和资产管理有限公司、北京市星石投资管理有限公司等私募近期调研频次较高，重点关注的个股有森马服饰、洽洽食品、皖能电力、上峰水泥、天邦股份等。保险及保险资管方面，则有中国人寿养老保险、平安养老保险、前海人寿保险、太平养老保险等机构密集调研，重点关注了迈瑞医疗、妙可蓝多、大北农、普洛药业、歌尔股份等。

　　个股顺势而动

　　机构调研会不会推动相关个股股价强势表现？目前来看，机构调研与个股上涨之间是正相关关系，即机构调研的“加持”推动个股阶段性表现。当然，热门股的表现也成为机构挖掘个股能力的体现。

　　例如，天风证券研报指出，啤酒行业一季度受疫情影响较大，但进入二季度，随着餐饮动销的恢复，啤酒行业边际改善，夏暑旺季提升预期。天风证券认为，疫情并未破坏啤酒行业的长期逻辑，啤酒行业产品结构持续改善，长期价值有望持续增长。4月1日至5月8日，珠江啤酒股价已经从6.85元上涨至7.54元，涨幅8.02%。

　　今年以来，中药一直受到机构关注。受益于连花清瘟的销售拔升，以岭药业2020年一季度盈利预计同比增长超过五成。4月1日至5月8日，以岭药业股价从22.20元上涨至32.45元，上涨44.54%。而以岭药业也是机构近期重点调研的对象。

　　再看机构频繁调研的丽珠集团。受大规模开展核酸检测消息影响，丽珠集团试剂盒已经走出国门。3月中旬公司胶体金试剂盒先后获批CE及NMPA认证(欧盟认证及中国国家药品监督管理局认证)，成为核酸检测的有力补充。当前欧、美、印度、非洲等地试剂盒纷纷告急，丽珠集团3月扩产至600万人份/月，4月进一步扩产至1000万人份/月，市场供不应求。

　　而在CRO这辆东风快车上，美迪西成长飞速。作为一家药物研发外包服务公司(CRO)，美迪西主要业务集中在药物发现、药学研究和临床前研究三大板块。近几年，得益于本土创新医药企业尤其是抗体药物研究的中小药企迅速繁荣，“小身材”的美迪西能够推出更具性价比的价格与更便捷灵活的服务，优势凸显，而机构调研自然不会放过这样的机会。

　　此外，一直被看好的基建板块也是机构调研的对象。海鸥住工4月1日以来被机构调研达9次，信维通信和思源电气亦被调研达到5次。

　　作为对冲疫情影响的重要措施，“新基建”迅速成为各界关注的热点，多家电力设备行业的上市公司建设亦热火朝天。特高压是新基建的一个重要板块，被市场认为是此次投资加码的重点。而思源电气作为国内电力设备的核心供应商，公司的电力设备产品布局进入收获期，特高压产品市场份额稳定。根据一季报，公司实现营业收入同比增长2.69%，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长336.31%。4月1日至5月8日，思源电气股价从18.10元上涨至19.28元。

　　新基建风头正劲，5G作为其中的排头兵也收获了不少关注。作为全球主要通信设备厂商5G天线振子的核心供应商，信维通信得到了多家券商的一致推荐。光大证券、国盛证券、中金公司、民生证券、平安证券均在近期发表了看好该股的研究报告。4月1日至5月8日，信维通信股价从34.32元上涨至43.35元。

　　机构看多做多

　　进入二季度，特别是进入5月以来，基金等机构明显看多做多。

　　针对近期市场，拾贝投资5月8日发文表示，目前更有信心认为疫情对于经济的长期影响会在较小范围内，全球经济出现持续萧条的情况可以排除。当前市场对确定性公司已经给出了溢价，将从三个角度挖掘投资机会：受益线上化趋势的公司、困难时刻剩下的优势企业、敢于对未来做持续高投入的企业。拾贝投资表示，整体来看，最困难的时期已经过去。从稍长一点的视角看，市场投资机会不少，未来的赢家可能就是上述三类企业，拾贝投资将以积极的心态集中布局这些公司。

　　5月9日，前海开源基金首席经济学家杨德龙发布观点指出，A股交投持续活跃，消费白马股持续走高，具备高成长的科技股经历调整后，也已具备配置价值。基于政策利好和国内疫情防控的良好预期，进入震荡反弹阶段的A股，将随着复产复工和经济回升，逐步夯实长期走强的基础。杨德龙认为，虽然外围市场还存在波动的可能，但A股本身估值很低，不具备大幅下跌空间。“中国经济回升应该是全球范围内最快的，而经济回升又是股市长期走强的基础。”

　　致顺投资则表示，4月A股市场走势反映出投资者情绪偏乐观，投资者的风险偏好呈现逐步回升的状态。致顺投资称，新冠肺炎疫情的后续发展仍然是影响世界的核心因素，全球各地的社会、经济乃至资本市场的各方面活动都会围绕这个核心因素展开。我国各行业开始全面复工复产，社会经济节奏重启。但是，海外疫情并未被完全控制。未来3个月到半年，全球疫情可能仍然维持这种国内可控、国外反复的格局。国内生产消费将重现活力，经济发展会彰显韧性，而海外的生产生活重启，可能会因为疫情反复而显得磕磕绊绊。致顺投资认为，资本市场也将呈现结构性投资机会。在这样“内外有别”的格局下，致顺投资将聚焦于产业各个环节都处于中国国内，特别是终端市场全部置于国内的这一类产业链。

　　上海一家基金公司权益投资负责人表示：“目前市场风险偏好正在逐步修复，疫情出现向好走势，特别是国内防控措施得力，防控态势趋好，各地陆续复工复产复商。宏观经济复苏的大环境为资本市场向好提供了坚实基础，再加上各类政策措施特别是资本市场改革创新的系列政策不断出台，让A股市场的相对优势十分突出。这一点从北向资金近期抢筹A股的动作可以得到印证。未来布局将在追逐确定性的同时，适当提升风险偏好，在贝塔收益相对确定的情况下，将加大对阿尔法的挖掘力度。公司产品在股票仓位上会更加积极，在持股结构上也在进行调整。”