A股短期震荡整理，后市机构普遍点名“科技 消费”

随着一季报披露完毕、4月份经济数据落地，A股情绪逐渐好转，何时迎来经济恢复成为市场普遍关心的问题。

5月15日，A股高开低走，小幅震荡，纵览市场一周表现，上证综指下跌0.93%，食品饮料、医疗医药、基建、科技板块轮番表现，半导体股局部赚钱效应爆棚。

下一步，国内经济会如何表现？A股市场又会透露出哪些投资机会？机构普遍分析，地产和基建投资回暖较快，A股短期将呈震荡整理格局，建议投资者后市继续关注科技和消费板块。

国内经济缓步复苏

5月15日，国家统计局发布数据显示，4月份规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，环比增长5%；社会消费品零售总额增速-7.5%，较1-3月份降幅收窄8.3个百分点，整体来看消费回升较3月份明显加快。

此外，1-4月份，全国固定资产投资同比下降10.3%，降幅较一季度收窄5.8个百分点。分领域看，基础设施投资同比下降11.8%，制造业投资同比下降18.8%，房地产开发投资同比下降3.3%，降幅分别较一季度收窄7.9个、6.4个和4.4个百分点。

平安证券认为，基建投资是我国稳增长的重要抓手，财政政策的发力程度将决定基建投资的反弹幅度；而房地产市场自我恢复较快，在货币宽松及地方政府对地产边际放松的影响下，地产会继续回暖。

国海证券分析，4月份工业生产反弹超过预期，服务业生产也稳步回升。随着生产恢复带动就业恢复并持续拉动需求恢复，若出口增速未来仍能维持好于预期的状态，预计二季度经济将进一步增长。

中信证券表示，国内基本面恢复趋势明确，4月经济数据验证复工复产顺利，且估算已回到同比正增长轨道，5月高频数据显示经济继续稳步恢复，预计下半年会回到合理运行区间。

A股震荡整理

就5月11日至5月15日A股的整体表现看，上证综指跌0.93%，深圳成指跌0.33%，中小板指跌0.93%，创业板指跌0.04%。市场总体呈现缩量调整状态，观望情绪浓厚，空方力量稍强。

华龙投顾表示，市场经过阶段性上涨到达“上有长期均线及趋势线压制，下有短中期均线支撑”的关键位置，震荡整理是比较正常的技术面调整。此外伴随着政策面、经济数据公布等阶段性利好预期落地，指数表现也受到影响。

中银证券指出，内需的缓步修复带动国内基本面从一季度深坑中环比修复，市场整体下行风险可控。但短期来看，政策落地的实际效果仍具有不确定性，流动性预期的超前反应叠加海外市场的潜在风险也增加了短期市场风险偏好波动的可能性。总体来看，市场仍处于布局行情左侧，短期仍将维持震荡波动格局。

中原证券认为，由于周末效应显现，市场观望情绪依然较重，预计下周沪指短线围绕60日均线小幅整理的可能较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线暂时观望，中线继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

机构普遍点名“科技+消费”

后市投资者该如何布局？广发证券表示，当前中国经济增长预期正从极度悲观中缓慢修复，其中工业修复明显，消费渐次改善，A股正处于盈利修复+维持宽松的权益友好环境，渐入佳境。建议投资者的后续配置由“免疫”全面转向“修复”，板块方面优选科技成长股和可选消费股。

长城证券指出，近期涨幅较大的几个板块分别是一季度业绩较好的电子、军工，需求稳定增长的必需消费，以及前期需求受到压制、4月开始大幅回升的消费者服务和汽车等。当前市场的关注重点仍然是5G产业链的科技主线和拉动内需的消费龙头。

申万宏源证券认为，当前经济的恢复性增长正逐步验证，建议投资者继续围绕二季度需求恢复、回补方向布局，对新老基建进行底仓配置，重点关注电气设备、通信、环保以及建筑装饰、建筑材料和工程机械龙头、汽车。科技成长内部分化仍是常态，重点关注自主可控、数字货币等主题性机会的发酵。

国盛证券强调，我们正在迎来一个双向扩容、为转型升级与科技创新服务的资本市场，科技成长将成为中长期主线。建议投资者持续关注以半导体、新基建、云上游和游戏为代表的科技成长股和受益于政策对冲的券商、地产、基建股。