市场仍处于底部区域 食品板块较为风光

　　最近市场小碎步上扬，整体处于反弹之中，食品板块较为风光，由于一季度疫情影响，食品作为必须品，需求量反而大增，导致食品股业绩大涨，跑出一批牛股，金健米业、涪陵榨菜、桃李面包、千禾味业接连创新高。

　　5G板块相对来说表现一般，虽然多次试图启动，但最后仍以回落为主，短期看电子产品消费不仅要考虑国内市场，更要考虑国外市场，建议目前欧洲、美国、东南亚等地疫情持续升温，电子产品的消费仍将低迷。

　　整体板块看，目前上证指市盈率估值仅11.34倍，仍处于市场估值底部。从整体走势看，去年3月股指估值14倍后持续下滑，今年初再次小幅下降，基本处于底部，再次下降的概率很低。

　　从创业板看，估值处于持续攀升中，2月份还出现了一波连涨，创业板估值创56.51倍的近期新高，但随着国外疫情的爆发，出现大幅回落，目前估值45倍，处于历史中位(高位60，低位30)，整体看，科技板块受国际疫情的影响更大一些。

　　从东财一级板块看，钢铁、房地产、化石能源、金融等板块的估值较低，市盈率在20倍以下；电子设备、国防装备、信息技术等板块估值高，均突破50倍市盈率。另外，农林牧渔、医药生物也进入了加高的估值区域。

　　从东财三级看，市盈率低于10倍的有7个子行业，分别是国有银行、铁路城轨建设、普钢、股份制与城商行、水利建设、煤炭采选和水泥。这些行业，由于一季度经济活动停滞，公司业绩必然受到巨大的影响，但反过来想，如果疫情结束，这些板块的弹性是不是也最好。

　　机构观点：

　　银行板块：

　　天风证券认为：20Q1机构重仓银行个股占比前五家依次为招行、宁波银行、兴业银行、平安银行和工商银行(19Q4为招行、兴业银行、宁波银行、平安银行和工商银行)，变化不大。其中，重仓招行的市值占板块整体持仓市值比重为34.1%，远高于第二位宁波银行的17.4%。持仓前5位的均为业绩较好、业务特色鲜明的银行。政策加码之下，随着政策落地发挥效果，市场对银行股的悲观预期有望发生逆转，支撑估值上升。

　　水泥板块：

　　信达证券认为：4月17日，政治局会议强调2020年全年经济工作稳重求进，同时强调“六稳”和“六保”，并首次提出用更大的宏观政策力度对冲疫情的影响。会议提出加强传统基础设施和新基础设施的投资力度。预计全年基建投资增速将提升至10%以上；房地产方面在坚持“房住不炒”

　　的基调下维持平稳发展，水泥需求在中期范围内将得到强力支撑。

　　保险板块：

　　华泰证券认为：一季度业务低点已过，预判随着复产复工的稳步推进，二季度在监管层引导下，逐步进入高质量发展通道，且代理人市场供给提升，增员环境相对宽松。投资端来看，利率在低位水平震荡，继续下行空间有限，各大险企持续加码高股息资产，有望成权益投资稳定剂。我们认为当前估值已充分反映利率悲观情绪，估值处历史绝对低位水平，建议把握配置机遇。