市场已经看到曙光 接下来是勇敢者的游戏

　　周一，美股低开低收，道指开跌近400点，纳指盘中抽升转涨，三大股指继续震荡下挫。截至收盘，标普500指数跌67.50点，跌幅2.93%，报2237.40点，抹去特朗普上台以来所有涨幅；纳指跌18.90点，跌幅0.27%，报6860.67点；道指跌582.00点，跌幅3.04%，报18591.93点。

　　港股ADR指数小幅走高，按比例计算，收报21872点，涨175.66点或0.8%。大型蓝筹涨跌不一，汇丰控股收报43.63港元，较港收市跌0.57港元；腾讯控股收报360.02港元，较港收市涨12.02港元。

　　周一COMEX黄金期货收涨5.26%报1566.3美元/盎司，创2009年以来最大单日涨幅。COMEX白银期货收涨7.47%报13.31美元/盎司。美联储宣布无限量宽松政策，将无限制购买美国国债和抵押支持证券，令金价得到提振。

　　国际油价集体走高，NYMEX原油期货收涨5.08%报23.78美元/桶，布油涨2.76%报29.81美元/桶。

　　纽约尾盘，美元指数涨0.05%报102.4528，非美货币涨跌不一，欧元兑美元涨0.34%报1.0725，英镑兑美元跌0.94%报1.1543，澳元兑美元涨0.34%报0.5824，美元兑日元涨0.38%报111.24，离岸人民币兑美元涨80个基点报7.1198。

　　周一美债收益率多数下跌，3月期美债收益率跌2个基点报0.005%，2年期美债收益率涨0.7个基点报0.33%，3年期美债收益率跌3.7个基点报0.344%，5年期美债收益率跌4.4个基点报0.419%，10年期美债收益率跌6.1个基点报0.787%，30年期美债收益率跌7.3个基点报1.349%。

　　尽管美联储颁布了迄今为止力度最大的一次宽松政策，但市场仍然没有给出积极的回应。经济刺激法案被延后，也是市场所担心的，但解决这次冲击的核心问题，重中之重还是欧美何时能控制住当下局面。当下已经有一点企稳的征兆，甚至可以说，看到了曙光，即意大利的数据出现了边际下降。同理，意大利能做到的欧美其他国家也能做到。

　　相对美股的调整，A股以及港股的确跌幅有限了，但港股已经经历了不小的调整了，作为海外配资的最终站，往往也是资金最先撤离的地方。昨日公布的敦和资管首席经济学家徐小庆路演纪要提到了这点，徐小庆还认为，“从估值维度来看，过去标普的风险溢价是低于沪深300的，随着美股暴跌前者的风险溢价已经和后者非常接近，换言之，如果我们不认为中国公司盈利能力和美国公司有特别大的差别，由于美股也变得很便宜，A股低估值的吸引力会有所减弱。”这从侧面也说明港股的确是估值底部，具备长线配置价值，但性价比和美股相比具备一定差距。

　　目前市场仍存在较大的波动性，短期介入无异于赌博，尽管不能博得短时间的高收益，而且还存在小幅度被套牢的风险，但值博率不是没有，与其说是勇敢者的游戏，不如称之为艺高人胆大。当前，具备一定吸引力的仍旧是医药股以及部分大消费板块。