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历史似曾相识,经历了五年熊市的一个轮回之后,黎明的曙光若隐若现。对比上一轮(2015年)牛市启动前的特征,我们结合当前进行了简单对比。如下:
时间:前一轮牛市启动之前经历了5年熊市下跌(2009.8~2014.7)。当前的A股,从2015年下跌以来也经历了5年煎熬。
跌幅:08年熊市的五年,沪指跌幅在61%左右(并非最大幅度),而当前沪指跌幅在51%左右。
波动区间:前一轮熊市周期中,沪指波动区间在2000~3000点之间。当前熊市的波动区间在2500~3500点。
再选取几个主要财务指标
估值:前一轮牛市起点与当前市盈率对比,虽然沪指、深成指、沪深300三个指数的PE(TTM)高于上一个周期,但整体高出水平有限,并且关键的中小板、创业板两个成长股的估值低于前一个周期,优势凸显。
每股收益:每股收益方面,除了深成指,其他四个指数当前的收益全面碾压上一轮,沪深300指数每股收益高达0.83元,中小创板块也全面站上0.5元。
归母净利润:净利润方面,当前的上市公司整体业绩实现了飞速超越。上证指数、沪深300公司归母净利润高达3.1万亿,比上一轮牛市起点高出50%。中小板、创业板的净利润更是高出上一轮的3到4倍。
每股净资产:这个指标上,五个指数也几乎是全面超越。
以上几个数据,说明我们的股市不仅时间、空间、位置上濒临近上一轮牛市起点的特征,在主要财务、业绩数据上更是整体性全面超越。再结合当前美股巨震,A股、金融业改革、开放的大趋势,资金源源不断的输血,优质公司持续扩容,绩差公司退市,优胜劣汰之下,市场将形成充足流动性下配置核心优质股的众星捧月之势,其实这在最近两三年的市场中已经凸显,很多股票也走出了独立牛市,这也是我们投资者需要更新的思维和投资逻辑。
(作者:秦亮 执业证书:A0680616110002)
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