结构性行情主导后市

　　延续前期反弹趋势，春节后A股两市进一步走高，沪指一度站上2700点整数关口。盘面上看，两市板块个股轮番活跃，资金成交明显放大，市场运行格局进一步改善。对于后市，预计未来一段时间A股上行节奏或明显放缓，同时从两市运行情况看，结构性行情料主导后期市场。

　　一方面，当前A股连续反弹行情的出现更多是受情绪面因素推动，经过前期的上涨且在看到基本面实质性改善之前，沪深两市上行空间将受到一定程度制约。以1月初的低点以及上周四盘中产生的高点计算，本轮行情沪指最高涨幅超11%，从以往经验看，市场因情绪改善带来的行情历来涨幅有限，在经过连续上涨后，随着涨幅的扩大以及资金做多动能的释放，市场因悲观情绪修复产生的上涨行情或将暂告一段。当然由于A股依然处于相对低位，且政策维稳对市场的支撑将持续存在，在此背景下，从稍长的时间看沪深两市进一步向上反弹将是大概率事件。然而在这一过程中，在看到基本面实质性改善之前，两市上行节奏及空间均将受到制约，预计这将是未来一段时间A股所将面临的局面。

　　另一方面，短期支撑市场的利好因素犹存，市场行情料以结构性的方式进一步推进。就当前具体市场环境看，利好因素的存在仍将对沪深两市运行形成提振。15日央行公布了1月份金融数据，其中社会融资规模增量为4.64万亿元，人民币贷款增加3.23万亿元，广义货币(M2)同比增长8.4%，均在一定程度上超出预期。无论原因如何，1月金融数据的反弹仍将对国内资本市场产生积极影响，其表明国内资金市场环境将进一步改善，同时管理层稳增长的效果正逐步显现。从这个角度看，后期A股仍将受到支撑。

　　综合分析，对当前A股整体上仍可持乐观态度，但需要注意的是随着反弹幅度的扩大，两市上行节奏或将明显放缓，在看到明确的基本面改善信号之前，沪深两市无论是上行节奏还是空间均将受到制约。短期看支撑A股的利好因素依然存在，在市场整体空间受限的情况下，未来一段时间A股或将以结构性行情为主。