A股节后首周开门红概率近8成 外资涌入估值洼地

　　春节长假转瞬即逝，A股马上又将迎来猪年的交易。虽然新年首个交易日是否能够取得“开门红”并不确定，但依据往年的统计数据，春节后首个交易周收红的概率近八成，这或许意味着猪年的A股市场将大有作为。

　　美股连涨7周助力A股

　　从境外市场的表现来看，在A股春节休市期间，美股共有6个交易日，期间道琼斯指数上涨0.43%，纳斯达克指数上涨0.23%，标普500指数上涨0.14%；港股在此期间共有2个交易日，恒生指数微涨0.06%，不过恒生国企指数下跌0.97%。

　　在上周交易结束之后，道指、纳指均实现周K线七连涨，标普500指数也出现周线7连阳，不过这三大股指均出现了一定冲高回落的走势，周K线上长长的上影线也在暗示着短期调整或将来临。

　　而从商品期货市场来看，上周美油下跌达到4.80%，创出2019年以来最大周跌幅，布油也下跌1.19%，金价则下跌0.4%。投资者对全球经济增长放缓的担忧，成为影响金融市场走势的重要因素。

　　在美联储前主席耶伦表示若全球经济增长放缓波及美国，美联储可能降息的言论仅仅一天之后，现任澳大利亚央行行长菲利普·洛威(Philip Lowe)在悉尼也出乎市场预期地暗示将降息，这使得市场人士对于美联储2019年继续加息的预期大幅降温，不少机构已经将美联储全年加息次数调降至一次。这也意味着，最近几年来压制全球股市上涨的美联储持续加息这一因素或将消逝，金融市场又将迎来美联储降息周期这一利好。

　　历史数据支持猪年首周开门红

　　从历史数据来看，A股农历新年首周上涨的概率较大。统计数据显示，从2000年到2018年这19年间，上证指数春节前5个交易日的上涨概率为84.2%，平均涨幅2.27%；春节后5个交易日，上涨概率为78.94%，平均涨幅为1.57%。其他主要指数虽然走势略有差别，但整体趋势基本和上证指数保持一致。

　　2019年春节前一周，虽然A股市场遭遇了上市公司集中公布业绩大幅下滑预报的利空，但在最后一个交易日大涨的带动下，上证指数一周微涨0.63%，取得周线5连阳，这也给猪年的A股市场行情带来期待。

　　从政策面来看，近来可谓利好频出。就在1月最后一个交易日，证监会连发三大利好政策：一是拟对风控指标实施逆周期调节，鼓励证券公司进行权益类投资；二是指导交易所完善融资融券交易机制；三是将QFII、RQFII两项制度合二为一，放宽准入条件，扩大投资范围，意在吸引更多境外长期资金入场。

　　从资金面来看，2019年以来，外资保持着持续流入A股的态势，其中通过沪股通净流入368亿元，通过深股通净流入294亿元，合计净流入662亿元。

　　之所以近来外资保持持续流入，一个重大的诱因就是A股目前具有的相对估值优势。数据显示，沪市目前平均市盈率为13.16倍，深市主板市场目前平均市盈率为14.95倍，中小板市场为23.52倍，创业板为32.35倍，均处于历史低位，相比美股等发达市场也具有了一定的相对优势。

　　结构性行情可期

　　对此，市场人士整体也对猪年的A股市场充满了期望。

　　天风证券策略组认为，在年报预告的冲击过后，头部成长的可为阶段在2-4月，市场将逐步修复和调整2019年一季度的业绩预期。关于成长板块的配置仍强调是头部成长，一方面是规避2019年仍有大量业绩承诺到期和商誉的个股，另一方面是出于未来成长确定性的考虑。头部成长重点看好军工、5G、工业互联网、网络安全等。

　　2019年随着多项中长期技术指标超卖程度进一步加深，技术分析大师马丁·普林格(MartinJ.Pring)在2月1日发布的莫尼塔月评中表示：1)多项指标提示A股正在构筑底部区域；2)上证指数继续创出新低情景发生的概率已经很小了。

　　一位私募基金经理也认为，随着绩差业绩预报集中公布期的过去，A股市场将进入一年中最具有操作性的时期。从政策面的发力点来看，新基建板块有望出现持续性的行情，而一些业绩具有真实成长性的个股也将在财报季受到资金的追捧。虽然目前还看不到全面牛市的迹象，但A股在目前的估值水平上出现结构性行情还是可以期望的。