市场活跃度回升

　　本周首个交易日，沪深两市全线回升。值得注意的是，此前盘面中持续呈现的资金净流出态势得以逆转，市场投资者活跃度再度回升。分析人士指出，此前市场整体风险偏好下降，以及板块强弱转换的背后是存量资金“挪移”所致。整体而言，当前无论是基本面和资金面，还是资金调仓以及对板块估值的担忧都有所消退，后市不应过度悲观。

　　对后市乐观态度显现

　　从昨日盘面的交易情况来看，经历此前的反复震荡，市场反弹动能有所显化。一方面，从各主要指数的全线上扬以及两市上涨家数超3000家的情况来看，“赚钱效应”回升。另一方面，经过连续缩量后，昨日量能的放大也反映出此前偏弱的市场活跃度正在回升。

　　业内人士表示，一方面，时隔6个交易日后，昨日沪深两市终结了此前连日资金净流出态势，出现主力资金净流入。不过，相较于此前多日动辄百亿元的资金净流出，单日百亿元规模的净流入仍稍显单薄。事实上，资金净流出现象一直未得到有效改善，特别是在近期两市持续震荡的背景下，此前数次“昙花一现”式的单日净流入均不敌市场风险偏好的持续回落。

　　另一方面，在两市再现净流入的背景下，各板块也都逆转了此前各自的净流出态势。数据显示，昨日开盘，沪深300、中小板、创业板的资金流出金额都已较前一交易日收窄。随着盘面回升，时至尾盘，各板块资金净流出的态势也纷纷逆转。通过对两市开盘和尾盘资金动向来看，经过此前的回调，资金对各板块的“兴趣”都有所回升，而从开盘和尾盘资金表现出的“早出晚归”现象来看，主力资金已清晰地表达出对后市的乐观态度。

　　此外，与昨日盘面普涨对应的是，在申万一级行业中，昨日有21个行业出现不同程度的资金净流出。其中，计算机、食品饮料、化工这3个行业的净流入金额居前，分别达到20.84亿元、19.29亿元和17.93亿元。而这一现象也从另一个侧面佐证了昨日两市主力资金的净流入与盘面回升间关系密切，体现出资金对盘面整体性机会的看好。

　　淡化风格静待利好

　　分析人士指出，本轮调整虽然持续时间略长，但对后市并不应过分悲观。当前，经济增长依然具备韧性，市场估值也回落至历史上相对较为悲观时期相若的水平。综合来看，当前市场位置机会大于风险，五月份可能是全年相对重要的窗口期。建议围绕盈利增长进行选股，注重业绩和估值的匹配性，2018年投资机会不会缺乏。

　　海通证券强调，市场回调空间已经比较充分。从换手率来看市场情绪，2016年1月底上证综指2638点以来，几次市场调整的阶段性底部，如2016年4月-6月、2016年12月-2017年1月、2017年4月-5月、2017年11月-12月中，全部A股换手率都降到0.7%左右，最近换手率降至0.7%，情绪指标已经处于较低水平。回顾陆港通开通以来的3年多时间，外资往往在市场阶段性底部加速流入，最近陆港通北上资金持续净流入，4月北上资金净流入387亿元，较3月的97亿元大幅提高，明显大于2017年北上资金月均流入额166亿元。

　　此外，随着“入摩”进入关键窗口，各路资金当下也正加速布局“入摩”行情。分析人士表示，考虑到A股蓝筹估值在近期的回调中有所调整，以国际比较的角度看估值并不贵；就中长期而言，市场不存在大幅下跌的基础。当前不少以MSCI指数为基准的公募产品也在准备或者发行中，这些催化因素都已使A股重新回到一个可以逐步配置的时点。