节前南北资金恢复净买入 次高端白酒龙头受宠

　　春节长假前，沪、深市场主要股指收涨，港股也在内地春节假日期间震荡反弹，2月21日恒生指数上涨1.81%收于31431.89点。互联互通市场也在全球股市震荡中企稳，南北资金均在节前各自最后一个交易日恢复了净买入。

　　创业板股票被净卖出

　　复盘节前市场，美股重挫、全球股市高度震荡下，互通资金高度紧张，成交量急剧放大，均以单周千亿金额创历史新高，且南北资金加速出逃，双向通道一度出现同步净卖出。直至春节前一周，北上资金成交金额回落，净卖出逐步缩量。2月14日，沪、深股通分别净买入3.94亿元和7.61亿元。

　　各大板块均扭转跌势保持上涨，北上资金整体持股比例保持稳定，但是对创业板结束了逆市加仓模式，获利了结，板块持股比例环比降至0.41%，从前一周净买入变为净卖出约6亿元，沪市主板互通标的也被整体小幅减持。

　　据e公司推算，2月12日至14日，创业板互通标的东方财富被北上资金净卖出2.72亿元，金额仅次于“出货大户”伊利股份，泰格医药和信维通信也净卖出超过4000万元；加仓力度最大的创业板标的为聚光科技，获北上资金净买入3297万元。

　　“喝酒吃药”不停

　　从个股加仓来看，北上资金基本延续了“喝酒吃药”的春节模式，对于白酒次高端龙头普遍继续加仓。

　　最为显著的便是五粮液，节前北上资金合计加仓约4亿元，最新持股比例升至3.49%，期间公司股价反弹收涨7.43%。环比前一周，五粮液单周跌幅超过10%，但获北上资金逆市加仓约7亿元，金额继续位居所有陆股通之首。

　　节前洋河股份也获北上资金加仓，贵州茅台则被持续减仓，北上资金最新持股比例降至5.61%。

　　作为医药股龙头，同期恒瑞医药获北上资金加仓4.18亿元，最新持股比例增至13.11%；另外，期间涨幅超过10%的复星医药以及云南白药、华东医药等也获加仓。

　　对于金融股，北上资金一改此前大面积出货模式，出现分化操作：中国平安、平安银行、工商银行等均获加仓，而招商银行、农业银行、民生银行等被出货。

　　海通证券荀玉根发表策略报告指出，春节假期海外股市纷纷上涨，尤其是美国CPI高于预期后美股不跌反涨，外盘对A股短期冲击渐去。对比历史，A股短期回调空间较充分。目前市场恢复还需时间，着眼中期，逐步进入春播时节，建议参照沪深300，兼备价值龙头与成长龙头，重视金融行业。

　　行业配置方面，华创策略建议全年关注能源、农产品和大众消费等抗通胀品种，以及有望走出独特产业周期、抵御经济周期波动的新兴产业。

　　南下资金恢复净买入

　　A股春节开市前，港股已经录得上涨，内资金融、地产、科技及能源股集体发力，腾讯控股升2.7%，“三桶油”上涨。南下资金在春节前已有伏笔，恢复了净买入，且金额更大，合计达54亿港元。

　　作为成交活跃股，2月12日汇丰控股净买入力度大幅减弱，从将近30亿港元环比降至近5亿港元，腾讯控股净买入环比增至8.26亿港元，而港股农业银行、中芯国际和中兴通讯则被净卖出。

　　日前，港交所主席周松岗出席农历新年开市仪式时表示，港交所将会推出有关扩阔上市制度的咨询，以迎接更多创新公司上市，亦会扩大“互联互通”机制，优化“债券通”，以及推出A股衍生产品等。

　　德意志资产管理亚太区投资主管Sean Taylor点评称，狗年的中国经济和资产类别前景乐观，股市仍存在机遇，债券市场亦将持续健康发展。股市方面，短期而言，由于环球市场仍在经历“去杠杆”，中国进入农历新年，市场流动性相对偏紧，将会导致香港和中国内地股市波动。展望2018年，看好金融、地产、消费品和互联网等板块。