两融余额回升 融资客布局百花齐放

　　截至1月2日，沪深两市融资融券余额报10298.09亿元，环比增长35.45亿元，这意味着两融市场2018年首战告捷，顺利拿下“开门红”。行业方面，当天绝大多数行业板块实现资金净流入，显示看多思维仍占据融资主流，不过方向来看，最受两融资金青睐的并非建筑材料、钢铁等当天涨幅最高的板块，相反，有色金融、非银金融、房地产等板块受到融资客追捧，此外电子、银行等板块净流入也十分靠前，表明“开门红”盛宴中，融资客口味趋向多元，这与2018年或周期或白马的风格大相径庭。

　　融资余额上升

　　本周二是2018年A股首个交易日，受到年前长期调整以及热烈跨年气氛激发，两融市场交投温度明显上升，融资买入和偿还金额环比明显攀升。其中，当天融资买入额为469.09亿元，较节前最后一个交易日增长33.09亿元，而融资偿还额则从前一日的387.23亿元增加到435.14亿元，由此当天市场录得33.96亿元融资净流入。

　　与此同时，由于本周二沪综指大涨1.24%，重新收复半年均线，也令部分投资者谨慎心态有所发酵。截至当天收盘，沪深市场融券余额出现小幅上升，从前一日的45.06元增长到46.57元。

　　总体而言，尽管12月第二周起，市场持续陷入“筑底”泥淖，但是在两融市场上，资金情绪始终保持相对稳定，12月4日至今，市场融资融券余额均在1万亿元大关之上，12月28日之后更出现一定程度上浮，显示市场对A股中长期“慢牛”行情的信心，由此保持较高的持仓意愿。而这与场内交投升温趋势不谋而合，在近期央行连续暂停公开市场操作的情况下，最近两个交易日，沪深市场成交明显放大，昨日更超过5300亿元，为12月以来市场阶段高位。

　　分析人士认为，经历较长时间调整后，当前市场确有一定反弹动力，同时叠加假日效应，近两日市场中枢出现明显上移，不过随着获利盘的增多，锁定新年“红包”的预期也在不断增强，不排除短期冲高后市场存在一定回调可能。

　　资金多线出击

　　不过需要注意的是，相比2017年两融市场上较为明显的结构性特征，进入2018年，融资客的布局偏好反而出现“百花齐放”特征。

　　一方面，2日市场融资净买入额最高的板块分别是有色金属、非银金融、房地产、交通运输和电子，具体金额为6.82亿元、6.19亿元、5.05亿元、4.16亿元和4.11亿元，同期行业板块中涨幅最高的却是建筑材料、钢铁、房地产、化工、采掘，涨幅分别是4.44%、3.05%、2.85%、2.80%和2.48%。可见，相比A股主流投资者更偏爱周期股，融资客布局口味已经发生变化，其中既有金融品种也有周期行业，还包括以5G为代表的电子板块，风格上更趋向均衡。考虑到两融资金的价值发觉作用，不排除接下来中小成长股演绎行情可能。

　　另一方面，休闲服务是2日申万行业中唯一绿盘报收的板块，但在两融市场上，当天遭遇融资净流出的板块数量达到10个。其中休闲服务板块净流出金额最少，为320.12万元，而家用电器、建筑材料板块才是融资净偿还的重点领域，金额分别为2.94亿元和1.93亿元。此外，商业贸易、公用事业净流出金额也较为靠前。横向比较可以看出，遭遇融资净偿还的行业同样属性不一。从昨日盘面走势看，休闲服务、通信、综合、交通运输、公用事业板块是涨幅最高的前三名，其中既有融资客青睐的交运品种，也有融资“遇冷”的休闲服务品种，布局“百花齐放”的同时，融资客也在承受由此带来的收益冷暖不均问题。