备战春季攻势，在“巨人的肩膀上”选股

　　物理学巨擘牛顿曾经说过:“如果说我看得比别人更远些,那是因为我站在巨人的肩膀上。”对于股市投资者来说,“站在巨人的肩膀上”也不失为一种省心省力的方式。在A股创立早期,股市的“巨人”是神秘的庄家,“德隆系”在2004年轰然倒地让“巨人”神话破灭;此后,公募基金、阳光私募、游资席位都在不同时期扮演过散户眼中的“巨人”,但散户跟庄却举步维艰、步步惊心,一不小心就成为被收割的韭菜。究其原因,就在于信息不对称,不管是哪一路“巨人”都不可能提前告诉散户买什么股票,也不会在卖出时透露消息,反而可能释放烟雾弹,让散户成为其出货的对手盘。

　　既然散户不可能指望这些“巨人”们透露风声,就只能从公开消息入手。虽然目前A股市场的信息披露机制日益完善,但无论如何也不可能做到实时公布,“时滞”效应是不可避免的。因此,想要“站在巨人的肩膀上”,既要选择合适的“巨人”,还要选择合适的时机,最大程度避免“时滞”效应的负面影响。

　　在时机方面,熬过11月中旬以来的调整,2018年的曙光已经在向我们招手。2017年末的回调,和资金面收紧的季节性因素有关,也和白马股大幅上涨之后部分获利筹码兑现盈利相关。但不管怎样,良性的调整就是最大的利好,在最近两年的波浪式上涨中,缩量企稳、拒绝再创新低都是比较好的买点。而在进入新一年之后,回调释放投资风险,相应也给出了上升空间,这就是所谓的“春季躁动”。按照以往惯例,在年初资金面相对比较宽松,尤其是春节之后的一两个月,只要股指之前没有经历过大幅上升,那么产生波段行情甚至催生牛市是大概率的事件。因此,在2018年的春节即2月中旬之前,逢低积极布局潜力股,在春节之后大概率会取得收益。

　　至于谁是散户的“巨人”,笔者认为持股时间长、价值投资为主的机构,才是散户在2018年春季攻势中值得追随的。这个“巨人”由社保基金来担当最合适不过。作为管理老百姓“养命钱”的投资机构,社保基金的投资风格偏重长线持有、价值投资,不仅符合2017年以来市场主流,更因为持股周期较长而最大限度减弱了“时滞”效应的影响。据相关数据统计,截至2017三季度末,社保基金连续3个季度持仓397只个股,其中,有28只个股连续3个季度获社保基金增持。在这397家公司中,2017年前3季度净利润实现同比增长的公司有295家,占比超过七成。其中71家公司三季报净利润同比增长超100%;其中152家公司披露年报业绩预告,业绩预喜公司达到129家,占比超过八成。而这些个股的平均市盈率也比整体A股低,具有估值较低、成长性较好的特点,本身就是值得挖掘的股票池。

　　事实上,在一些软件中编制的“社保重仓100”指数,长线走势也远强于大盘。以通达信软件的社保重仓指数而言,2005年6月至今累计涨幅超过10倍,而同期上证指数涨幅只有2倍多(见附图)。2017年以来,社保重仓指数涨幅超过35%,超过同期沪深300指数10个百分点以上,展现了良好的长跑耐力。

　　除了“时滞”效应较弱、长期投资绩效突出之外,社保基金的投资风格未来也有望吸引更多同质资金的加盟,如养老金、职业年金、外资等。换言之,社保基金这位巨人不是一个人在战斗,其选股策略值得散户密切追踪。在社保基金重仓股中精选个股,对于散户而言就是“站在巨人的肩膀上”,但同时也需要谨防股价大涨之后的回调风险,重点应当关注其中回调充分、估值较低、近期有止跌企稳迹象,同时三季度社保继续增持的品种,如海澜之家、华润三九、宋城演艺、奥瑞金等。

　　(文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票)