周期股接过领涨大旗 业绩向好促进估值提升

　　昨日，沪深A股整体探底回升，特别是午后上证综指触及3300点后开启反弹模式，钢铁、有色金属、煤炭、化工、水泥等周期股集体发力，带动市场氛围大幅回暖。其中，韶钢松山、山煤国际、寒锐钴业、荣盛石化、万年青等股票强势涨停。市场分析认为，9月份以来，周期股已调整两个多月，在年度业绩继续向好的背景下，存在估值修复机会，具有配置价值。

　　周期股领涨

　　近期A股市场出现了较大幅度的调整，白马股纷纷下跌，市场一片萎靡。不过，有色金属、煤炭、钢铁等周期股表现较为坚挺，多次成为市场大跌之中屈指可数的飘红板块。

　　昨日，在上证综指下探3300点关口之际，周期股纷纷发力上攻，扛起领涨大旗，成为护盘的中流砥柱。在周期股集体反弹的带动下，上证综指昨日探底回升，收盘微涨0.34%，报3333.66点。

　　行业方面，钢铁板块表现最为出色。昨日，韶钢松山早盘低开震荡，午后突然放量拉升，收盘封于涨停板。新钢股份、八一钢铁、凌钢股份、方大特钢、安阳钢铁等涨幅也超过6%。天风策略表示，11月15日采暖季限产正式开启，继续看好主要限产钢铁品种的基本面。

　　煤炭板块中，昨日，山煤国际也放量涨停，兖州煤业、恒源煤电等涨幅超过5%；有色板块则有寒锐钴业涨停，兴业矿业、华友钴业、石英股份涨超5%；水泥板块则有万年青一马当先，华新水泥、海螺水泥、天山股份等表现活跃，涨幅超过6%；化工板块则聚集了5只涨停股，包括桐昆股份、东方材料、荣盛石化等。

　　从交易所盘后公开信息可见，昨日不仅有知名游资积极抢筹周期股，机构也参与博弈。

　　以韶钢松山为例，昨日其买方榜多为知名游资，如中信证券上海溧阳路证券营业部、银河证券绍兴证券营业部、华泰证券厦门厦禾路证券营业部等，买入额均超过3000万元，而其卖方榜出现了两家机构，合计卖出7002万元。

　　万年青的龙虎榜中也有机构现身，其中有两机构合计买入2860万元，同时有两家机构合计卖出2875万元；恒逸石化的买方榜汇聚了4家机构以及深股通专用席位，4家机构合计买入1.49亿元，深股通资金则吸纳了2075万元；不过，机构卖出力度也不小，其卖一机构席位抛出9070万元，还有一家机构卖出4007万元。

　　业绩持续向好

　　估值竞争力犹存

　　9月份以来，周期股已调整两个多月。业界普遍认为周期股前期调整较为充分，在自身业绩仍持续向好的背景下，估值又具备了竞争力。

　　以通达信的钢铁指数为例，从9月4日开始调整，至11月3日的低位，区间跌幅为12.64%。目前多只钢铁股的市盈率在10倍以下，包括方大特钢、马钢股份、南钢股份、安阳钢铁等。

　　西南证券认为，从整个市场比较来看，大蓝筹、消费及制造业的龙头估值已经不低，周期股则处于市场相对的估值洼地。近期，上游材料期货价格有企稳反弹的迹象，周期股资产负债表修复及估值修复机会值得关注。

　　东兴证券认为，未来一到两年行业向好逻辑没有改变，有色股业绩高增长可持续，调整充分可建仓。

　　从年报预告情况来看，周期股较好的业绩或成为其走强的主要动力。仍以钢铁板块为例，目前有11家公司披露了年报业绩预告，其中10家为预喜，1家为不确定。三钢闽光、沙钢股份和金洲管道等3家公司预计年报净利润同比增长上限均在100%以上，分别为286%、160%和120%，而*ST重钢预计年报业绩将实现扭亏。

　　科德投资表示，资源股有望掀起第二波反弹大潮。目前来看，钢铁和煤炭是两市中机会最多的蓝筹股。钢铁行业今年以来的盈利水平提升比较快，目前来看钢价还在高位，而节能减排清退中小产能也使得优势更多集中在上市公司身上。因此，今年钢铁行业值得继续看好。其次是煤炭行业，随着长协谈判结束，煤炭公司短期的风险基本锁定。所以，随着业绩的提升，煤炭股的风险降低，这点值得关注。