估值渐趋合理 引发资金加仓

　　本周创业板指出现震荡中重心回稳的趋势。创业板指站上1800点，而且成交量也有所放大，渐有资金加仓。这也得到相关数据的佐证。据报道称，4月份以来，易方达创业板ETF场内流通份额从4月初27.93亿份大幅上升至目前的34.37亿份，增长6.44亿份，位列所有场内ETF份额增幅榜首位。此外，本周二，易方达创业板ETF在大宗交易市场成交1732.69万元，成交价为1.53元，成交量为1131万份，占当日二级市场竞价交易全天成交额的4.62%，这就说明有资金在加速入场。

　　之所以如此，主要是因为两个因素：一是估值坐标的落差在近期愈发明显。经过前期的持续调整，创业板指的市盈率从100倍持续降至目前的40倍，相当于2013年底、2014年初的水平。但是经过前期的持续上涨之后，白马股、上证50成份股的平均市盈率则持续上升，贵州茅台等龙头品种的估值达到30倍市盈率，再度持续快速成长的概率不大。

　　二是全球资本市场的发展方向也昭示着只有科技股才是股市发展的火车头。虽然近几个交易日苹果、脸谱、谷歌等全球科技股龙头出现调整态势，但纵观去年以来的走势可以看出，此类科技股是美股步入牛市的引擎。与此同时，在海外上市交易的中国科技股也持续涨升，阿里、京东、腾讯、陌陌等均如此。由此可见，只有科技股才是引领当代股市上涨的持续推动力，所以越来越多的长线资金开始愿意配置在A股上市交易的、渐趋便宜的科技股。体现在盘面中，就是部分军工股、移动互联网金融、电子、新能源动力汽车等产业链个股有明显资金净买入的态势。

　　当然，目前A股市场所背靠的大背景，并不支持创业板指就此出现新一轮的大牛市。一方面是因为缺乏强有力的资金面支撑，减杠杆仍然是政策导向，另一方面则是因为目前创业板指所背靠的经济、科技环境，也缺乏新的催化剂。毕竟中国最好的、最强的互联网产业领域的品种大多远赴海外上市交易，所以，A股缺席去年以来的全球科技股牛市浪潮也是有道理的。

　　可以期待的是，在一个相当长的时间内，创业板指可能会在1700点至1900点的宽广箱体内震荡、拉锯，等待新的科技引擎，等待新的牛市来临信号。