大行情难以启动，三月份重在个股

　　上周日，第88届奥斯卡颁奖典礼于美国洛杉矶隆重举行，本届颁奖典礼最大的看点无疑就是小李子能否“冲奥”成功。果然，凭借在《荒野猎人》的出色表现，莱昂纳多·迪卡普里奥斩获奥斯卡最佳男主角奖，终于抛下“万年陪跑帝”的光荣称号，把小金人收入囊中。回顾小李子这些年走过的路，实属不易，5次题名，22年的等待，终于圆了自己的奥斯卡影帝之梦。

　　A股市场同样承载着万千投资者的梦想，但梦想很丰满现实往往很骨感。周一股指继续暴跌，就在大家心灰意冷纷纷将注意力转向“小李子冲奥成功”之时，央妈突然放大招。央行2月29日（周一）晚间宣布，自3月1日起下调存款准备金率0.5个百分点。这是继2015年央行4次降准后，2016年的首次降准，据测算，此次降准大约能释放资金6000亿～7000亿元左右。但从相关历史数据显示来看，央行降准降息后次个交易日，沪指高开概率高达88.89%，同时高开低走的概率达60%以上；短期利好影响市场一般不会超过1天。

　　然而此次降准之后的行情演变，大大出乎市场的预期：周一晚间央行宣布降准后，次日A股触底回升，周三则放量高歌猛进，早盘房地产及相关“去库存”概念板块带动主板走强，午后中小创爆发，沪指逼近2900点，最终收涨4.26%，一阳贯穿5、10、20、30日均线，为去年11月5日以来首次，同时也创下2016年以来最大单日涨幅，成交量显著放大。周四A股强势整固，周五的盘面二八分化明显，银行、白酒、煤炭石油等权重板块涨幅居前，题材股重挫，截至周五收盘，上证指数收报2874.15点，上涨0.5%；深成指收报9536.71点，下跌2.31%。

　　消息面上喜忧参半。喜的是：央行表态当前货币政策处于“稳健略偏宽松”的状态；外资抄底A股，沪股通已经连续10天净买入，累计流入金额达94.35亿元；各地楼市去库存政策频出；券商上调两融拆算率，释放去杠杆结束信号；A股上周新增投资者数量42.36万，创去年7月来新高。忧的是：中国2月财新服务业PMI为51.2，前值52.4，2月财新综合PMI为49.4，前值50.1，经济形势难乐观；上交所理事长桂敏杰虽澄清对注册制改革，但战略新兴板推出却仍没变，这将分流中小创题材资金。

　　3月阳春，市场在利好利空因素相互叠加之下，反弹行情将会如何演绎？如何挑选春播品种？本期栏目将就相关话题展开讨论。

　　进入2016年，A股1月份熊冠全球，整月处在下降通道，上证指数全月下跌22.65%，2月份股指先扬后抑下跌1.81%。对于3月份的行情，笔者认为大盘整体大幅上扬的概率不大，但部分股票会走出反弹行情。

　　一，宽松的资金面支持股票企稳。据公开数据显示，1月份信贷投放资金2.51万亿，创了历史新高，刷新了2009年4万亿刺激计划的信贷投放额度。这样宽松的资金供给，在房地产方面已经有反应，北京、上海、深圳等一线城市房价暴涨，而且涨幅令人乍舌。而与资金供给关联度很大的股市却不涨反跌，上证指数全月下跌800点。笔者认为这种背离的情况不应持续，市场迟早会做出纠正。另外，3月1日，央行下调了存款准备金率0.5个百分点，预计释放流动性6000亿左右，这对股市也形成了正面维稳作用。

　　二，虽然1、2月份持续的下跌及目前宽松的资金供给，基本封杀了大盘下跌的空间，但大盘就此走强似乎也不太现实。首先，2月份大盘小阳加暴跌，令投资者很难把握买点和卖点，所以，新资金参与热情不高。2月份，前十几个交易日的累计涨幅，被2月25日的阴线全部吞没。而且，这种大幅下跌没有任何征兆，能做到在下跌之前顺利逃顶的，更是凤毛麟角。所以，作为大多数的股票投资者，2月份可能没有任何收益，空手而归，甚至亏损。正是由于这种行情的难于把握，所以增量资金目前不愿参与，大的行情也难于启动。

　　第二，笔者认为大盘缩量时间不够，底部形成还需要一定时间。2月15日沪市日成交额降至1293亿元，但如此的缩量只有一天，2月16日成交量又恢复到了2000亿左右。底部成交额巨大，说明股票筹码锁定不好，在这种情况下，大盘无论向上还是向下，都容易引起抛售。所以，只有经过缓慢的充分换手，当我们股民对股票的关注度慢慢的下降，届时底部才可能真的形成了。从成交量来看，如果20个交易日中，能有7、8个交易日成交量在1500亿左右，可能底部就出现了，那时买股票，也许股价会高一些，但一定会安全得多。

　　从2015年6月份以来，中国股市已经经历了3次剧烈下跌，如果加上2月25日的下跌，已经有3.5次股灾了，这种情况下，大盘再次大幅下跌的可能性已经不大，但立即反转上涨也不现实。所以笔者建议激进的投资者可以介入具备成长性的股票，而稳健的投资者，可以继续持币等待，再等上个把月，等大盘趋势明朗了，再行介入可能会更加安全。