五因素考验短期市场 宽幅震荡仍是主基调

　　分析人士预计，本周人民币加入SDR预期的利好效应，以及12月4日打新资金回流，有望促成大盘重返3600点整数关

　　上周的A股市场再次应验了股市中那句“久盘必跌”的谚语。在长达三周的横盘震荡后，上周五沪指暴跌5.48%，创出了近3个月以来的单日最大跌幅。打新资金压力、监管层再度出手调查券商、美联储加息预期、券商两融降杠杆等多项利空被市场认为是导致A股大跌的重要原因。面对市场中弥漫着的恐慌情绪，多数分析人士表示，这种单日暴跌不会影响上涨趋势，只会使调整的时间缩短，甚至有可能让调整一步到位。如果本周继续下跌，应该果断选择优质个股分批抄底，随着本轮新股申购完毕，市场逐步转暖的可能性非常之大。

　　五大焦点汇聚市场

　　可以看到，经过上周五的暴跌后，上证指数上周跌幅达5.35%，深证成指和创业板指的上周跌幅分别为5.83%和5.38%。大跌后的市场，无疑引发了投资者对后市的担忧，市场关注的焦点则主要集中在以下五方面。

　　首先，10只新股网上申购。本周10只新股定于11月30日至12月2日进行网上申购，这也意味着暂停4个多月后，IPO正式重启。由于年内新股发行仍沿用“市值配售、全额预缴”的旧规则，机构预计，首批10只新股冻结资金总量约在1.5万亿元至2万亿元之间。

　　其次，短期内，流动性将面临多重考验。本周央行公开市场将有300亿元逆回购到期。从往年情况看，在指标考核压力影响下，11月份和12月份流动性容易收紧。另外，美联储升息窗口渐近，令短期流动性面临多种负面因素叠加的局面。

　　第三，人民币纳入SDR大考将至。11月30日，国际货币基金组织(IMF)将举行特别提款权(SDR)会议。有消息称，IMF可能会将人民币纳入SDR货币篮子，给予人民币储备货币地位。多数分析师预计，一旦IMF如期将人民币纳入SDR篮子，人民币可能进一步贬值。

　　第四，外围市场变化。据悉，14家在美上市的中概股将于12月1日首度被纳入MSCI明晟新兴市场指数以及MSCI明晟中国指数，有部分策略师表示，中概股被纳入MSCI将是A股最终被纳入MSCI前进中的一个步骤。另外，本周四(12月3日)欧洲央行将公布12月利率决议。从最新的市场预期来看，大部分的投行都预计欧洲央行将会调整资产购买规则并下调利率。

　　第五，12月份沪深两市解禁规模大幅增加。从月度数值来看，12月份沪深两市解禁数量、解禁市值均位列2015年第三。据《证券日报》统计显示，12月份将有涉及112只个股的244.19亿股限售股解禁，以上周五收盘价计算，解禁市值约合3401.09亿元，解禁数量、市值分别较11月份环比大幅上升201.27%和189.50%。

　　市场将形成转型牛

　　总之，经过上周五的洗礼后，本周市场将如何演绎已成为各方关注的焦点。对此，太平洋证券告诉《证券日报》记者，周一的走势比较关键。因为周一是11月份的最后一个交易日，月线如果能够收阳，哪怕只是收一点，后面的走势还是有些希望。如果不能收阳，市场危险将加大。

　　从技术上看，西南证券张刚认为，从日K线看，上周五大盘收出长阴线，失守各短中期均线。均线系统处于交汇状态，5日均线下穿10日均线，短期处于调整走势。摆动指标显示，大盘从中势区下探至空方强势区，空方力量增强，中期走向转弱。布林线上，股指处于空头市道，线口收敛，呈现盘整形态。预计本周人民币加入SDR预期的利好效应，以及12月4日打新资金回流，有望促成大盘返回3600点整数关口。

　　与此同时，英大证券李大霄强调，对于婴儿底的坚定立场。目前来看蓝筹股还是具备投资基础的，并且估值也还在合理的区间，与之前的暴跌相比而言，目前没有过度的杠杆，加上消息面上并没有实质性的利空，所以总体而言目前不具备连续性调整的基础，不会出现之前的连续性暴跌，不要恐慌。

　　对于市场中长期的发展，招商证券表示，“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价，是一个长期存在的问题，会潜移默化地改变市场运行的规律，使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局。甚至可以把这种新型牛市称为螺旋形上涨的转型牛。2016年市场合理估值中枢在3400点附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在3000点至4000点之间。由于市场交易活跃，但是趋势性较弱，因此市场大体上呈宽幅震荡向上的形态，投资机会更多集中在自下而上的主题性炒作当中。重点关注智能制造、生态城市、国企改革等主题机会。