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转债窄幅调整
■郑良海
“双降”前股市涨幅已经累积一定涨幅，获利盘离场。因此货币宽松政策利好，市场并没有出现较为积极的响应。转债市场经过两周的上涨，估值上存在一定的压力，迎来调整的一周。 从指数看，上证转债周跌0.30%，中证转债周跌0.50%，深证转债周跌1.17%。两只转债走势分化，格力转债周跌2.39%、歌尔转债周涨0.87%，对应正股分别下跌2.54%和4.16%。14宝钢EB、15天集EB周微涨0.01%、0.07%，标的股票新华保险周跌4.64%、天士力周跌4.75%。电气转债、航信转债继续停牌。转债调整幅度弱于股票，主要受配置需求、估值回落和可转债的双重属性，加上新券供给对市场情绪有所推动。 久未有新券供给的转债市场迎来新券发行，清华控股有限公司发行10亿元可交换债，是继14宝钢EB和15天集EB后的第三只公募交换债。15清控EB标的股票为国金证券，清华控股为国金第二大股东，是国内最大的高校产业集团，下属多家上市公司，公司以高科技研发为核心，教育与资本营运双轮驱动，公司经营前景十分看好。本次可交换债券拟发行期限3年，主体及债项评级为AAA，初始转股价16.88元，在满足换股条件下，持有人可在发行结束之日起12个月后转换为标的公司A股股票。15清控EB的条款有换股期内赎回、下修和回售，没有换股期前提前赎回的条款，表明公司促换股意愿较高，公司以其持有的1.22亿金证券无限售A股股票及其孳息为本次公开发行可交换公司债券提供担保，对投资者保护属性较好。 个券方面，受智能手机、平板电脑市场增速放缓影响，歌尔声学收入增速放缓；同时公司处于战略转型期，新业务投入增大，相关费用增加；公司1-9月净利润8.53亿元，同比下降20.38%。出资1370万美元收购控股子公司潍坊歌尔电子有限公司少数股东台湾三力科技有限公司持有的5.45%股权。航天信息前三季度净利润12.31亿元，较上年同期增36.36%；营业收入为143.21亿元，较上年同期增7.08%。因公司出售可供出售金融资产的影响，格力地产预计今年1~9月份净利润同比大幅增长，公司计划在上交所非公开分期发行的公司债券规模不超过人民币30亿元，首期发行规模不超过人民币15亿元。中核集团表示，国家拟成立华龙公司，提高核电对外出口的竞争力，对上海电气构成利好。转债调整后，个券仍有一定上升空间，可关注复牌后的电气、航信、歌尔转债，次新债15清控EB。■
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