成交量渐回升 溢价成交增多

  10月份，随着市场的逐步回暖，大宗交易平台的成交热情也有所回升，观察发现，月内不仅成交规模环比放大，溢价交易比例也明显攀升

   成交量逐渐回升

  自今年6月中旬市场强势调整以来，大宗交易的市场人气急转直下，数据统计显示，上半年大宗交易市场的成交规模高达5325.14亿元，月平均成交金额约887.52亿元；而到了下半年，7月至10月29日的成交总规模为850.68亿元，月平均成交规模降至212.67亿元，萎缩幅度高达76.04%。随着证监会发布的禁减令时效期已经过半，分析认为，若无新限减令出台，股东减持需求经过半年时间的抑制，参照上半年的火爆程度，交易热情很可能逐渐恢复。

  统计数据显示，截至10月29日，月内沪深两市共有185家A股公司发生大宗交易444次，累计成交16.04亿股，成交总金额214.77亿元，尽管相比4月至6月市场中动辄千亿元的大宗交易来说仍是寥寥，但随着市场的逐步回暖，在月内仍有数个交易日尚未计入统计的前提下，成交规模已经较9月份环比放大（9月份两市共有151家公司发生大宗交易306次，累计成交6.97亿股，成交总金额90.86亿元）。

  溢价交易明显增多

  观察10月份大宗交易的折溢价情况，可以看到月内共有多达314次交易以折价成交，占比70.72%，其中135次折价幅度超过9.9%，触及了以跌停板价格成交的界限。不过与以往不同的是，溢价交易却成为期间大宗交易市场的关键词。统计显示，目前月内已发生交易的平均折价率为3.85%，相比9月份4.67%的平均折价率整体降低。其中，月内实现溢价成交102次，京运通、中国中车、华数传媒等11家公司涉及的17次交易更是实现了以涨停价格溢价成交，10月17日进行交易的京运通溢价幅度最高，相比前一日收盘价，溢价10.03%。

  从高溢价交易涉及的公司看，主板个股居多，如京运通、中国中车、华数传媒、上海医药、中国平安、中航动力等。万科A是被溢价抢筹金额最大的公司，在10月14日至27日期间，万科A六度出现在大宗交易平台，除了10月19日有一笔1200万股的交易以平价成交外，其余全部实现溢价交易，且溢价幅度均在4%~7%之间。此次交易为深圳钜盛华公司所为，此前一致行动人前海人寿也曾数次举牌过万科A。

  万科A天量交易有玄机

  统计数据显示，万科A以4.84亿股、69.35亿元，无论成交量还是成交规模均拔得了10月份大宗交易的头筹。10月27日，万科A以14.24元每股的价格成交了1.41亿股，成交额达20.01亿元，买方营业部为银河证券深圳深南大道营业部，卖方则为机构专用席位。此前，就在10月20日，万科A同样出现了一笔总额18.43亿元的大宗交易，其成交价为14.5元/股，买方为华泰证券深圳益田路营业部，卖方同样为机构专用席位。值得注意的是，这两次大宗交易，买方单价均较前一日收盘价有所溢价，10月27日溢价4.17%，10月20日溢价7.17%。那么，上述两家营业部背后资金方到底为何方神圣，愿意溢价大笔买入万科A股票？万科A在10月22日的公告中给出了线索。

  公告显示，10月14日至20日，深圳钜盛华公司通过大宗交易方式回购了其享有收益权的万科A股份3.317亿股，使前述股票转由钜盛华直接持有。与此公告对应，大宗交易数据显示，10月14日至20日，万科A共有5笔大宗交易，剔除一笔中金公司上海淮海中路营业部的自买自卖外，其余4笔涉及的买方均为深圳本地营业部，而卖方则都是机构席位，且成交价均有一定程度溢价，交易额也多在10亿元级别。据计算，上述4笔大宗交易涉及的股份买卖总量与万科A披露的钜盛华所回购的3.317亿股无二。由此可基本推断，前述4家营业部正是矩盛华的通道。若加上27日的大宗交易，姚氏兄弟应已回购了4.72亿股万科A收益互换股份，动用资金67.7亿元。

  分析人士指出，此次姚氏兄弟选择动用几十亿资金回购收益互换股份，而不是直接通过二级市场增持万科A可能有几方面考虑。其一，对万科A投资中，使用杠杆比例过半，同时万科A近期及未来股价走势存在不确定性，为降低风险，先将杠杆比例降低。此种回购后，姚氏兄弟对万科A的持股比例并没有发生任何变化，仍为15.04%，但杠杆比例已经降低。相反，若此次不回购而是直接在二次市场增持，则不仅加大了对万科A的投资总额，还起不到降低杠杆的作用。■