十大机构预测大势：短线挑战年线压力(5)

　　申万宏源：超跌反弹震荡整理 短线震荡整理继续

　　在经过又一轮快速急跌之后，下半周沪深股市超跌反弹，上证综指重返3200点上方。从目前看，技术性反弹解禁目标位，但热点轮动有望延续，本周市场以震荡整理为主。

　　首先，上周A股先抑后扬，下半周快速反弹既有短线超跌后技术性反弹的要求，也有周边市场普遍回暖的影响，更有国家队可能二次进场及人社部吹风养老金如是管理思路等消息面刺激。从市场本身看，周四午市曾一度翻绿，显示内生性动力仍然偏弱，主要借助消息面决定走势，介入资金的短波性及博弈性色彩较浓。

　　其次，从技术反弹角度看，本轮上证指数下跌1156点，按反弹三分之一测算目标位在3235点，按0.382黄金分割位测算目标位在3291点，而上次低点3373点在向下突破后成为下一箱体的上档阻力，即3373点具有较强阻力，考虑到短线资金以抢反弹、做差价为主，上周五收盘指数也已经达到3232点，因此继续向上空间有限。从盘中热点看，周四以银行保险等权重股率先启动，周五则向创业板等中小市值品种转移，未来这种轮动仍将延续，且小票走强对指数的拉动有限，容易走出个股行情。

　　再次，投资者还应继续关注政策面信息走向，培育市场的内生性动力。由于目前市场传闻纷飞，有些难以证实或者明显低于预期，因此在快速消化后股指能否稳住，值得关注。另外周五尾市港股急挫，会否引发蝴蝶效应，同样值得关注。

　　不过，由于本周股市只有3个交易日，随后又有“9·3”阅兵等重大活动，预计A股将以相对平稳的震荡整理为主。真正的考验可能在9月7日以后。投资者在操作上建议保持半仓，如果连续出现上午买入原有筹码，下午抛出没有差价可赚的情况，就应该相对谨慎了。

　　西部证券：超跌反弹热点浮现 低位筑底行情持续

　　上周市场绝地反弹，沪指刷新区间跌幅之最，最终迎来超跌反弹。消息面利好居多，超跌反弹确立。一方面，政策利好的组合推进对股指前期止跌作用明显。养老金入市继续公布，后期仍会为市场不断提供利好推动。与此同时，六部委放宽房地产市场外资准入，房地产板块应声反弹，上周五房地产指数涨幅超6%。目前来看，权重股全面回稳迹象明显，给市场重心的低位稳固打造可靠基础。另一方面，主题品种出现恢复性反弹，引领盘面热点扩散。个股板块的超跌反弹渐成趋势，也只有反弹主线的逐步清晰，才有望进一步激发短期市场人气的持续活跃，后期伴随量能逐步回补，底部夯实的有效性才会随之增强。

　　结合市场走势观察，上周股指超跌反弹，沪指周跌幅虽为8.75%，但一周振幅高达15.33%，此外，中小板、创业板综指在主板市场回稳基础上，补涨要求更为突出。现阶段，中小市值品种为主的成长股活跃，仍将是短期存量资金关注的主要方向。技术方面，沪指自跌破前期3800-4200点的区间震荡结构后，一路呈现缩量下探的破位格局，伴随上周五重返五日均线，技术层面止跌回稳的意图明显。日K线结构，前期股指重心快速下移的势头得以抑制。沪指周K线呈现探底式阴线，长下引表明上周市场底部探明的真实性存在，但这与前周形成近270点的下跳式缺口，预计沪指在3386-3656点一带，将会是后期震荡筑底的上轨压力区域，在这一区间未见带量突破之前，超跌反弹很难形成真正意义上的脱底形态。

　　进入上周，恰逢小长假前的三个交易日，基于上周后半周市场连续反攻，盘面热点及量能回补仍在不断加强的过程中，沪指快速收复3200点关口后，盘面活跃性更需要领涨主线错落有致的交替涌现，且经历前期的凌厉调整，市场人气及投资者信心的恢复也非一蹴而就。从以往历史走势观察，在经济基本面未见全面复苏阶段，筑底格局常以周期性震荡为主，上周需重点关注五日均线短线防守性。市场初步企稳的阶段，整体操作仍以低位介入的控制仓位为主，不宜寄予反弹弱势且无基本面优势的个股品种过高期望。