8月A股大观： 多空争执 机构齐看估值

　　[多家机构认为，多空“争执”明显，有机构人士认为在国家队的维稳下，A股8月将逐渐恢复元气，面临反转；而更多的受访人士则表达了谨慎的观点，认为A股8月将震荡继续，转头向上的可能并不大]

　　万众股民期待的A股“七翻身”未能实现，上证指数7月大跌14.34%，不少个股仍惨遭腰斩。进入八月，A股将走向何方？绝地反击打个翻身仗还是延续七月的震荡？

　　从八月第一个交易日盘面来看，情况并不乐观，整体虽然并未再现上周一千股跌停的走势，但仍有近500家个股被封于跌停板，创业板指数的跌幅更是达到5.53%，这使得市场对A股8月的走势并不乐观。

　　从《第一财经日报》记者采访的多家机构来看，多空“争执”明显，有机构人士认为在国家队的维稳下，A股8月将逐渐恢复元气，面临反转；而更多的受访人士则表达了谨慎的观点，认为A股8月将震荡继续，转头向上的可能并不大。不过，在投资思维上，受访人士均开始“嫌弃”高估值个股，部分个股目前市场价格仍然较贵，应关注低估值个股以及部分主题投资机会。

　　八月有望翻身？

　　本周一，A股险守3600点整数位，最后以3622.91点，下跌40.82点的状况结束了八月第一个交易日。而维稳大军国家队再度出手护盘，银行、保险等蓝筹板块依旧是护盘主力军。

　　对于A股8月开门就跌，机构人士表示并不意外。银河证券首席策略分析师孙建波认为，当前投资者处于一个脆弱的心理状态和投资信心之中，获利了结的交易冲动明显，严重打压上行动力。他认为，短期内A股整体方向将向下。

　　“两点判断现在A股处于下行通道之中，一个是宏观经济下行未出现明显见底信号，稳增长压力很重；二是以前讲大众创业万众创新但是现在看A股故事也不讲了。”孙建波对《第一财经日报》记者表示，投资者目前应该放弃幻想面对现实，看清A股短期仍然难以摆脱震荡格局。

　　同样，国金证券首席策略分析师李立峰也对本报称，目前A股尚无明确逻辑让投资者将风险偏好提升，而上半年的投资逻辑已被证伪，市场多认为A股仍然太贵，震荡中仍然看不到底部。

　　“身边看多的确实不多，大家都太谨慎，我认识的机构基本仓位都非常低。”沪上一私募高管认为，虽然技术上看目前市场并未有效跌破年线，但投资者过于恐慌，使得整个市场处于“情绪熊市”当中。

　　不过，该高管认为，市场不应过于悲观，国家队救市举措仍在进行，子弹充足，市场情绪或将渐渐发生变化。

　　“按照市场规律来看，八月将会是最重要的一个月，有希望打一个翻身仗，这两周就有反转的可能性。”和上述私募高管理由类似，一卖方机构人士也对本报记者表达了更为乐观的看法。

　　看多A股8月走势的机构人士的支撑点除了看好政策维护市场之外，多认为A股巨震之后的投资者情绪较长时间呈现“惊弓之鸟”状，信心恢复只需要静待时日。

　　“8月份有回升的空间，市场可能更多的是一种震荡触底，伺机反弹的走势，现在市场分歧也很大，8月份更多的就是震荡反弹，政府救市的资金在，跌破前期低点、大幅下跌的可能性不大。”南方基金首席策略分析师杨德龙对本报记者如是称。

　　回归“估值法”

　　在市场普遍放弃牛市投资思维后，多空争执的八月，投资者又应该如何在震荡中踩点投资？回归估值选股是多数受访机构人士给出的答案。

　　海通证券策略团队认为，市场的逻辑在变，诗和远方已经不敢再去想，要的就是眼前和当下。所以当前应对策略就是要回到眼前的苟且。一方面中期深挖转型成长股，配置业绩稳定的白马成长。短期的聚焦则是积极财政稳增长的主题：通州、城市管廊建设等。

　　从8月第一个交易日看，小盘股跌幅明显，创业板指数大跌5.53%。杨德龙就此指出，在现在市场波动仍然较大之下，一些没有业绩的小盘股还将继续面临下跌风险，投资者应严控仓位。

　　“8月主要还是看蓝筹股。”杨德龙主张跟随国家队脚步，不过他认为，表现好的个股应该体现在二线蓝筹股板块，“二线蓝筹的估值不高，成长性较好。从行业来看，新能源汽车、商贸零售、食品饮料、医药、券商，这些二线蓝筹板块可能表现会更好。”

　　孙建波则分析，在流动性大宽松预期出现变化的情况下，估值暴动的疯狂一去不返，成长股高估值需要等待业绩兑现，大盘股需要等待经济景气度的实际回升，缺乏基本面支撑的高估值标的、以概念题材炒作为主的标的确实有较大的回调压力。“建议近期重点关注基本面良好、中报业绩预期增长较大的板块和个股。”他称。

　　除此之外，李立峰还提示，在政策密集的8月，投资者也可关注主题投资机会，短线操作填补仓位。国企改革、军工可作为具体关注板块。