跌时重质业绩暖心 快牛变慢牛节奏须踏准(2)

　　快牛变慢牛 节奏须踏准

　　李剑阁博士的《国家牛市是危险概念》发表后，舆论风向发生了变化，一般的地方再也看不到“侠之大者为国接盘”这类把股票和爱国联系起来的观点。李剑阁在关键时刻发出这样的声音，其实并不只是个人的声音，也代表了管理层的意见所在。管理层对目前市场的态度，就是目前的市场走的太快了，希望能放慢脚步，让牛市的时间拉的更长。在市场泡沫过大的时候，市场进行主动回调，把市盈率降下来，是一件非常健康、非常良性的好事，所有入市者也必须“小心驶得万年船”。

　　主持人：在你上周的微博、微信和其他场合中，看到你一直在说"边打边撤，且战且退”。这个和你之前的“进攻是最好的防御，创蓝筹是最佳武器”的观点好像有些变化，是什么原因让你的观点发生了如此大的变化？

　　蒋翔：我对单边牛市观点的改变开始于在6月上旬看到曾任中国证监会常务副主席、申银万国董事长，现任中央汇金投资有限责任公司副董事长，且三次获得中国经济学界最高奖项——孙冶方经济学奖的李剑阁博士的一篇文章《国家牛市是危险概念》。

　　在文章中，他直面当前资本市场的热点话题，提出了自己独到的见解。他认为在中国股市进入新一轮大牛市的背景下，市场上有观点认为，股市上涨是国家意志的体现，并创造出了一个词汇“国家牛市”，这个概念是危险的。李剑阁直言，牛市，是股市的自然市场现象，股市是牛还是熊不应该体现国家意志。李剑阁强调，只要脑子里有这个概念的存在，就很危险。他认为，所谓“国家牛”是不可持续的，市场只能按照规律去发展，而不是主观意志。

　　从这篇文章之后，舆论风向发生了变化，一般的地方再也看不到“侠之大者为国接盘”这类把股票和爱国联系起来的观点。证券市场作为逐利的资本市场，将盈利为目的美名曰爱国，试图用舆论将将政府绑架，似乎股市只能涨不能跌，不然就是国家工作不力。如果让这种危险的观点蔓延，一旦市场继续单边上涨，一口气突破6000点、8000点甚至10000点，只要行情破灭，最后总是政府的责任。对于这样不负责任的行为，作为我们最英明的党和政府，当然不会视而不理。所以，李剑阁在关键时刻发出这样的声音，其实并不只是个人的声音，也代表了管理层的意见所在。听党的话，跟党走，炒股要讲政治。如果对这种重大政治信息都不关注的话，无论你技术分析水平多高，一样会犯错误的。

　　不仅如此，在新股发行上，超级大盘股发行上市的速度前所未有。从中国核电开始到现在的国泰君安(----，咨询)证券，到从江苏银行领头的城市商业银行排队预发行，这些都反应了管理层对目前市场的态度，就是目前的市场走的太快了，希望能放慢脚步，让牛市的时间拉的更长。

　　主持人：你刚才说的都是基本面方面的变化，市场本身有反应吗？

　　蒋翔：市场行为决定一切。基本面的变化最终都会被市场反应的。举两个例子。一个是南北车合并后的中国中车。按照以前牛市的走势，不说翻一倍，至少上涨几十百分点还是应该的。但是现在上市后仅仅一个涨停板，然后就掉头向下，复牌后最高价到现在已经几乎腰斩，一个北车的市值就不见了。还有一个例子，就是交通银行混合所有制改革方案获批，周三就高开低走，收出阴线，昨日继续大跌。市场利好出来后，股价没有正面表现，这个也不是上升牛市的特征，所以，无论是从基本面看还是市场本身看，都有步入调整周期的趋势。

　　主持人：既然已经不是单边牛市了，投资者应该怎么做？

　　蒋翔：当市场趋势减缓或者可能发生方向变化的时候，建议投资者一慢、二看、三通过。

　　一慢就是市场单边上扬趋势改变时，不要急于下单避免盲目的、无计划的买卖操作，有获利的筹码要及时兑现利润，深度套牢的股票也不要忙着补仓。

　　二看是指要多看报，多上网，多听广播，多从正规渠道了解股市中的各种情况，研判行情的是否重新步入了上升轨道，或者研判个股的运行规律，等个股趋势转强后炒作个股。

　　三通过是指当市场整体趋势重新转暖，个股成功有效地突破阻力位后，当投资者对市场的研判符合股市客观运行态势时，可以根据当时情况，适当加仓。

　　没有只涨不跌的市场，也同样没有只跌不涨的市场。市场经过长期连续的上行后，出现短暂的回调是正常的。但是在市场回调的时候。投资者在操作时应该注意以下几点：

　　1、加大对止损的执行力度。有些投资者认为，止损是熊市的策略，牛市和平衡市不需要止损，这是不正确的。其实，在任何市场环境中，当个股出现见顶迹象，或者持有的是非市场主流品种以及逆势下跌的股票都需要止损。特别是在基本面等市场环境出现重大变化或对行情的研判出现重大失误时，投资者更要拿出壮士断腕的决心。如中国中车恢复上市的第二天，市场走势和你的想法完全相反，这个时候，你就应该第一时间出局，断臂止损。

　　2、降低融资比例，增加现金额度。既然市场不再是单边牛市，投资者就要适应市场这个变化。根据市场的变化及时对持仓比例做适当调整，特别是一些满额度融资的投资者，要把握住大盘短线快速反弹的机会，适当清仓卖出。保留一定存量的后备资金，以便应对股市中不确定因素的影响。

　　3、优化投资组合。当市场出现调整时，投资者应该回避之前大幅炒作过的没有实质内容的空洞的题材股票，加大对调整到位的蓝筹股票的投资。这样即便是市场下跌，蓝筹股票的跌幅也会比涨过了几十倍的题材股票要小。这样可以相对减少股市下跌带来的风险。

　　主持人：如何看待市场泡沫？

　　蒋翔：这轮牛市实质就是重组牛市。在牛市背景下，上市公司并购重组尤为活跃。在当前市场环境下，许多上市公司借用并购重组概念去做市值。这个其实是用新的泡沫来覆盖旧的泡沫。目前创业板市盈率超过130倍，夺得全球市盈率第一称号，中国股市的平均市盈率水平在一定程度上已经超过了之前在2007年时录得的峰值。所以，在市场泡沫过大的时候，市场进行主动回调，把市盈率降下来，是一件非常健康、非常良性的好事。在这个时候，投资者要保持清醒的头脑，特别是新开户的散户，一定要认识到这个市场对于投资者而言已经风险大于机遇，所有入市者也必须“小心驶得万年船”。（中国资本证券网）