缓步反弹 蓄势上行 券商发展转型潜力大(2)

　　券商发展转型潜力大

　　尽管今年以来，券商板块整体并未出现大行情 ，但券商股仍被部分机构视为投资优良标的。券商投行人士分析，当前股市行情火爆，两融规模和市场交易量不断放大，为券商业绩增长提供支撑。互联网证券创新业务的布局也会加速券商自身业务转型，未来券商发展空间仍然值得期待。

　　近日，上市券商陆续公布5月经营数据 。机构统计显示，券商5月营收同比大幅上升近四倍，净利润同比上涨约五倍，不过上述两个指标环比开始出现一定程度下降。市场人士认为，受益于牛市交投活跃以及去年同期低基数因素，券商业绩出现大幅上升，但环比分化的趋势开始显现。

　　尽管今年以来，券商板块整体并未出现大行情 ，但券商股仍被部分机构视为投资优良标的。券商投行人士分析，当前股市行情火爆，两融规模和市场交易量不断放大，为券商业绩增长提供支撑。互联网+证券创新业务的布局也会加速券商自身业务转型，未来券商发展空间仍然值得期待。

　　业绩继续飙涨

　　受益于牛市行情，券商5月业绩持续飘红，营收及净利指标同比增速翻倍，业绩暴涨已然成为市场常态。上市券商日前披露的5月份业绩报告显示，22家券商当月营收合计334亿元，同比上涨424%，环比下跌6%，净利润达166亿元，同比上涨560%，环比下跌6%，分化趋势开始出现。除4家新上市券商外，18家上市券商5月业绩同比全部翻倍。

　　在券商人士看来，尽管“一人多户”政策带来的降佣效应持续发酵，佣金率也出现一定程度下滑，但由于天量交易频繁出现，一定程度上抵消了降佣带来的负面影响。中金公司统计数据显示，4月A股日均成交额首次突破万亿大关，达到1.4万亿。而在5月，日均交易额依旧高企，环比微增3.78%至1.54万亿元。中金公司认为，天量日均交易额将支撑可观的经纪业务收入。

　　值得注意的是，由于监管层开始加大去杠杆力度，券商两融业务收入开始收窄，尽管两融余额不断创出新高但增速却开始下降。数据显示，券商两融余额在5月底录得2.08万亿，首次突破2万亿，预计利息收入占券商收入比持续上升，但余额增速连续2个月保持20%以上的增长后下滑到13.03%。机构人士认为，券商自身开始主动降杠杆操作，将高涨幅个股调出两融标的池，从而控制两融风险，资本金和风险监管指标约束一定程度上抑制了两融业务高增长态势。

　　业务创新可期

　　尽管今年以来，券商股整体板块跑输大盘 ，但高业绩支撑的特性依然被部分机构投资者看中，成为投资布局的优良价值品种。日前两融新规颁布，业界普遍认为，两融界限的划定实际上也明晰了两融杠杆幅度，降杠杆的利空因素正在消化，一定程度上利于券商股表现。

　　互联网+证券创新业务的布局也成为券商实力提升、实现业务转型的关键。券商人士指出，2015年券商创新大会召开在即，各家券商陆续试水互联网业务，并有望在后续加大投资力度，券商业务转型充满想象空间。有业内人士预期，今年券商创新大会可能推出多项利好政策，市场资金也会逐步提高对于券商的认可度。

　　在不少市场人士眼中，当前券商股正在成为优质投资标的。国海证券分析指出，在“宽松+改革”环境下，市场继续保持活跃成交的概率较大，券商行业全年净利润增速将超过100%，后续包括注册制、深港通、海外资金入市等资本市场改革预期对券商板块带来的利好催化将逐渐显现，券商板块有望进入再配置时点。（中国证券报）