市场震荡加大 重个股轻指数

　　昨日市场小幅下跌，尤其是尾盘的跳水为欣欣向荣的大盘泼了一盆冷水。在5200点这个重要的阻力区间，大盘或将震荡一段时间来选择方向。因此，市场普遍赚钱的模式可能结束，交易进入重个股轻指数的模式。

　　纵观近期市场的走势，A股在周四、周五下跌的概率较大。这在一定程度上给投资者的心里造成了压力。在获利相对较多的情况下，投资者往往会选择落袋为安。另外，从资金方面来看，最近两个交易日市场的成交量逐步下滑，同创新高的指数形成了明显的背离。成交量的下滑说明市场资金趋于谨慎。第三，5200点这个整数关口对于大盘来说有重要的意义，突破那就意味着上涨空间进一步打开。股指近几日在此点位下方反复震荡是以时间来换空间，为以后选择方向做准备。最后，下周市场将再迎来一大批新股，这其中就包括国泰君安这样的巨无霸。

　　虽然有以上种种不利的因素，但是随着CPI和PPI的走低，市场对于央行降准降息的预期逐步增强。此外，财政部下达第二批一万亿地方债的置换。这或将促使央行进一步的宽松。在这样的预期下，股指大幅下跌的可能性不太大。另外，中国证券投资者保护基金公司公布的最新数据显示，上周(6月1日-5日)，A股证券资金账户净转入9078亿元，证券交易结算资金余额已达到3.85万亿元，两个数字均创历史新高。可见市场仍旧不缺资金。

　　综合来看，最近大盘可能启动震荡模式，投资者应该顺势重个股轻指数。在此，投资者可以关注以下投资机会：

　　首先，6月9日午间，哈尔斯公告与迪士尼签署《许可协议》，迪士尼许可公司在特定期限内在特定家居用品类产品上使用相关迪士尼原型和商标，并授权公司在特定的渠道销售许可产品。随即公司收获涨停板。在牛市背景下，迪士尼主题概念淹没于沧海，但随着迪士尼开园时间的临近，加之上海11号线迪士尼段交通枢纽工程的加速落地等催化剂助力，下半年相关概念股的活跃度将明显增加。我们认为，迪士尼产业链条可分为投资驱动型产业、消费拉动型产业以及品牌驱动型产业。在此前炒作项目基建之后，随着开园时间的临近，预计市场焦点将向商业零售、文化娱乐类的上市公司转移。另外，此前一些并未有实质性内容的“迪士尼概念股”或将遭遇市场的冷落。分行业看，建议重点关注：一是上海本地的重要交通运输行业；二是上海本地商业企业；三是文化娱乐类，主要关注与迪士尼合作或者获得迪士尼授权的相关上市公司。

　　其次，今年以来，食品饮料行业涨幅在28个子行业中排第25位，仅仅跑赢了采掘、非银和银行。而自上周以来大盘震荡分化，采掘等板块连续大涨，前期滞涨的板块有望获得资金关注。从基本面看，市场人士认为，行业内多数企业正发生积极变化，二季度高管安排落地、顺价销售即将实现、去年下半年基数降低、渠道布局积极推进，这些都能带来对后进公司改善的预期升温。行业龙头中茅台、五粮液保持了轻库存、一批价稳中有升的良好局面，伊利股份不再是单一的乳制品企业，开始向健康食品集团转型升级。而估值角度看，经过一年半的估值消化，目前食品饮料平均估值25倍附近，白酒龙头茅台、五粮液2015年动态PE不到20倍，已处于价值洼地。

　　第三，李克强10日主持召开国务院常务会议，部署发展消费金融。将放开市场准入，下放审批权，鼓励符合条件的民间资本参与。会议指出，消费金融将与商业银行错位竞争、互补发展，有利于更好发挥消费对经济增长的拉动作用。随着我国经济步入转型期，消费在“三驾马车”里的地位愈发重要。在西方发达国家，消费金融已形成与信用卡、银行个贷三分天下的格局，在草根金融市场具备独特优势。我国消费金融仍处于起步阶段，机构预计消费信贷规模将在4年内翻倍。苏宁云商的消费金融公司近日开业并推出首款产品“任性付”，机构看好其互联网+零售生态圈日益完善；重庆百货、小商品城也参股设立了消费金融公司。